爭創(chuàng )一流投資機構 以實(shí)際行動(dòng)做多中國資產(chǎn)

    作者：廣發(fā)基金管理有限公司總經(jīng)理 王凡

    10月30日至31日，中央金融工作會(huì )議在北京召開(kāi)，會(huì )議分析了金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢，部署了當前和今后一個(gè)時(shí)期的金融工作。這為下一階段金融行業(yè)的發(fā)展領(lǐng)航定向。作為金融行業(yè)的一員，我們將爭創(chuàng )一流投資機構，更好滿(mǎn)足經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展和人民群眾日益增長(cháng)的金融需求，為中國特色現代金融體系建設貢獻更大力量。同時(shí)，從機構投資者角度，我們也看到當前資產(chǎn)端和資金端的積極因素正在匯聚，對接下來(lái)資本市場(chǎng)的穩定向好發(fā)展充滿(mǎn)信心。

    中央金融工作會(huì )議領(lǐng)航定向 公募基金應積極擔當作為

    在推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展的征程中，公募基金應強化使命擔當，以行業(yè)自身的高質(zhì)量發(fā)展，融入加快建設金融強國的大局，為以中國式現代化全面推進(jìn)強國建設、民族復興偉業(yè)提供有力支撐。

    一是切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)效，為經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展提供高質(zhì)量的金融服務(wù)。公募基金是聯(lián)通社會(huì )資金與實(shí)體經(jīng)濟的橋梁，要優(yōu)化資金供給結構，將更多資金引向國家重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。為了實(shí)現這一目標，基金行業(yè)要繼續大力發(fā)展權益基金，助力提升直接融資的效率和便利性；同時(shí)要不斷增強投資研究能力，提高投研框架對國家戰略方向的適配性，發(fā)揮好價(jià)值發(fā)現與資產(chǎn)定價(jià)的功能作用。

    二是堅持普惠金融定位，切實(shí)提升投資者獲得感。本次中央金融工作會(huì )議提出“深刻把握金融工作的政治性、人民性”。公募基金作為低門(mén)檻的投資工具，為老百姓有序參與資本市場(chǎng)、豐富家庭收入來(lái)源提供了有效途徑，同時(shí)也在養老資金的保值增值中發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用?？梢哉f(shuō)，公募基金與千家萬(wàn)戶(hù)的美好生活息息相關(guān)?；鹦袠I(yè)需要增強投資者的獲得感，讓更多老百姓享受到基金投資的良好回報；同時(shí)，大力推動(dòng)養老金融發(fā)展，積極參與養老三支柱體系建設，促進(jìn)國民養老保障水平提升。

    三是練好自身本領(lǐng)，用一流的專(zhuān)業(yè)能力和服務(wù)水平踐行機構使命。爭做一流的投資機構，首先要有一流的專(zhuān)業(yè)能力，專(zhuān)業(yè)是金融安身立命之本，對于基金公司而言，專(zhuān)業(yè)能力意味著(zhù)持續精進(jìn)的投研能力、以客戶(hù)為中心的需求響應和解決方案能力、全面且高質(zhì)量的產(chǎn)品供給、以科技支持和機制建設為核心的平臺能力。爭做一流的投資機構，還要穩步拓展業(yè)務(wù)邊界，積極參與國際競爭，不斷提升自身的綜合化、國際化發(fā)展水平。

    各類(lèi)積極因素正在匯聚 為資本市場(chǎng)穩定向好提供有利條件

    看資產(chǎn)端：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處在合理估值區間，價(jià)值投資正當其時(shí)

    當前，伴隨經(jīng)濟企穩回升、企業(yè)盈利改善和估值調整，A股具備較好的投資價(jià)值。

    一是宏觀(guān)經(jīng)濟企穩回升。一方面，高質(zhì)量發(fā)展積蓄長(cháng)期動(dòng)能，部分新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)已在國際市場(chǎng)上占據領(lǐng)先地位，人才紅利與智力資本持續累積。中國作為世界第二大經(jīng)濟體、第二大消費市場(chǎng)、制造業(yè)第一大國的地位不斷鞏固。另一方面，政策組合拳積極應對經(jīng)濟短期挑戰，成效已在近期數據中初步顯現：社會(huì )消費品零售總額和服務(wù)消費數據好轉，居民收入及工業(yè)企業(yè)利潤增長(cháng)均有改善，前三季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)5.2%，在全球主要經(jīng)濟體中名列前茅。

