首批9只信用債ETF獲準成為通用質(zhì)押式回購擔保品

    本報記者 昌校宇

    5月29日晚間，首批9只信用債ETF獲準成為通用質(zhì)押式回購擔保品。

    《證券日報》記者從機構處獲悉，包括易方達基金、博時(shí)基金等公司旗下的8只基準做市信用債ETF，以及平安基金旗下的1只公司債ETF收到中國證券登記結算有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國結算”）下發(fā)的同意函，允許其作為通用質(zhì)押式回購擔保品。

    這是市場(chǎng)上首批可作為通用質(zhì)押式回購擔保品的信用債ETF，也意味著(zhù)上述產(chǎn)品將很快可以正式開(kāi)展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。

    今年3月份，中國結算發(fā)布通知，允許符合一定條件的信用債ETF試點(diǎn)開(kāi)展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。通知發(fā)布后，上述9只符合條件的信用債ETF迅速向中國結算提出申請成為通用質(zhì)押式回購擔保品。

    質(zhì)押式回購是債券回購業(yè)務(wù)種類(lèi)之一，屬于一種短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購交易中，首先由資金融入方（正回購方）將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金，雙方約定未來(lái)某一時(shí)期正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，同時(shí)逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券。通常債券資質(zhì)越好，折算率越高，正回購方即可融入更多資金。

    今年年初，易方達基金、博時(shí)基金等公募機構旗下的首批8只基準做市信用債ETF成立并上市，這是信用債ETF的新品種?；鶞首鍪行庞脗墙灰姿匆欢藴屎Y選出來(lái)的、規模較大、信用質(zhì)量較高的信用債，在主做市商的持續做市下，這些債券表現出相對更強的流動(dòng)性。

    易方達基金固定收益特定策略投資部李一碩表示：“基準做市信用債ETF后續開(kāi)展質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，在合適的資金利率水平下提高投資收益；同時(shí)也將進(jìn)一步提升基準做市信用債ETF的投資價(jià)值，吸引更多投資者積極參與，為信用債ETF市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。”

    在信用債ETF博時(shí)基金經(jīng)理張磊看來(lái)，一是有助于收益增厚。投資者可通過(guò)信用債ETF質(zhì)押功能，場(chǎng)內融資放大收益，力爭增厚回報。相比于傳統的交易所流動(dòng)性管理工具（貨幣ETF）有顯著(zhù)優(yōu)勢。二是可借助交易所質(zhì)押的便利性。信用債ETF質(zhì)押在交易所進(jìn)行，操作簡(jiǎn)單便捷、風(fēng)險較低、交易成本低，尤其適合場(chǎng)內投資需求客戶(hù)。三是從流動(dòng)性角度看，信用債ETF場(chǎng)內流動(dòng)性明顯好于單只公司債。后續入質(zhì)押庫后，隨著(zhù)規模持續增長(cháng)，信用債ETF的流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升，未來(lái)可以更好滿(mǎn)足客戶(hù)交易需求，利好產(chǎn)品長(cháng)遠發(fā)展。

    平安基金旗下平安中債-中高等級公司債利差因子ETF（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司債ETF”）如后續正式納入質(zhì)押庫后，則是唯一一只入庫的可質(zhì)押、中短久期且規模超150億元的信用債ETF。

    平安基金相關(guān)人士表示，相較于利率債ETF，信用債ETF一般有更高的票息保護，靜態(tài)收益也更高。公司債ETF若納入質(zhì)押庫，對于投資者來(lái)說(shuō)益處頗多。

    “一是客戶(hù)通過(guò)多次質(zhì)押可以博取更高的收益，當然也面臨更高的波動(dòng)風(fēng)險，具體杠桿比例取決于折算率及客戶(hù)自身的風(fēng)控限制；二是納入質(zhì)押庫可以提升公司債ETF本身的流動(dòng)性，客戶(hù)可以找到除了申購贖回、買(mǎi)賣(mài)交易之外的其他變現途徑，獲取產(chǎn)品作為通用式質(zhì)押品所提供的流動(dòng)性?xún)?yōu)勢。”平安基金相關(guān)人士如是說(shuō)。

    近年來(lái)，信用債ETF因其T+0交易、低成本、分散化投資、透明度高等優(yōu)勢，被越來(lái)越多投資者認可。李一碩表示，隨著(zhù)配套機制越來(lái)越完善，信用債ETF仍有較大發(fā)展空間。

（編輯 才山丹）