九成以上并購交易已由上市公司自主實(shí)施

    主持人孫華：自證監會(huì )提出并深入推進(jìn)“依法、全面、從嚴”監管以來(lái)，規范有序的市場(chǎng)環(huán)境，為上市公司實(shí)施并購重組打開(kāi)了更為廣闊的市場(chǎng)空間，尤其2017年國企并購重組高潮迭起，資本市場(chǎng)并購重組風(fēng)生水起。今日本報圍繞并購重組的熱點(diǎn)話(huà)題特請專(zhuān)家學(xué)者給予詳細解讀，以饗讀者。

    九成以上并購交易已由上市公司自主實(shí)施

    今年已有13家上市公司并購重組申請上會(huì )，12家獲得通過(guò)，1家被否

    ■本報記者 朱寶琛

    根據證監會(huì )發(fā)布的公告，1月31日，并購重組委將審核南興裝備、中光防雷、老白干酒和豫園股份等4家公司的并購重組申請。

    與此同時(shí)，據《證券日報》記者統計，截至1月30日，今年以來(lái)，并購重組委已經(jīng)審核了13家公司的并購重組申請，其中，8家獲得無(wú)條件通過(guò)，4家獲得有條件通過(guò)，1家被否。

    并購重組是資本市場(chǎng)優(yōu)化存量資源配置最重要的方式。專(zhuān)家表示，在我國經(jīng)濟由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段后，如何更加充分地將并購重組這一功能充分發(fā)揮出來(lái)，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)服務(wù)國家戰略大局和實(shí)體經(jīng)濟中的一項重要任務(wù)。

    據了解，通過(guò)持續簡(jiǎn)政放權，目前90%以上的并購交易已由上市公司自主實(shí)施，以更好支持產(chǎn)業(yè)整合與經(jīng)濟轉型升級。上市公司并購重組在加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化、結構調整、戰略性重組方面的主渠道作用日益彰顯。同時(shí)，國有控股上市公司實(shí)施并購重組央企和地方國企的資源和產(chǎn)能得到有效整合，產(chǎn)業(yè)集中度和核心競爭力不斷提升。

    以滬市為例，2017年，滬市上市公司并購重組，延續了近年來(lái)的良好態(tài)勢，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。全年共完成并購重組864家次，交易總金額9200億元，較上一年度分別增長(cháng)45%和8%。

    值得關(guān)注的是，并購重組回歸本源、服務(wù)實(shí)體的主旨卻更加突出，涌現出一批推動(dòng)改革、風(fēng)險可控、設計合理、示范引領(lǐng)的重大突破性案例，成為我國經(jīng)濟穩中向好、結構優(yōu)化、動(dòng)力轉換的鮮明例證。

    比如，中國聯(lián)通引入阿里、騰訊、百度、京東等戰略投資者，同步完成增強資本實(shí)力與完善法人治理結構，成為國企混改的“里程碑”案例；中國重工推出首單市場(chǎng)化法治化債轉股方案，整體降低資產(chǎn)負債率5個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)拓出國企可持續化降杠桿的新路徑，豐富了資本市場(chǎng)服務(wù)供給側結構性改革的思路和手段。

    在新舊發(fā)展動(dòng)能的轉換中，并購重組的發(fā)現、甄別、培育、激勵功能日益顯現。一批已經(jīng)顯示出強大發(fā)展后勁的企業(yè)，登陸資本市場(chǎng)，為后續發(fā)展注入強勁動(dòng)力；一批尚未實(shí)現盈利或盈利不穩定、但具備發(fā)展潛力的新經(jīng)濟企業(yè)，通過(guò)并購重組進(jìn)入上市公司，獲得了急需的資金支持。

    典型的就是360科技通過(guò)江南嘉捷實(shí)現重組上市，帶動(dòng)實(shí)現我國網(wǎng)絡(luò )安全技術(shù)體系自主可控，夯實(shí)我國網(wǎng)絡(luò )強國的堅實(shí)技術(shù)基礎，成為滬市“新藍籌”行動(dòng)的標志性事件。

    對于并購重組，監管部門(mén)近年來(lái)一貫堅持加強監管與鼓勵發(fā)展并舉，引導并購重組真正為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。專(zhuān)家表示，此舉將真正對上市公司起到提質(zhì)增效的效果，這會(huì )是未來(lái)上市公司并購重組的核心發(fā)展方向。

    大同證券首席投資顧問(wèn)鄭虹在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟是資本市場(chǎng)并購重組業(yè)務(wù)的根本出發(fā)點(diǎn)。并購重組在服務(wù)供給側結構性改革、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級、助推國有企業(yè)改革方面取得了顯著(zhù)成效?？梢灶A期，未來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)化深入發(fā)展，資本市場(chǎng)并購重組將呈現出更加積極更加合規的態(tài)勢。