堅持長(cháng)期投資理念 銀行理財走“難而正確”的道路

    本報記者 楊潔

    “希望機構投資者繼續堅定信心，保持定力，堅持長(cháng)期主義、專(zhuān)業(yè)主義，不斷提升專(zhuān)業(yè)投研能力，更好發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，持續壯大買(mǎi)方力量，幫助投資者獲得合理回報，增強投資者的信心和信任。”近日，中國證監會(huì )黨委書(shū)記、主席吳清在北京召開(kāi)專(zhuān)題座談會(huì )，表達了對包括銀行理財等在內的機構投資者的殷切期盼，希望其更加成為市場(chǎng)運行的“穩定器”和經(jīng)濟發(fā)展的“助推器”，發(fā)揮資本市場(chǎng)在推進(jìn)中國式現代化進(jìn)程中的更大作用。

    有機構測算，截至8月末，銀行理財行業(yè)的規模已超30萬(wàn)億元，在支持實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)大眾居民財富增長(cháng)、優(yōu)化金融市場(chǎng)結構等方面發(fā)揮了重要作用。

    多位銀行理財子公司相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，將豐富理財產(chǎn)品體系，提升投研能力，增加權益類(lèi)資產(chǎn)配置，助力活躍資本市場(chǎng)，為我國經(jīng)濟發(fā)展和轉型貢獻力量。

    銀行理財資金入市有較大空間

    銀行理財行業(yè)已走過(guò)了20年的發(fā)展歷程。20年來(lái)，銀行理財從服務(wù)人民群眾的財富管理需求出發(fā)，歷經(jīng)了起步、擴張、轉型等多個(gè)階段，已逐步成長(cháng)為資管市場(chǎng)的重要組成部分。今年上半年，理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng )造收益逾3400億元。

    當前，我國經(jīng)濟正處于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，隨著(zhù)居民資產(chǎn)配置、財富管理和養老投資等需求持續增加，中長(cháng)期資金增加權益投資的需求也在不斷加大。

    今年以來(lái)，理財產(chǎn)品的資金優(yōu)化配置功能進(jìn)一步發(fā)揮，通過(guò)多種途徑實(shí)現資金與實(shí)體經(jīng)濟融資需求對接。銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)半年報告（2024年上）》顯示，截至2024年6月末，銀行理財產(chǎn)品通過(guò)投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟資金規模約20萬(wàn)億元。

    在權益投資方面，據Wind資訊數據顯示，截至目前，今年以來(lái)理財市場(chǎng)新發(fā)產(chǎn)品22034只，其中，權益類(lèi)產(chǎn)品新發(fā)178只，混合類(lèi)產(chǎn)品369只。此外，權益類(lèi)產(chǎn)品的存續規模相對較小，截至2023年末約800億元。

    整體而言，銀行理財子公司在權益類(lèi)資產(chǎn)領(lǐng)域投資規模相對較小，主要是由于銀行理財投資者整體風(fēng)險偏好相對較低，銀行理財機構受自身投研能力限制等因素，主動(dòng)管理能力還有待進(jìn)一步加強。未來(lái)，在權益類(lèi)資產(chǎn)投資方面，銀行理財子公司仍有較大發(fā)力空間。

    “銀行理財資金加大權益投資力度、提升權益投資能力，對于理財公司業(yè)務(wù)發(fā)展具有重要戰略意義。這一舉措不僅豐富了理財產(chǎn)品體系，也為拓展新的收益來(lái)源提供了有力支撐，有助于增強市場(chǎng)競爭力和客戶(hù)黏性。”光大理財相關(guān)人士對《證券日報》記者表示。

    不斷提升權益投資能力

    銀行理財子公司一端連接著(zhù)投資者的財富管理需求，一端連接著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟的多元化投融資需求，如何在服務(wù)好投資者的基礎上，充分發(fā)揮自身的資源稟賦和優(yōu)勢，做好責任投資與權益投資，促進(jìn)資本市場(chǎng)繁榮與穩定，是擺在其面前的一道“思考題”。

    興銀理財相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行理財子公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、活躍資本市場(chǎng)的形式豐富，既能運用多種直接融資工具滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)的融資需求，又能引導居民財富投資資本市場(chǎng)，助力融資端與投資端的動(dòng)態(tài)平衡。銀行理財子公司可以通過(guò)股票直接投資、公募基金投資和委外投資等，引導一部分居民財富向權益資產(chǎn)轉移，提供增量資金。

    與公募基金相比，銀行理財子公司在權益投資能力方面的積累時(shí)間相對較短。有機構人士直言，當下資管行業(yè)面臨的主要矛盾是人民日益增長(cháng)的財富保值、增值需求與資管機構仍待提升的綜合能力之間的矛盾。

