多因素致A股回調 基金對中長(cháng)期市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)

    證券時(shí)報記者 張燕北

    7月26日A股低開(kāi)低走，兩市超3200只個(gè)股下跌，盤(pán)中上證指數一度跌穿年線(xiàn)，為2020年7月以來(lái)首次，創(chuàng )業(yè)板指一度跌逾5%。公募基金認為，此次市場(chǎng)回調是政策、估值、流動(dòng)性等多種因素共同作用的結果。

    盡管短期在恐慌性情緒等影響下市場(chǎng)或呈箱體震蕩格局，但A股基本面并未發(fā)生改變，股價(jià)的調整給優(yōu)質(zhì)公司提供了良好的介入機會(huì )。配置方面，多家基金公司建議關(guān)注偏重估值合理而業(yè)績(jì)確定性強的板塊和個(gè)股。

    在長(cháng)城基金看來(lái)，昨日市場(chǎng)大幅回調主要受情緒因素驅動(dòng)，宏觀(guān)來(lái)看基本面沒(méi)有顯著(zhù)變化，流動(dòng)性依然對市場(chǎng)有利，下行風(fēng)險不大。

    廣發(fā)基金表示，近期市場(chǎng)認可度高的邏輯交易熱度明顯提升，交易結構略顯擁擠，考慮到相關(guān)行業(yè)和個(gè)股的估值處于高位，政策事件、外圍風(fēng)險以及交易層面的因素導致短期市場(chǎng)波動(dòng)可能有所加大。廣發(fā)基金宏觀(guān)策略部指出，二季度末普通股票型和偏股混合型基金的整體倉位相比一季度末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示公募基金對A股當前配置價(jià)值的認可。結構方面，符合長(cháng)期產(chǎn)業(yè)趨勢、政策導向以及當期景氣高企的新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、半導體、醫療服務(wù)等細分方向成為二季度公募基金重點(diǎn)加倉的方向。

    工銀瑞信基金表示，當前主要指數估值水平處于歷史相對高位，市場(chǎng)短期波動(dòng)主要受部分行業(yè)監管政策誘發(fā)的情緒影響，預計短期指數仍將維持震蕩格局，以結構性機會(huì )為主。風(fēng)險方面，關(guān)注海外疫情、美股波動(dòng)性加大等海外不確定性因素。

    國投瑞銀基金表示，目前宏觀(guān)流動(dòng)性中性、微觀(guān)資金面充裕、企業(yè)ROE也依舊處于擴張周期，基于此公司依舊維持對于市場(chǎng)中期樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。配置上繼續偏向受到政策支持的廣義制造業(yè)，包括不限于新能源、機械設備、工控自動(dòng)化、半導體等。

    展望下半年，德邦基金資深宏觀(guān)研究員趙梧凡稱(chēng)，A股當前基本面并沒(méi)有出現重大轉變，短期震蕩并不改變A股長(cháng)期向好的趨勢。并且根據過(guò)往經(jīng)驗，外資在短期情緒面影響消散后，還會(huì )重新回歸A股市場(chǎng)。在板塊配置方面，建議關(guān)注偏重估值合理而業(yè)績(jì)確定性強的板塊和個(gè)股，謹慎對待前期已經(jīng)有很高漲幅的板塊。下一階段，可以繼續關(guān)注企業(yè)盈利、政策走向與月底的政治局會(huì )議。

    信達澳銀基金也認為，A股市場(chǎng)面臨的整體基本面沒(méi)有惡化，新能源、新能源車(chē)、半導體、軍工等優(yōu)質(zhì)賽道中長(cháng)期向好的趨勢依然維持，我們認為A股市場(chǎng)近期將繼續呈現箱體震蕩格局，市場(chǎng)的分化也仍將持續，而股價(jià)的調整給優(yōu)質(zhì)公司提供了良好的介入機會(huì )。

    建信基金認為，市場(chǎng)下半年仍有結構性機會(huì )，市場(chǎng)系統性下跌的概率較低。投資主線(xiàn)是以科技創(chuàng )新的手段，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級，提升產(chǎn)業(yè)工人收入，達到消費升級的目的。行業(yè)配置上，我們仍然看好高景氣的硬科技及高端制造的中長(cháng)期配置價(jià)值；此外，中長(cháng)期人均收入增長(cháng)居民財富積累帶動(dòng)消費升級趨勢不會(huì )變化，等待產(chǎn)業(yè)政策明確后關(guān)注部分錯殺的消費和醫療細分領(lǐng)域配置機會(huì )。

    光大保德信基金認為，后續需關(guān)注兩方面：一是國內7月高層會(huì )議對宏觀(guān)經(jīng)濟和政策的判斷，以及7月經(jīng)濟數據；二是美國7月31日美元債務(wù)上限到期對流動(dòng)性擾動(dòng)，以及美聯(lián)儲對就業(yè)、貨幣政策的表態(tài)。從交易層面看，回調之后有仍上漲空間，近期的回調也一定程度上更有利于新基金建倉。

    摩根士丹利華鑫基金也表示，市場(chǎng)大幅的調整一般需要時(shí)間消化悲觀(guān)情緒，短期情緒主導下的慣性下跌有一定可能，但從偏長(cháng)時(shí)間維度來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟有韌性，企業(yè)盈利仍有復蘇空間，基本面對市場(chǎng)仍有支撐。A股市場(chǎng)制度不斷完善，吸引機構、居民資金持續入市，微觀(guān)資金面大的趨勢向好，因此我們預計A股下半年大的方向或呈偏強震蕩運行。