你方唱罷我登場(chǎng) 被遺忘的傳媒基金熱起來(lái)了

    證券時(shí)報記者 安仲文

    時(shí)隔多年，傳媒主題基金終于躋身開(kāi)年后的業(yè)績(jì)排行前列。

    證券時(shí)報記者注意到，伴隨著(zhù)公募基金經(jīng)理去年底逐步加倉傳媒行業(yè)，使得該行業(yè)在多年后再次進(jìn)入公募十大重倉行業(yè)，相關(guān)主題基金的凈值表現也在2023年開(kāi)年以來(lái)一掃過(guò)往陰霾。多位基金經(jīng)理指出，盡管傳媒行業(yè)許多公司的成長(cháng)性變差，但估值較具吸引力，從行業(yè)性?xún)r(jià)比的角度看，未來(lái)一段時(shí)間投資機會(huì )或高于估值高的熱門(mén)行業(yè)。

    傳媒主題基金由冷變熱

    開(kāi)年初的市場(chǎng)表現往往預示著(zhù)市場(chǎng)風(fēng)向標，行業(yè)主題基金在每年一季度的強弱走勢，也往往代表著(zhù)年度熱點(diǎn)的風(fēng)向走勢。Wind數據顯示，在被市場(chǎng)遺忘多年后，傳媒主題基金終于在今年開(kāi)年初的業(yè)績(jì)排行上擠進(jìn)前列。

    Wind數據顯示，截至目前，今年以來(lái)有多只傳媒主題基金進(jìn)入年內業(yè)績(jì)50強，甚至在前五強中也有傳媒主題基金的身影。華夏中證動(dòng)漫基金今年以來(lái)收益率接近20%，位列全市場(chǎng)業(yè)績(jì)第五。此外，中郵健康文娛基金、國泰中證動(dòng)漫基金、富國中證體育基金等年內收益率也都在17%至20%間。

    為何突然表現強勢？一個(gè)重要原因在于公募基金經(jīng)理去年四季度的一系列加倉，使得傳媒行業(yè)在時(shí)隔多年后“新進(jìn)”基金重倉行列。

    根據2022年基金四季報的統計數據，截至四季度末，盡管電力設備和食品飲料仍為公募前兩大重倉行業(yè)，但持有規模占比較去年三季度末分別下降1.65%和0.60%。相比之下，醫藥、計算機行業(yè)的持有規模占比分別增加1.98%和1.12%；更為重要的一個(gè)信號則是：冷門(mén)的傳媒新進(jìn)入基金前十大重倉行業(yè)，持有規模占比達到2.83%，較去年三季度末增加1.33%。

    明星公募

    已提前布局

    對傳媒股出手，似乎是公募基金的一次主流操作，不少明星基金經(jīng)理都在去年四季度開(kāi)始關(guān)注這個(gè)“涼”了很久的賽道。

    證券時(shí)報記者注意到，公募基金大佬鄔傳雁管理的泓德卓遠混合基金在去年四季度將光線(xiàn)傳媒納入第五大重倉股，占該基金倉位比例超過(guò)5%。中歐基金策略組投資總監王健管理的中歐養老產(chǎn)業(yè)基金，也同樣在去年四季度加倉傳媒股，將三七互娛納為第三大重倉股，倉位占比高達9%。

    事實(shí)上，早在去年四季度，一眾熱衷于半導體、新能源的基金經(jīng)理，突然出現在傳媒股的調研名單上，也是一個(gè)較為突出的現象。記者注意到，去年四季度有包括博時(shí)基金付偉、南方基金王博、安信基金林樂(lè )天、華安基金胡宜賓等明星基金經(jīng)理調研傳媒股，這也表明了他們在去年四季度已開(kāi)始為2023年的A股風(fēng)向變化進(jìn)行了提前布局。

    投資性?xún)r(jià)比有吸引力

    關(guān)于傳媒行業(yè)在今年的投資機會(huì )，創(chuàng )金合信基金經(jīng)理鄭劍認為，從估值端來(lái)看，此前一段時(shí)間，國際投資者對于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風(fēng)險偏好下降，傳媒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值收縮明顯。所以，在業(yè)績(jì)下行和估值壓縮的過(guò)程中，股價(jià)跟隨業(yè)績(jì)增速一起下跌到2022年年中。從2023年當前市場(chǎng)看，無(wú)論是業(yè)績(jì)層面，還是估值層面，都能夠看到傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司在好轉，疫情防控政策優(yōu)化、美國加息節奏等比較充分地反映在當前的估值中，2023年傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有望回到常態(tài)。

    上述基金經(jīng)理強調，從投資的角度來(lái)看，一些比較成熟的行業(yè)，比如游戲、電商、社交等，盡管公司的成長(cháng)性會(huì )差一些，但優(yōu)勢在于估值較低，現金流較好，這幾年受一系列對行業(yè)發(fā)展不利的因素影響之后，估值低、ROE處于改善過(guò)程中的公司有不錯的投資價(jià)值。

    “我們認為傳媒行業(yè)的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股已經(jīng)跌無(wú)可跌，從長(cháng)期投資的角度看，已經(jīng)進(jìn)入布局時(shí)機。”南方基金一位基金經(jīng)理接受記者采訪(fǎng)時(shí)認為，隨著(zhù)疫情因素逐步淡去，A股市場(chǎng)各大行業(yè)的性?xún)r(jià)比可能出現一些明顯的變化，一些景氣度很高的行業(yè)雖然長(cháng)期投資依然可觀(guān)，但短期估值可能需要消化，而原先估值便宜、市場(chǎng)關(guān)注度不高的傳媒股龍頭品種則從2023年的角度看具有更高的性?xún)r(jià)比。