供給增速放緩 需求迎全面復蘇 稀土價(jià)格上行通道或開(kāi)啟

    統計數據顯示，截至目前，已有12家稀土上市公司披露2022年業(yè)績(jì)預告或快報，除包鋼股份外，全部預喜。業(yè)內人士表示，稀土價(jià)格的政策底已明確，2023年國內稀土指標增速或放緩。在供應格局持續優(yōu)化和需求有望迎來(lái)全面復蘇的背景下，稀土價(jià)格上行通道或已開(kāi)啟。

    多家公司業(yè)績(jì)大幅預增

    按凈利潤預增幅度上限統計，中科三環(huán)位居第一，同比預增62.96%-138.17%；中國稀土位居第二，預計盈利3.62億元-4.62億元，同比增長(cháng)85.01%-136.19%；英洛華位居第三，同比預增65%-105%。

    需求向好，價(jià)格上漲是多數稀土行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因。中國稀土表示，報告期內，部分稀土商品的市場(chǎng)價(jià)格較上年同期上漲幅度較大，公司積極把握市場(chǎng)機遇，銷(xiāo)售毛利率及整體盈利水平較上年同期上升。

    中科三環(huán)表示，報告期內，公司緊緊抓住產(chǎn)品需求變化，努力開(kāi)拓市場(chǎng)；公司產(chǎn)品價(jià)格同比有所提高，使得公司營(yíng)業(yè)收入有明顯提高。同時(shí)，公司繼續優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理，加強原材料集中采購，在成本控制方面有所提升。此外，人民幣貶值使得公司匯兌收益有所增加。

    鉑科新材預計2022年盈利1.85億元-2億元，比上年同期增長(cháng)53.82%-66.29%。公司表示，報告期內，受益于光伏發(fā)電、新能源汽車(chē)及充電樁等下游高景氣行業(yè)的高速發(fā)展，金屬軟磁材料需求旺盛，公司積極擴充和布局產(chǎn)能以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，實(shí)現公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高速增長(cháng)。

    廈門(mén)鎢業(yè)1月19日發(fā)布2022年業(yè)績(jì)快報，公司表示，2022年度，稀土產(chǎn)業(yè)下游需求向好，稀土產(chǎn)品價(jià)格整體上漲，公司稀土業(yè)務(wù)盈利繼續提升，主要深加工產(chǎn)品磁性材料實(shí)現銷(xiāo)量約6495噸，同比實(shí)現小幅增長(cháng)。公司稀土業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入61.35億元，同比增長(cháng)27.70%；實(shí)現利潤總額3.17億元，同比增長(cháng)38.58%。

    供應格局持續優(yōu)化

    經(jīng)過(guò)稀土集團的兩輪整合和打擊非法稀土產(chǎn)業(yè)鏈常態(tài)化，國內稀土供應格局持續優(yōu)化，供給可控能力顯著(zhù)提升。

    2014年，國內開(kāi)啟了第一輪稀土集團整合，“1+5”模式的六大稀土集團誕生。即北方“1”以包鋼集團（旗下包鋼股份、北方稀土）組建成立北方稀土集團，南方“5”分別以央企五礦集團、中鋁集團（中國稀有稀土）和地方國企廣東稀土（廣晟有色）、南方稀土（贛州稀土、江西銅業(yè)、江鎢控股集團）、廈門(mén)鎢業(yè)組建稀土集團，并于2015年起陸續完成驗收工作。2016年12月27日，六家大型稀土企業(yè)集團組建工作全部完成，大集團主導我國稀土產(chǎn)業(yè)的格局基本形成。

    2021年末，第二輪稀土集團整合開(kāi)始，六大稀土集團進(jìn)一步整合成四大稀土集團，國內稀土供應格局進(jìn)一步得到優(yōu)化。

    業(yè)內人士表示，從稀土資源儲量掌控情況來(lái)看，輕稀土基本已經(jīng)形成北方稀土集團為主，中國稀土集團為輔的資源格局，2021年北方稀土集團掌控國內輕稀土資源儲量占全國比例達到92%，中國稀土集團占比8%；重稀土基本已經(jīng)形成中國稀土集團為主，廣東稀土集團為輔的資源格局，2021年中國稀土集團掌控國內重稀土資源儲量占全國比例達到90%，廣東稀土集團占比10%。

    從稀土礦產(chǎn)品指標配額來(lái)看，2022年起原本中鋁集團、五礦集團、南方稀土三大集團的指標統一為中國稀土集團的指標。2022年，輕稀土配額方面，北方稀土、中國稀土集團分別占比74%、26%；重稀土配額方面，中國稀土集團、廣晟有色、廈門(mén)鎢業(yè)分別占比68%、14%、18%。不論是國內稀土資源儲量掌控格局，還是指標配額分布，中國稀土集團與北方稀土集團的“一南一北”“一重一輕”模式已初具雛形，國內稀土供應格局進(jìn)一步得到優(yōu)化。

