科創(chuàng )板這兩年：制度創(chuàng )新與科技轉化且行且歌

    硬科技轉化生產(chǎn)力突圍

    財務(wù)數據背后是科創(chuàng )板支持“硬科技”的效應發(fā)揮，是產(chǎn)業(yè)集聚和品牌效應的逐步顯現，是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的生動(dòng)體現?？苿?chuàng )板運行以來(lái)，始終重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節能環(huán)保以及生物醫藥等六大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

    一、研發(fā)投入比重“高”

    2020年年報數據顯示，科創(chuàng )板公司研發(fā)投入與營(yíng)收之比中位數為9%，研發(fā)人員占公司人員總數比重平均為28.6%，均高于A(yíng)股其他板塊?？苿?chuàng )板企業(yè)中2020年研發(fā)支出超10億元的共有7家。研發(fā)支出占比最高的10家公司均來(lái)自新一代信息技術(shù)和生物產(chǎn)業(yè)，其中生物產(chǎn)業(yè)公司占據了9個(gè)席位。

    二、核心技術(shù)專(zhuān)利門(mén)檻“硬”

    作為我國資本市場(chǎng)的高科技代表企業(yè)，很多科創(chuàng )板公司已經(jīng)成為所屬行業(yè)細分領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢，在某些領(lǐng)域的技術(shù)更是比肩甚至超過(guò)國際水平。

    根據智慧芽數據，截至2021年6月30日，科創(chuàng )板公司專(zhuān)利總申請量為9.7萬(wàn)件，有效專(zhuān)利量5.1萬(wàn)件，授權發(fā)明專(zhuān)利量2.8萬(wàn)件。平均每家科創(chuàng )板上市公司專(zhuān)利申請量為322件，有效專(zhuān)利量為169件，授權發(fā)明專(zhuān)利量為94件；而上市公司專(zhuān)利申請總量中位數為148件，有效專(zhuān)利量中位數為76件，授權發(fā)明專(zhuān)利量中位數為26件，相較科創(chuàng )板企業(yè)表現相對傳統。

    三、技術(shù)轉化生產(chǎn)力“快”

    科創(chuàng )板的服務(wù)功能和服務(wù)效率已被市場(chǎng)認可，單個(gè)企業(yè)的募資規模區間分布已與主板相當，全面提升了股權融資效率，為中國硬科技企業(yè)提供了一條全新的綠色通道。同時(shí)，科創(chuàng )板也為VC、PE引入了新的退出渠道，明確退出通道反過(guò)來(lái)又有利于資本進(jìn)入，促進(jìn)科創(chuàng )企業(yè)與資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。這有助于新經(jīng)濟龍頭加速形成，加速了企業(yè)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程。

    四、核心人才穩穩鎖定

    科創(chuàng )板上市公司股權激勵探索和實(shí)踐表現突出。自科創(chuàng )板開(kāi)市以來(lái)，共推出了153份股權激勵計劃，遠高于同期滬深兩市其他板塊股權激勵計劃占新上市公司的比例。其中2019年為4份，2020年為63份，2021年年初至7月22日則為86份，超過(guò)去兩年總和。大部分科創(chuàng )板公司股權激勵的對象不僅包括公司高管，也包括公司部分研發(fā)、管理等核心人員。絕大多數科創(chuàng )板公司采取股權激勵的標的物是股票，激勵方式為上市公司定向增發(fā)股票。此外，有2家公司采用期權進(jìn)行獎勵，方式為“授予期權，行權股票為上市公司定向發(fā)行股票”；2家公司采取股票增值權的方式進(jìn)行激勵。

    153份股權激勵計劃涉及有111家公司實(shí)施股權激勵（一些公司實(shí)施不止1次），占科創(chuàng )板公司總數的近三分之一；從行業(yè)上看，新一代信息技術(shù)公司數量居前。

    除了股權激勵以外，加強國際人才合作，加大高校人才定向培養，落戶(hù)、安家、子女入學(xué)等配套政策也成為支持科創(chuàng )板企業(yè)鎖定人才的重要手段。

    五、產(chǎn)業(yè)鏈集群效應“好”

    科創(chuàng )板集聚了一批集成電路、生物醫藥、高端裝備制造等領(lǐng)域的科創(chuàng )企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集聚和品牌效應逐步顯現。通過(guò)分析，不難發(fā)現：

    一是核心龍頭企業(yè)集聚成為科創(chuàng )板的突出特點(diǎn)。尤其是這些公司的核心技術(shù)，在行業(yè)內均處于領(lǐng)先地位，成為推動(dòng)科創(chuàng )板上市公司成長(cháng)背后的源動(dòng)力，化為科創(chuàng )板的優(yōu)勢所在。

    二是與各產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司逐漸覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的各個(gè)環(huán)節。如瀾起科技、滬硅產(chǎn)業(yè)等29家集成電路公司涵蓋了上游芯片設計、中游晶圓代工及下游封裝測試全產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)兼備半導體材料和設備等支撐環(huán)節；與新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司則涵蓋了光伏發(fā)電的中游組件制造、下游光伏電站配套設施、發(fā)電上網(wǎng)設備、電力存儲等。

    三是三大省市成為科創(chuàng )板公司集聚地。兩年來(lái)，科創(chuàng )板上市公司已覆蓋我國17個(gè)省及3個(gè)直轄市，上市公司數量最多的是江蘇省，共有60家公司在科創(chuàng )板上市，其次是廣東省及上海市，分別有51家、44家公司在科創(chuàng )板上市，上市公司數量占據科創(chuàng )板半壁江山。