“雙柜臺模式”推出一周年 港股流動(dòng)性有望持續提升

    本報記者 毛藝融

    2023年6月19日，港交所正式啟動(dòng)“港幣-人民幣雙柜臺模式”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙柜臺模式”），投資者可以使用港幣和人民幣交易同一發(fā)行人的證券，并在港幣柜臺及人民幣柜臺間進(jìn)行跨柜臺交易，引入做市商以解決流動(dòng)性問(wèn)題。至今，該模式運行已滿(mǎn)一周年。

    自雙柜臺模式正式生效以來(lái)，雙柜臺證券市場(chǎng)平穩運行。同花順iFinD數據顯示，自2023年6月19日至2024年6月18日，首批24只雙柜臺證券平穩運行，港幣柜臺累計成交額為7.67萬(wàn)億港元，人民幣柜臺累計成交額為227.31億元。

    目前，雙柜臺證券名單中共有24只香港上市股票，每只股票的人民幣柜臺都有一個(gè)以“8”為首的新5位股票代碼，并且人民幣柜臺的股份簡(jiǎn)稱(chēng)將后綴“-R”以表示該證券以人民幣交易。

    截至6月18日，前述24只證券的人民幣柜臺成交額穩步上升，中國平安-R、騰訊控股-R、中國移動(dòng)-R、阿里巴巴-SWR和中國海洋石油-R的區間成交額居前，分別達到39.1005億元、32.6638億元、31.6496億元、17.7340億元、15.4205億元。

    部分龍頭股的人民幣柜臺交投活躍度提升。去年6月19日至今年6月18日，中國平安-R、騰訊控股-R、中國移動(dòng)-R、阿里巴巴-SWR、中國海洋石油-R、香港交易所-R、聯(lián)想集團-R、中銀香港-R等8家公司的人民幣柜臺區間成交額均在10億元以上，累計達170.46億元，占據總成交額的75%。

    不過(guò)，首批雙柜臺證券的流動(dòng)性仍有提升空間。以騰訊控股-R為例，人民幣柜臺運行以來(lái)，區間成交額為32.68億元，而其港幣柜臺的成交額為1.61萬(wàn)億港元，人民幣柜臺的交投活躍度仍有上升空間。

    雙柜臺模式不僅有助于提升港股市場(chǎng)的流動(dòng)性，也有利于推進(jìn)人民幣國際化。中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員、合作研究部主任劉英對《證券日報》記者表示，港股可以人民幣計價(jià)、以人民幣進(jìn)行交易和結算，有利于讓更多國際投資者通過(guò)最便捷和風(fēng)險可控的機制接觸到人民幣產(chǎn)品，推動(dòng)了人民幣國際化。

    雙柜臺模式有助于港股市場(chǎng)接通離岸人民幣流動(dòng)資金池，為港股公司帶來(lái)增量資金。據香港特區政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(cháng)許正宇介紹，中國香港是全球離岸人民幣中心，香港人民幣存款及存款憑證超過(guò)1.2萬(wàn)億元，約80%離岸人民幣支付款額經(jīng)香港處理。

    東方證券研報認為，在聯(lián)系匯率制度下，港元流動(dòng)性以及香港資本市場(chǎng)的流動(dòng)性與美聯(lián)儲貨幣政策息息相關(guān)。而在雙柜臺機制下，港股以人民幣計價(jià)、以人民幣交易和結算，實(shí)際上獲得了額外的人民幣流動(dòng)性（盡管初期有限），有助于抵消美元流動(dòng)性波動(dòng)對港股的影響。