    2022年初以來(lái)，中國稀土集團圍繞資源整合、數字化發(fā)展、人才引進(jìn)等與多方面簽訂戰略合作框架協(xié)議，包括但不限于廣晟集團、江銅集團、江西理工大學(xué)、中國聯(lián)通集團、中國工商銀行、湖南省人民政府等。業(yè)內人士表示，中國稀土集團的成立與發(fā)展，有望進(jìn)一步優(yōu)化國內稀土供應格局并提升稀土資源供應可控能力。

    在打擊非法稀土產(chǎn)業(yè)鏈方面，2016年1月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)重要產(chǎn)品信息化追溯體系建設的指導意見(jiàn)》，加快推進(jìn)稀土產(chǎn)品追溯體系建設，實(shí)現稀土產(chǎn)品開(kāi)采、冶煉分離到流通、出口全過(guò)程追溯管理，有效倒查市場(chǎng)上稀土產(chǎn)品來(lái)源，從根源上打擊非法稀土產(chǎn)業(yè)鏈。此后，打擊非法稀土產(chǎn)業(yè)鏈活動(dòng)進(jìn)入常態(tài)化階段，隨著(zhù)非法稀土開(kāi)采點(diǎn)的減少以及相關(guān)工具的沒(méi)收，國內非法稀土產(chǎn)業(yè)鏈幾乎不復存在，供給可控能力顯著(zhù)提升。

    海外稀土供應方面，據中金有色研究院統計，目前海外共計43個(gè)稀土項目，其中29個(gè)為輕稀土項目，14個(gè)為重稀土項目。中金有色研究院認為，海外稀土項目雖為數不少，但總體來(lái)說(shuō)開(kāi)發(fā)進(jìn)度緩慢且多數低品位礦山開(kāi)發(fā)經(jīng)濟性不高。因此，以中國供應為主的格局有望延續。

    需求不斷提升

    高性能釹鐵硼是稀土下游需求占比最大且成長(cháng)性最好的領(lǐng)域。在碳中和戰略下，新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，不管是電動(dòng)車(chē)，還是風(fēng)電、節能電梯、變頻空調、消費電子、工業(yè)電機、機器人等，都要用到永磁。

    業(yè)內人士表示，2021年全球高性能釹鐵硼需求主要集中在汽車(chē)領(lǐng)域，包括新能源汽車(chē)中的永磁電機、傳統汽車(chē)中的EPS和微電機，合計占比45%。在新能源汽車(chē)高速增長(cháng)以及能效標準提升的背景下，預計2025年新能源汽車(chē)或成為高端磁材最大消費比例下游，占比達到40%；同時(shí)，工業(yè)電機在2025年需求占比或達到17%。

    價(jià)格方面，氧化鐠釹價(jià)格自2022年2月23日達到區間價(jià)格最高點(diǎn)110萬(wàn)元/噸后，由于稀土價(jià)格上漲過(guò)快引致政策調整以及下游成本傳導不暢，再疊加疫情影響，稀土價(jià)格開(kāi)始了長(cháng)達半年之久的下行之路。2022年9月6日以來(lái)，稀土相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格出現企穩回調現象，氧化鐠釹價(jià)格在60萬(wàn)-65萬(wàn)元/噸的低位區間已徘徊三月之余，且2022年8月17日工信部發(fā)布2022年第二批稀土指標（同比增長(cháng)30%，處于歷史同期最高水平）。中金有色研究院認為，稀土價(jià)格頂著(zhù)供需兩側的壓力在相應的底部區間徘徊，庫存或已在急速下跌過(guò)程中不斷去化。

    近期需求預期的改善帶動(dòng)市場(chǎng)情緒轉好，稀土價(jià)格已出現回升。目前，氧化鐠釹價(jià)格已突破70萬(wàn)元/噸，氧化鋱價(jià)格已達1500萬(wàn)元/噸，均突破去年10月反彈高點(diǎn)。

    業(yè)內人士表示，2022年9月2日，工信部明確發(fā)聲維穩稀土價(jià)格，2023年國內稀土指標增速或放緩。在2023年需求全面復蘇的背景下，稀土價(jià)格上行通道或已經(jīng)打開(kāi)。

    中金有色研究院表示，展望未來(lái)，國內供應不斷集中且供給可控能力持續提升，海外新建項目進(jìn)度緩慢，而下游新能源車(chē)、工業(yè)電機等高速發(fā)展領(lǐng)域方興未艾，人形機器人等新興應用層出不窮，預計2022-2025年全球輕稀土礦供需平衡分別為2.3萬(wàn)噸、-0.08萬(wàn)噸、-1.1萬(wàn)噸、-1.3萬(wàn)噸REO，全球重稀土礦供需缺口將持續存在，2022-2025年分別為-2098噸、-3324噸、-1408噸、-3973噸REO，有望支撐稀土價(jià)格高位運行。