從公募REITs市場(chǎng)“新新向榮” 看經(jīng)濟回升底氣

    ■ 昌校宇

    進(jìn)入四季度以來(lái)，公募REITs市場(chǎng)多元化擴容提速，不但申報項目持續“上新”，底層資產(chǎn)類(lèi)型也日趨豐富。如果說(shuō)這是公募REITs市場(chǎng)發(fā)展不斷向前的“可視化”展示，那么進(jìn)一步“穿透”則能看到經(jīng)濟持續穩定回升向好的底氣。

    一方面，“盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴大有效投資”是公募REITs的標志性特點(diǎn)，而投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”之一，對經(jīng)濟增長(cháng)持續恢復至關(guān)重要。

    另一方面，10月份以來(lái)，排隊入場(chǎng)的公募REITs項目已達10單，涉及的底層資產(chǎn)既有消費等新類(lèi)型基礎設施，也有高速公路、產(chǎn)業(yè)園區、保障性租賃住房、新能源等已有發(fā)行經(jīng)驗的基礎設施?；A設施是經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重要支撐和必備條件，而成為公募REITs的底層資產(chǎn)又需要是成熟優(yōu)質(zhì)、運營(yíng)穩定的基礎設施項目，可見(jiàn)中國經(jīng)濟持續恢復向好已有強力支撐。

    具體到首批4單消費基礎設施REITs項目的申報，既標志著(zhù)公募REITs資產(chǎn)類(lèi)型和投資者投資標的持續豐富，也將進(jìn)一步助力宏觀(guān)經(jīng)濟穩步增長(cháng)、提振資本市場(chǎng)信心。據筆者觀(guān)察，4單項目的底層資產(chǎn)（購物中心、社區商業(yè)等）均較為優(yōu)質(zhì)，不但運營(yíng)效率高、出租率在90%以上，而且盈利狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)具備較強增長(cháng)潛力。消費類(lèi)底層資產(chǎn)表現亮眼的運營(yíng)指標和持續穩健的財務(wù)盤(pán)面，也正是經(jīng)濟增長(cháng)總體回升的直接佐證。

    借由REITs通道，上述4單項目的原始權益人，可通過(guò)REITs凈回收資金投入到更多、更好的消費基礎設施項目建設與孵化中，進(jìn)而提振消費、拉動(dòng)內需。廣大投資者也將有機會(huì )參與并分享到優(yōu)質(zhì)消費基礎設施底層資產(chǎn)的持續經(jīng)營(yíng)紅利，成為受益方。在我國經(jīng)濟基本面逐漸修復的背景下，購物中心、社區商業(yè)等資產(chǎn)的估值將會(huì )恢復，相應的REITs產(chǎn)品收益率也將帶給大家驚喜。

    此外，其他資產(chǎn)類(lèi)型的基礎設施也能為經(jīng)濟活動(dòng)提供必要的條件和支持。展開(kāi)中國地圖，高速公路如縱橫交錯的“大動(dòng)脈”，為經(jīng)濟發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力；產(chǎn)業(yè)園區作為實(shí)體經(jīng)濟的核心載體，可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟的增長(cháng)；發(fā)展保障性租賃住房，被部分城市列為促進(jìn)解決新市民、青年人住房困難的重要抓手和經(jīng)濟穩增長(cháng)的引擎；新能源產(chǎn)業(yè)正在成為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要牽引……

    總的來(lái)看，“新新向榮”的公募REITs市場(chǎng)正在實(shí)現“質(zhì)量”雙增的路上穩步前行，進(jìn)一步提升對實(shí)體經(jīng)濟的服務(wù)質(zhì)效。