人民幣匯率反彈 企業(yè)應對各顯神通

    2023年以來(lái)，人民幣對美元匯率先后收復6.9元、6.8元關(guān)口，并一度叩開(kāi)6.7元關(guān)口的大門(mén)。

    面對這種情況，企業(yè)積極應對，采取各種方式避免匯率波動(dòng)對業(yè)績(jì)帶來(lái)的影響。專(zhuān)家指出，近期人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度加大的特征進(jìn)一步顯現，外貿企業(yè)應樹(shù)立匯率風(fēng)險中性理念，有效運用外匯市場(chǎng)產(chǎn)品管理好匯率風(fēng)險，應對匯率變化，更加穩健經(jīng)營(yíng)。

    幾家歡樂(lè )幾家愁

    開(kāi)年以來(lái)，人民幣匯率快速反彈引人注目。截至1月16日16時(shí)30分，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別漲超3%、2%，均先后收復6.9元、6.8元關(guān)口。中間價(jià)方面，人民幣對美元匯率中間價(jià)累計調升超過(guò)2000個(gè)基點(diǎn)。

    從長(cháng)時(shí)段看，此輪自2022年11月開(kāi)啟的人民幣匯率升值勢頭更顯迅猛。自2022年11月以來(lái)，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別漲超7%、8%。

    人民幣匯率階段性升值，對行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jì)影響幾何？

    上市公司年報數據顯示，在人民幣匯率升值階段，比如，在2021年，交通運輸行業(yè)產(chǎn)生的匯兌收益最高，合計89.35億元。建筑裝飾行業(yè)產(chǎn)生的匯兌損失最高，合計25.63億元。

    在人民幣匯率貶值階段，情況則正好相反。比如，在2019年，建筑裝飾行業(yè)產(chǎn)生的匯兌收益最高，達24.22億元。交通運輸行業(yè)匯兌損失最多，達48.38億元。

    處在進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的企業(yè)，受匯率波動(dòng)影響也不同。仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟表示，人民幣匯率升值，對航空等美元負債比重較高的行業(yè)來(lái)說(shuō)有望形成較為可觀(guān)的匯兌收益，對某些以美元計價(jià)進(jìn)口原材料敞口較大的行業(yè)來(lái)說(shuō)，也能降低部分進(jìn)口購置成本。但是，可能會(huì )給出口型外貿企業(yè)造成一些壓力。

    樹(shù)立風(fēng)險中性理念

    一年多來(lái)，人民幣對美元匯率先升值后“破7”又重回“6時(shí)代”，雙向波動(dòng)特征進(jìn)一步凸顯。

    “人民幣匯率走勢會(huì )受到國內外經(jīng)濟金融形勢、國際收支、市場(chǎng)風(fēng)險偏好等多重因素影響，短期測不準是必然的。”人民銀行副行長(cháng)宣昌能日前表示。

    面對匯率波動(dòng)，部分上市公司表示將適時(shí)調整經(jīng)營(yíng)策略。例如，依依股份表示，人民幣對美元匯率波動(dòng)會(huì )對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不確定性影響，當匯率持續發(fā)生巨幅變化嚴重影響一方利益時(shí)，公司或客戶(hù)會(huì )啟動(dòng)價(jià)格協(xié)商機制，調整訂單價(jià)格。洲明科技表示，將持續關(guān)注國際市場(chǎng)環(huán)境變化，適時(shí)調整經(jīng)營(yíng)策略，以穩定出口業(yè)務(wù)及最大限度地避免匯兌損失。

    運用外匯市場(chǎng)產(chǎn)品做好外匯風(fēng)險管理工作是許多上市公司共同的選擇。“將在確保安全性和流動(dòng)性的前提下，堅持匯率風(fēng)險中性原則，以規避匯率風(fēng)險為目的開(kāi)展外匯衍生品投資。”洲明科技稱(chēng)。依依股份表示，公司會(huì )實(shí)時(shí)關(guān)注匯率變動(dòng)情況，通過(guò)一些外匯避險產(chǎn)品降低匯率下跌帶來(lái)的匯兌損失。力源信息稱(chēng)，為避免匯率波動(dòng)對業(yè)績(jì)的影響，公司一直采取部分遠期鎖匯等措施來(lái)應對。

    數據顯示，2022年上半年，企業(yè)利用遠期和期權等衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險規模同比增長(cháng)29%，增長(cháng)幅度顯著(zhù)高于同期結售匯增速，推動(dòng)企業(yè)套保比例提升到26%，比2021年全年水平提高了4.1個(gè)百分點(diǎn)。

    此外，隨著(zhù)人民幣國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，還有企業(yè)嘗試以人民幣作為結算方式。例如，萬(wàn)豐奧威表示，出口業(yè)務(wù)盡可能采用人民幣結算，同時(shí)運用遠期結售匯等工具有計劃開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，最大程度控制匯率風(fēng)險。

    龐溟建議，對于企業(yè)尤其是外幣收入比重較大、外幣負債較多的企業(yè)而言，應積極適應人民幣匯率雙向波動(dòng)的彈性和幅度加大的態(tài)勢，牢固樹(shù)立匯率風(fēng)險中性的理念，基于“保值”而非“增值”的匯率風(fēng)險管理原則，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產(chǎn)負債幣種結構，主動(dòng)利用衍生工具等金融機構提供的匯率避險服務(wù)，避免偏離風(fēng)險中性的炒匯行為。

    “人民銀行將引導市場(chǎng)主體樹(shù)立風(fēng)險中性理念，強化預期管理，特別是引導企業(yè)做好套保工作。”宣昌能說(shuō)。