平安基金舉辦中期投資策略會(huì )

    本報記者 昌校宇

    6月15日，平安基金2023年中期投資策略會(huì )在北京舉行，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊，以及平安基金基金經(jīng)理張曉泉、黃維、薛冀穎、翟森、丁琳、張淼等圍繞“當前宏觀(guān)經(jīng)濟形勢與資產(chǎn)定價(jià)環(huán)境”“大模型浪潮下的人工智能”以及“下半年資產(chǎn)投資方向"等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題進(jìn)行分析討論。

    圖為平安基金2023年中期投資策略會(huì )現場(chǎng)攝影/昌校宇

    宏觀(guān)面積極現象正在發(fā)生

    庫存周期可能于三季度末四季度初見(jiàn)底

    策略會(huì )上，郭磊分享了他對當前宏觀(guān)經(jīng)濟形勢以及股票市場(chǎng)的看法。

    郭磊表示，宏觀(guān)面一些積極的現象正在發(fā)生。年初以來(lái)經(jīng)濟的微觀(guān)過(guò)程呈現升落對稱(chēng)的形勢，經(jīng)歷了需求走平、供給調整導致的經(jīng)濟分歧，在供需同步調整中供求趨勢開(kāi)始低位平緩。從中觀(guān)來(lái)看，今年經(jīng)濟是分化式復蘇，目前表現相對較好的有接觸類(lèi)服務(wù)業(yè)、財政有關(guān)領(lǐng)域、地產(chǎn)銷(xiāo)售等；而相對不景氣的領(lǐng)域包括地產(chǎn)投資、消費電子以及汽車(chē)。

    展望下半年，郭磊預計，政策面將開(kāi)啟一輪穩增長(cháng)、擴內需，實(shí)際增長(cháng)將逐步企穩回升，經(jīng)濟增長(cháng)逐步向中期中樞修復，庫存周期可能于三季度末四季度初見(jiàn)底。

    談及股債市場(chǎng)的看法，郭磊認為，對股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，短期主要的線(xiàn)索就是經(jīng)濟的邊際企穩以及政策面的穩增長(cháng)；同時(shí)，需要進(jìn)一步觀(guān)測整個(gè)現代化產(chǎn)業(yè)體系的落地以及經(jīng)濟均衡性是否形成。而對債券市場(chǎng)而言，中期更為有利，但需要關(guān)注短期內利率變動(dòng)。

    人工智能值得重視

    科學(xué)儀器屬于長(cháng)坡厚雪賽道

    在圓桌討論上，薛冀穎表示，從海外發(fā)展趨勢來(lái)看，人工智能的更新和迭代速度是在不斷加快的，往后會(huì )看到越來(lái)越多的超預期應用和創(chuàng )新。談到人工智能方向的投資機會(huì )，薛冀穎認為主要為算力和應用兩個(gè)方面。

    翟森也有相同的觀(guān)點(diǎn)，其認為所有的科技產(chǎn)業(yè)最大的投資機會(huì )都是由技術(shù)創(chuàng )新及應用創(chuàng )新來(lái)推動(dòng)的。從上一波的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，到這一波的人工智能浪潮，今年可能是整個(gè)產(chǎn)業(yè)落地的元年。

    談到科學(xué)儀器國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)，黃維認為有三點(diǎn)因素會(huì )促其發(fā)展。第一，我國對于科學(xué)儀器自主可控的需求較強；第二，雖然目前國內相關(guān)上市企業(yè)體量較小，但整個(gè)賽道潛力巨大；第三，科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)不僅具備科技屬性，也具備消費屬性。隨著(zhù)技術(shù)積累、品牌積累，能夠形成正向循環(huán)，“護城河”也將越來(lái)越深。從業(yè)績(jì)表現來(lái)講，該行業(yè)的業(yè)績(jì)波動(dòng)不像傳統意義上的科技股波動(dòng)那么大，但它又具備了很好的成長(cháng)性，而且具備逆周期屬性，所以整體來(lái)看這是非常好的商業(yè)模式。

    汽車(chē)零部件潛力巨大

    消費板塊存在結構性機會(huì )

    就汽車(chē)零部件方面，張曉泉表示，中國的汽車(chē)零配件企業(yè)正在借助新能源汽車(chē)“打進(jìn)”全球市場(chǎng)。在此行業(yè)背景下，他認為汽車(chē)零配件行業(yè)應該按照成長(cháng)性的強周期股給估值，未來(lái)中國的汽車(chē)零配件企業(yè)能夠在里面找到大量的機會(huì )，隨著(zhù)切入全球產(chǎn)業(yè)鏈，利潤收入能夠持續增長(cháng)，產(chǎn)品能夠不斷迭代升級，不斷地開(kāi)拓新的客戶(hù)和升級更高端的客戶(hù)。在此過(guò)程中，汽車(chē)公司的估值將得到修復。

    張淼則表示，整個(gè)汽車(chē)行業(yè)，尤其是汽車(chē)零部件是一個(gè)有巨大機會(huì )的行業(yè)。中國的零部件公司目前市值較小，未來(lái)有望成長(cháng)為較大的公司。首先中國有非常強的成本優(yōu)勢；其次，現代工廠(chǎng)管理的能力突出，工廠(chǎng)的管理、產(chǎn)業(yè)鏈管控的能力不輸于全球其他大的外資工廠(chǎng)；第三，中國制造業(yè)公司擁有快速的響應能力，尤其是跟下游客戶(hù)的響應速度和服務(wù)意愿。

    針對消費板塊，丁琳認為，居民消費有信心之后，相信消費會(huì )重新進(jìn)入一個(gè)向上的階段。從短期來(lái)說(shuō)，消費可能表現不會(huì )太亮眼，但還是存在一些結構性機會(huì )，比如今年泛消費領(lǐng)域無(wú)論是醫療保健、醫療健康，還是服裝、黃金珠寶等漲幅都比較可觀(guān)，在整個(gè)泛消費領(lǐng)域能找到一些結構性的機會(huì )。

（編輯 張偉 喬川川）