助力資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展 司法亮明態(tài)度依法嚴懲證券犯罪

    本報兩會(huì )報道組 吳曉璐 毛藝融

    3月8日，十四屆全國人大三次會(huì )議舉行第二次全體會(huì )議，最高人民法院院長(cháng)張軍作了最高人民法院工作報告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“最高法報告”），最高人民檢察院檢察長(cháng)應勇作了最高人民檢察院工作報告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“最高檢報告”）。

    在上述報告中，均涉及嚴懲資本市場(chǎng)財務(wù)造假、內幕交易等違法犯罪。在2025年工作安排中，最高法報告提出，嚴厲打擊非法金融活動(dòng)，依法懲治資本市場(chǎng)違法犯罪。

    接受采訪(fǎng)的代表委員表示，“兩高”報告顯示出依法從嚴懲治證券犯罪的司法態(tài)度，尤其是對投資者深?lèi)和唇^的財務(wù)造假、內幕交易等證券違法犯罪案件的查辦，釋放出維護市場(chǎng)公平與保護投資者合法權益的鮮明信號，助力資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

    提高司法威懾遏制違法行為

    提振市場(chǎng)各方信心

    在2024年工作回顧中，最高法報告提出，以“零容忍”態(tài)度懲治財務(wù)造假、內幕交易等證券期貨違法犯罪，有力維護資本市場(chǎng)健康發(fā)展。暨某伙同他人控制97個(gè)證券賬戶(hù)，以非法手段影響股價(jià)，獲利1.8億元，福建法院以操縱證券市場(chǎng)罪判處其有期徒刑六年，并處罰金4500萬(wàn)元。

    最高檢報告提出，會(huì )同中國證監會(huì )等制定辦理證券期貨違法犯罪案件工作意見(jiàn)，參與整治私募基金領(lǐng)域突出風(fēng)險隱患，起訴財務(wù)造假、內幕交易等證券類(lèi)犯罪825人。

    “兩高”報告釋放出嚴打資本市場(chǎng)違法犯罪信號，有力提振市場(chǎng)各方信心。

    全國政協(xié)委員、民建中央法制委員會(huì )委員、證監會(huì )處罰委辦公室一級巡視員羅衛在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“中國特色資本市場(chǎng)健康發(fā)展，法治的力量不可或缺。非常高興地看到‘兩高’報告里面都提到了對財務(wù)造假、內幕交易等違法行為予以嚴厲打擊，這也說(shuō)明對證券違法行為的立體追責體系正在深化，有助于我們更有信心做好資本市場(chǎng)監管執法、更好地維護投資者利益，也讓我們對建立一個(gè)活力與秩序兼備的資本市場(chǎng)更有信心。”

    全國人大代表、北京金誠同達（西安）律師事務(wù)所主任方燕對《證券日報》記者表示，“兩高”報告將財務(wù)造假、內幕交易等行為列為打擊重點(diǎn)，釋放了國家強化資本市場(chǎng)法治化、維護市場(chǎng)公平與投資者信心的明確信號。一方面，通過(guò)司法威懾遏制違法行為，推動(dòng)資本市場(chǎng)“新陳代謝”和高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，強化行刑銜接的立體化追責邏輯。未來(lái)，司法實(shí)踐可能進(jìn)一步細化違法情節認定標準，提升案件辦理效率，增強國際投資者對中國法治化營(yíng)商環(huán)境的認可。

    此外，多位代表委員建議，進(jìn)一步加大對資本市場(chǎng)各類(lèi)違法犯罪打擊力度。全國政協(xié)委員、廣東證監局局長(cháng)楊宗儒建議，依法從嚴打擊證券違法行為；從嚴查處財務(wù)造假、侵占上市公司資產(chǎn)的違法犯罪案件；依法追究第三方配合造假的刑事責任，探索形成一批典型案例；突出對控股股東、實(shí)際控制人等侵害上市公司、投資者利益違法行為的刑事打擊、民事追責。

    優(yōu)化行刑銜接機制

    強化刑事追責力度

    近年來(lái)，監管部門(mén)持續優(yōu)化行刑銜接機制，完善全方位追責體系。證監會(huì )數據顯示，2024年，證監會(huì )向公安機關(guān)移送案件和線(xiàn)索178件，同比增長(cháng)51%。

