新能源產(chǎn)業(yè)擴張提升需求 小金屬頻頻走出“大行情”

    2023年以來(lái)，在銅、鋁等基本金屬價(jià)格平穩運行的背景下，部分相對“冷門(mén)”的小金屬走出強勁行情，鉬、銻等現貨價(jià)格屢創(chuàng )新高。A股市場(chǎng)小金屬板塊行情也隨之升溫，申萬(wàn)有色金屬行業(yè)今年以來(lái)漲幅已達14.61%，細分下的小金屬板塊大漲近20%。

    機構普遍認為，新能源產(chǎn)業(yè)中下游持續擴張，帶動(dòng)上游行業(yè)景氣度高企，是引發(fā)近期小金屬價(jià)格走強的重要原因。其中，市場(chǎng)對于今年中國經(jīng)濟回暖的樂(lè )觀(guān)預期較強，“中國需求”成為影響金屬價(jià)格及投資者資產(chǎn)配置的重要原因。

    鉬是近期市場(chǎng)關(guān)注度最高的小金屬之一。鉬鐵現貨價(jià)格開(kāi)年以來(lái)直線(xiàn)飆升，2月初最高觸及39.2萬(wàn)元/噸，較去年三季度末價(jià)格實(shí)現翻倍；鉬精礦均價(jià)更是刷新近18年新高。股票市場(chǎng)中，洛陽(yáng)鉬業(yè)、金鉬股份今年以來(lái)漲幅均接近30%。

    作為鋼的合金化元素，鉬在鋼鐵工業(yè)中有著(zhù)重要應用，并進(jìn)一步延伸至新能源領(lǐng)域。據東亞前海報告，在光伏產(chǎn)業(yè)，鉬是光伏薄膜板背電極的金屬材料之一；在風(fēng)電領(lǐng)域，含鉬的材料用于驅動(dòng)軸、齒輪部件、動(dòng)力總成框架和殼體；在核能領(lǐng)域，鉬及其合金是核反應堆的重要材料。

    每月的鋼材招標情況是衡量國內鉬需求的重要指標。2022年12月，國內主流鋼廠(chǎng)招標鉬鐵總量約1.38萬(wàn)噸，2023年1月鋼招總量約1.14萬(wàn)噸。分析人士表示，在春節假期停產(chǎn)影響下，國內鋼招水平持續位于1.1萬(wàn)噸以上，顯示鋼廠(chǎng)需求旺盛，疊加地產(chǎn)行業(yè)逐步企穩，國內鉬需求穩步提升。

    銻、鎢、鋯等品種也成為近期投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。國內銻價(jià)不久前創(chuàng )下6個(gè)月新高，光伏玻璃所用澄清劑是銻的主要應用領(lǐng)域；鎢價(jià)近期溫和上漲，在光伏領(lǐng)域，用鎢絲替代高碳鋼絲作為金剛線(xiàn)母線(xiàn)的趨勢逐步明朗；鋯則與近期國內火熱的固態(tài)電池相關(guān)，氧化鋯是固態(tài)電池的重要電解質(zhì)。反映到股票市場(chǎng)上，東方鋯業(yè)開(kāi)年以來(lái)大漲55%，翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)等漲超20%。

    “春節后，美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹派，美元自低位明顯反彈，令基本金屬價(jià)格承壓。不過(guò)，小金屬的金融屬性較弱，價(jià)格更多受供需關(guān)系影響，因此其價(jià)格走勢與基本金屬發(fā)生了背離。”光大期貨有色研究總監展大鵬向上海證券報記者表示。

    在展大鵬看來(lái)，基于對2023年中國經(jīng)濟回暖的樂(lè )觀(guān)預期，投資者傾向于增加對“中國需求”標的的配置比例，金屬就是其中之一。據世界銀行預測，2023年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期為1.7%，是30年來(lái)第三低的增速預期，但同時(shí)該行預測中國經(jīng)濟增速有望達到4.3%。

    與基本金屬相比，小金屬體量較小且供需集中度高，所以?xún)r(jià)格彈性更大，投機屬性也相對較強，投資者對相關(guān)品種及對應股票需謹慎看待。東亞前海表示，以鉬為例，2021國內鉬精礦年總消費量為22.06萬(wàn)噸，同期銅精礦消費量高達640.97萬(wàn)噸。“鉬金屬體量較小，缺乏主流期貨品種，市場(chǎng)定價(jià)波動(dòng)較大。從市場(chǎng)體量來(lái)看，貿易商囤貨等因素或將對鉬價(jià)帶來(lái)較大沖擊。”