    新“國九條”也強調，“鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場(chǎng)，提升權益投資規模”。在當前背景下，加大權益投資、提升權益投資能力已成行業(yè)發(fā)展必然選擇。

    銀行理財子公司人士胡陽(yáng)（化名）告訴《證券日報》記者：“我們成立了專(zhuān)門(mén)的權益直投團隊，招募了專(zhuān)業(yè)人才，主要進(jìn)行權益策略的開(kāi)發(fā)以及權益市場(chǎng)的研究。”

    在權益投資領(lǐng)域，也有受訪(fǎng)機構坦言：“始終堅持走‘難而正確’的道路”。光大理財相關(guān)人士表示，該公司將提升權益投資能力作為公司戰略目標之一，一方面，持續加強權益投資團隊建設，積極引進(jìn)優(yōu)秀人才，提升團隊在行業(yè)內的競爭力；另一方面，持續構建平臺化、多元化投研體系，構建具備多維度、多資產(chǎn)配置能力的投研平臺，為未來(lái)大財富管理布局打下堅實(shí)基礎。

    “公司不斷提升權益投資能力，同時(shí)依托銀行理財豐富的底層資產(chǎn)創(chuàng )設能力，開(kāi)發(fā)更為豐富的投資策略，提升市場(chǎng)競爭能力。”某國有大行理財子公司相關(guān)人士對《證券日報》記者表示。

    “權益投資雖然收益波動(dòng)較大，但收益水平整體較高。”中國銀行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營(yíng)團隊主管邵科對《證券日報》記者表示，通過(guò)加大權益投資，有利于提升產(chǎn)品的收益水平和吸引力，特別是在目前的低利率環(huán)境之中，固定收益產(chǎn)品給客戶(hù)帶來(lái)的回報空間相對有限，而股票市場(chǎng)則有較大空間。

    長(cháng)期投資

    是學(xué)習和堅守的方向

    近年來(lái)，受內外部因素等多重影響，資本市場(chǎng)出現了一些波動(dòng)，對銀行理財子公司而言，需根據市場(chǎng)變化和投資目標調整資產(chǎn)配置。“長(cháng)期投資是理財公司要學(xué)習和堅守的方向”，成為多家銀行理財子公司的共識。

    “光大理財自成立以來(lái)，始終堅持長(cháng)期主義與專(zhuān)業(yè)主義，努力實(shí)現多資產(chǎn)、多策略的高效組合。在吸收借鑒公募基金經(jīng)驗的基礎上，構建以數據化、平臺化、智能化為核心的新型研究中臺投研模式。研究中臺不僅能夠不斷積累、沉淀和迭代投資智慧，還能成為投資經(jīng)理應對多變市場(chǎng)的‘武器庫’，助力他們在不同市場(chǎng)條件下找到合適的分析工具。”光大理財相關(guān)人士介紹。

    “耐心資本”是近段時(shí)間的熱詞之一，提起對此的理解時(shí)，興銀理財相關(guān)人士表示，“耐心資本對我們的啟示在于投資理念的塑造，選股標準、投資賽道的選擇以及投研考核優(yōu)化等方面，需要更多契合長(cháng)期投資、穩健回報的要求。”

    記者與多位投資者交流后了解到，部分銀行理財客戶(hù)對于含權類(lèi)產(chǎn)品體驗欠佳。針對此類(lèi)情況，有銀行理財子公司在發(fā)行含權類(lèi)產(chǎn)品時(shí)在費率上進(jìn)行優(yōu)惠，或在未達到業(yè)績(jì)基準時(shí)不收取管理費，以此彰顯誠意，增強投資者信心。

    對于如何進(jìn)一步提升理財資金“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的動(dòng)力，光大理財相關(guān)人士建議，大力發(fā)展個(gè)人養老理財產(chǎn)品，并試點(diǎn)理財產(chǎn)品投顧業(yè)務(wù)。

    “中央金融工作會(huì )議把養老金融列為五篇大文章之一。在A(yíng)股市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，養老理財產(chǎn)品憑借其多元化配置和多資產(chǎn)組合的優(yōu)勢，提供了較為穩健的投資體驗。”上述光大理財相關(guān)人士表示，養老理財產(chǎn)品的特點(diǎn)在于長(cháng)投資周期、穩定的資金來(lái)源以及豐富的資產(chǎn)配置類(lèi)型，這些特性使得養老理財產(chǎn)品在長(cháng)周期權益類(lèi)資產(chǎn)配置中具有獨特優(yōu)勢，從而能有效地提高理財資金在市場(chǎng)中的參與度和規模。