    二是企業(yè)盈利質(zhì)量改善。當前，上市公司盈利出現“拐點(diǎn)”特征，上千家企業(yè)第三季度歸母凈利潤超過(guò)上半年總和，約兩千余家企業(yè)三季度歸母凈利潤環(huán)比二季度實(shí)現增長(cháng)。在上市公司調研和產(chǎn)業(yè)鏈研究中，我們也發(fā)現，國內優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(cháng)動(dòng)能正在悄然變化：對內，企業(yè)通過(guò)新的技術(shù)投資、技術(shù)儲備和投入資本開(kāi)支，生產(chǎn)邊界和產(chǎn)品邊界持續擴展，長(cháng)期回報率上升；對外，具有全球化趨勢的龍頭企業(yè)，將優(yōu)勢領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展到海外，尋求新的增長(cháng)引擎，開(kāi)創(chuàng )更廣闊的發(fā)展空間。

    三是估值處于相對低位。經(jīng)歷了過(guò)去一段時(shí)間的調整，A股估值回落至歷史較低水平，上證指數、滬深300等主要指數的市盈率分別處在近十年26%和17%的相對低位。同時(shí)，當下股債收益差持續徘徊在-2倍標準差附近，這表明股票市場(chǎng)的性?xún)r(jià)比凸顯，在當前位置“播種”，有望收獲較好的中長(cháng)期回報。

    中央金融工作會(huì )議圍繞金融為經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)的目標，指出了著(zhù)力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)加強對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，著(zhù)力打造現代金融機構和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟的渠道等重點(diǎn)工作。金融體系高質(zhì)量發(fā)展持續推進(jìn)，將為經(jīng)濟發(fā)展及企業(yè)成長(cháng)提供更加有力的支撐。

    看資金端：增量資金加快入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性平衡正在修復

    今年以來(lái)，伴隨中長(cháng)期資金加大入市力度，資本市場(chǎng)資金平衡表得到有效改善，為市場(chǎng)向好發(fā)展奠定基礎。

    一是中長(cháng)期資金加快入市，積極發(fā)揮市場(chǎng)穩定器作用。中央匯金加大入市力度，相繼增持四大國有銀行股份及ETF；優(yōu)化保險公司投資風(fēng)險因子、加強國有商業(yè)保險公司長(cháng)周期考核等政策相繼落地，險資權益投資空間進(jìn)一步打開(kāi)；全國社?；鹄硎聲?huì )積極發(fā)聲，堅定對中國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)長(cháng)期向好的信心。

    二是公募基金踐行價(jià)值投資、長(cháng)期投資理念，堅定看好權益資產(chǎn)長(cháng)期配置價(jià)值。公募基金三季度普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金權益倉位環(huán)比上季度進(jìn)一步增長(cháng)，分別提升至88.8%、87.2%和75.8%。同時(shí)，公募基金管理人自身也在積極行動(dòng)，8月份以來(lái)已有超過(guò)30家機構陸續自購旗下公募基金，以實(shí)際行動(dòng)傳遞對資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定健康發(fā)展的信心。

    三是上市公司回購、增持增多，彰顯對企業(yè)價(jià)值的信心。8月份以來(lái)，累計有超500家公司發(fā)布了回購、增持計劃，累計擬回購、增持金額上限超700億元。這一方面彰顯了上市公司對于企業(yè)價(jià)值的信心，同時(shí)也是監管部門(mén)引導下資本市場(chǎng)投融資功能協(xié)調發(fā)展，市場(chǎng)生態(tài)逐步優(yōu)化的積極信號。

    中央金融工作會(huì )議提出了“強化市場(chǎng)規則，打造規則統一、監管協(xié)同的金融市場(chǎng)，促進(jìn)長(cháng)期資本形成”；“提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長(cháng)期資本來(lái)華展業(yè)興業(yè)”等舉措，機制的優(yōu)化有望匯聚更多長(cháng)期資金投向實(shí)體經(jīng)濟，推動(dòng)形成更加繁榮、活躍的市場(chǎng)生態(tài)。

    當前，加快建設金融強國的目標呼喚著(zhù)基金行業(yè)強化使命擔當，資產(chǎn)端與資金端不斷累積的積極因素，也為我們主動(dòng)作為提供了寶貴機遇。我們堅信經(jīng)濟長(cháng)期向好的力量，堅信金融改革開(kāi)放的力量，堅信伴隨中國特色金融發(fā)展之路的不斷深化，資本市場(chǎng)將延續穩中向好的發(fā)展態(tài)勢，煥發(fā)更強大的活力和韌性。作為公募基金行業(yè)的一份子，我們將不斷提升專(zhuān)業(yè)能力和服務(wù)水平，爭創(chuàng )一流投資機構，幫助投資者更好地分享中國經(jīng)濟與資本市場(chǎng)成長(cháng)的紅利。

（編輯 上官夢(mèng)露）