    今年2月份，中國證監會(huì )與最高人民檢察院聯(lián)合發(fā)布8宗證券違法犯罪指導性案例，包括4宗證券刑事犯罪案例和4宗證券行政違法案例。刑事犯罪指導性案例中，證券監管機構的有力監管對刑事案件成功辦理發(fā)揮了積極作用，充分體現了辦理證券案件行刑銜接的重要意義。

    “目前實(shí)踐中證券行政處罰與刑事制裁銜接問(wèn)題仍存在。”中國社科院法學(xué)所商法室主任陳潔對《證券日報》記者表示，要實(shí)現打擊財務(wù)造假違法活動(dòng)中涉行政刑事案件處理的專(zhuān)業(yè)整合，彌補“刑行交叉”的執法和監管漏洞，更好地發(fā)揮執法司法系統管理的綜合效能。例如，要建立常態(tài)化的溝通協(xié)調機制，加大對重大案件的協(xié)調力度，實(shí)現信息共享機制。

    在方燕看來(lái)，當前行刑銜接的痛點(diǎn)在于證據標準差異、信息共享滯后及移送程序冗長(cháng)。建議由監管部門(mén)聯(lián)合制定證券期貨案件移送證據指引，統一行政調查與刑事偵查的證據規格；建立全國統一的證券違法線(xiàn)索大數據平臺，實(shí)現跨部門(mén)數據實(shí)時(shí)互通；試點(diǎn)在重點(diǎn)地區設立證券犯罪聯(lián)合偵查辦公室，縮短案件流轉周期；完善檢察機關(guān)對重大案件提前介入機制，強化對移送立案的檢察監督，防止“以罰代刑”。

    此外，部分違法犯罪因條文較為原則，導致刑事追責效果不夠理想。如背信損害上市公司利益罪雖已設立多年，但因多種原因，真正實(shí)現刑事追責的案件數量較少。羅衛建議，加快出臺背信損害上市公司利益罪司法解釋。楊宗儒提出，研究出臺背信罪（背信損害上市公司利益罪）的司法解釋?zhuān)瑥娀瘜Ρ承艙p害上市公司利益、私募基金管理人侵占基金財產(chǎn)行為的刑事追責。

    更好發(fā)揮投保機構作用

    強化投資者合法權益保護

    在嚴打證券違法違規行為的同時(shí)，保護投資者合法權益，也是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

    多位代表委員建議進(jìn)一步為投資者保護機構發(fā)揮作用提供司法保障。全國政協(xié)委員、上交所總經(jīng)理蔡建春建議，修改代表人訴訟司法解釋等，允許投資者保護機構對欺詐發(fā)行、重大違法強制退市等重大典型案件可不經(jīng)普通代表人訴訟程序，直接提起特別代表人訴訟；在相關(guān)司法解釋、司法政策文件中明確投資者保護機構提起的股東代位訴訟不預交案件受理費，降低投資者保護機構維權的經(jīng)濟負擔。

    楊宗儒建議，研究擴大特別代表人訴訟中“明示退出，默示加入”制度的適用范圍，推廣到可轉債等人數眾多的證券訴訟當中。研究?jì)?yōu)化制度安排，明確在虛假陳述案件以及涉及上市公司眾多投資者權益的代表人訴訟、股東代位訴訟中，符合條件的，可以免交或緩交訴訟費用。探索開(kāi)展檢察機關(guān)提起證券民事公益訴訟試點(diǎn)。

    全國人大代表、立信會(huì )計師事務(wù)所董事長(cháng)朱建弟在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，完善維權與糾紛解決機制，推廣特別代表人訴訟，降低中小投資者維權成本。建立多元化糾紛解決機制，提供調解、仲裁等非訴訟途徑，快速解決小額糾紛。推廣當事人承諾制度，鼓勵違法者主動(dòng)賠償投資者。進(jìn)一步優(yōu)化賠償機制，通過(guò)設立投資者賠償基金，為因市場(chǎng)欺詐行為受損的投資者提供補償。

    方燕建議，構建“民事賠償優(yōu)先+行政刑事追責并重”的體系，首先，推廣特別代表人訴訟常態(tài)化，允許投保機構主動(dòng)發(fā)起訴訟并簡(jiǎn)化投資者登記程序；其次，在行政和解制度中增設“賠償基金”條款，要求違規主體按比例預存賠償金；再次，推動(dòng)建立上市公司董責險與違法行為掛鉤的浮動(dòng)費率機制，倒逼公司治理改善；最后，利用區塊鏈技術(shù)建立投資者損失即時(shí)測算系統，提升索賠效率。