基金順周期布局業(yè)績(jì)?yōu)橥?/h1>

2021-02-22 06:40  來(lái)源：中國證券報

    牛年前兩個(gè)交易日，有色、化工等順周期板塊表現搶眼。與機構抱團股走弱形成鮮明對比的是，順周期板塊強勢領(lǐng)漲成為盤(pán)中亮點(diǎn)?；饳C構預測，從中長(cháng)期邏輯來(lái)看，在全球經(jīng)濟復蘇預期形成共振以及補庫存周期開(kāi)啟等因素刺激下，順周期板塊有望持續發(fā)力。不過(guò)，基金機構提醒，順周期板塊雖然強勢但也存在一定分化，投資者布局仍需關(guān)注上市公司業(yè)績(jì)基本面。

    順周期板塊表現搶眼

    上周，節后兩個(gè)交易日，上證指數高開(kāi)后探底回升收漲，盤(pán)面上以有色金屬為代表的順周期品種表現活躍。市場(chǎng)成交量再上萬(wàn)億元。上周五收盤(pán)，上證指數報收3696.17點(diǎn)，上漲1.12%，滬深300報收5778.84點(diǎn)，下跌0.50%，創(chuàng )業(yè)板指數報收3285.53點(diǎn)，下跌3.76%。

    東吳證券指出，行情中順周期板塊表現亮眼，其中有色金屬更是一枝獨秀。新冠疫情的緩和以及美國1.9萬(wàn)億美元刺激方案落地在即，使得市場(chǎng)對經(jīng)濟向好預期急速提升，順周期板塊的強勢上行更是令前期抱團的白酒、醫藥等防御性消費行業(yè)出現明顯抱團松動(dòng)。

    以2月18日牛年開(kāi)市首日為例，當天三大股指高開(kāi)低走。截至當天收盤(pán)，上證指數上漲0.55%，收報3675.36點(diǎn)；深證成指下跌1.22%，收報15767.44點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指下跌2.74%，收報3320.14點(diǎn)。兩市成交額破萬(wàn)億元，北向資金累計凈流入83.45億元。行業(yè)板塊上，有色、煤炭、鋼鐵、金融等周期板塊走勢強勁。醫療、家電、食品飲料等行業(yè)領(lǐng)跌，多只白酒股遭受重挫。

    節后有色金屬板塊的大漲離不開(kāi)市場(chǎng)資金的助推，中原證券研究報告顯示，根據數據統計發(fā)現，2月18日，有色金屬行業(yè)中有82只個(gè)股呈大單資金凈流入態(tài)勢，占比逾六成，合計大單資金凈流入56.61億元。

    華寶基金研究部表示，短期市場(chǎng)情緒的高漲仍有望持續，建議資產(chǎn)配置從高估值的抱團股向估值合理的順周期板塊以及景氣度向好的中盤(pán)股進(jìn)行一定程度的切換。從具體行業(yè)配置上來(lái)看，中期市場(chǎng)交易的主線(xiàn)仍是經(jīng)濟周期性回升，低估值的金融順周期最為受益。此外，隨著(zhù)海內外持續半年以上的補庫存行情以及美國地產(chǎn)周期的上行，有色、化工等順周期品種也會(huì )有不錯的表現。

    投資布局業(yè)績(jì)?yōu)橥?/p>

    中原證券同時(shí)指出，年報業(yè)績(jì)預告也預示著(zhù)有色金屬行業(yè)景氣度的回升，截至2月18日，已有71家有色金屬行業(yè)上市公司率先披露2020年年報業(yè)績(jì)預告，共有45家公司業(yè)績(jì)預喜，占比超六成。其中，業(yè)績(jì)預增的公司有30家，業(yè)績(jì)略增的公司有6家，業(yè)績(jì)扭虧的公司有9家。此外，有29家公司預計2020年全年凈利潤同比翻番。

    廣發(fā)證券的研究顯示，年報業(yè)績(jì)（預告）加速的行業(yè)主要集中在順周期+科技領(lǐng)域。大類(lèi)行業(yè)中，TMT、中游制造、工業(yè)等板塊的年報（業(yè)績(jì)）加速幅度靠前；二級行業(yè)層面，年報（預告）業(yè)績(jì)增速加速排名前10的行業(yè)也主要集中在TMT（光學(xué)光電子、視聽(tīng)器材、計算機設備、計算機應用）、周期（金屬制品、化學(xué)制品、高低壓設備、電源設備）板塊。廣發(fā)證券認為，TMT和順周期的年報業(yè)績(jì)顯著(zhù)加速，既能夯實(shí)順周期/科技板塊盈利修復預期，也能緩和投資者對TMT板塊年報業(yè)績(jì)“暴雷”的擔憂(yōu)。

    德邦基金指出，展望后市，估值擴張將在一定程度上受壓，業(yè)績(jì)驅動(dòng)將是主要定價(jià)因素，市場(chǎng)將呈現震蕩行情，結構表現上會(huì )更均衡，配置上更偏重估值合理而業(yè)績(jì)確定性強的板塊和個(gè)股。“順周期板塊的崛起更應該關(guān)注業(yè)績(jì)的支撐，在市場(chǎng)整體延續震蕩走勢下，業(yè)績(jì)將會(huì )是投資布局最需要考慮的核心因素。注意，一些傳統的順周期板塊‘困難戶(hù)’，雖然享受到產(chǎn)品漲價(jià)等利好，但是業(yè)績(jì)并不具備持續增長(cháng)的能力，估值的擴張將會(huì )受到限制。”有基金經(jīng)理指出。