隆基綠能再擴產(chǎn) 二三線(xiàn)企業(yè)壓力陡增

    證券時(shí)報記者 劉燦邦

    2022年的光伏行業(yè)迎來(lái)了眾多跨界玩家及新勢力企業(yè)，與此同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格在去年末由熱轉冷，從諸多維度看，當下的光伏行業(yè)正在醞釀巨變。頭部廠(chǎng)商在變革期如何應對，隆基綠能（601012）給出了它的答案。

    隆基綠能1月17日晚間公告，公司計劃在陜西省西咸新區投建年產(chǎn)100GW單晶硅片項目及年產(chǎn)50GW單晶電池項目。項目規模之大，引發(fā)高度關(guān)注。

    業(yè)內人士普遍認為，隆基綠能此舉意在進(jìn)一步擴大領(lǐng)先優(yōu)勢。隆基本次投資也有諸多看點(diǎn)，公司在各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節的產(chǎn)能配比將進(jìn)一步優(yōu)化，在HPBC之外將繼續擴產(chǎn)哪種電池技術(shù)路線(xiàn)也即將揭開(kāi)面紗。

    擴張硅片、電池產(chǎn)能

    從公告來(lái)看，根據隆基綠能經(jīng)營(yíng)戰略和產(chǎn)能規劃，公司與陜西省西咸新區開(kāi)發(fā)建設管委會(huì )、陜西省西咸新區涇河新城管委員簽訂了《投資合作協(xié)議》，就上述項目達成了合作意向。本次簽署的投資項目實(shí)施前尚需提交公司內部有權機構審批。

    隆基綠能表示，旗下項目公司將作為上述項目的投資和運營(yíng)主體，租賃涇河新城建設單位廠(chǎng)房和配套設施，負責本項目生產(chǎn)設備和營(yíng)運資本投資，開(kāi)展項目運營(yíng)管理。

    相關(guān)安排顯示，本次投資項目的基建工程建設時(shí)間約18個(gè)月，分期建設投產(chǎn)，根據協(xié)議約定，自各期工程項目相關(guān)方書(shū)面簽署當期全部工程移交單之日起算，各期項目投產(chǎn)時(shí)間不超過(guò)6個(gè)月，達產(chǎn)時(shí)間不超過(guò)24個(gè)月。

    隆基綠能表示，本次簽訂的項目投資協(xié)議符合公司的未來(lái)產(chǎn)能規劃，有利于公司充分發(fā)揮技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能規模，不斷提高市場(chǎng)競爭力。本次項目預計不會(huì )對公司當期營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生影響，后續將召開(kāi)董事會(huì )進(jìn)行項目可行性分析測算并及時(shí)披露。

    隆基暫未透露關(guān)于本次項目投資金額的情況，但綜合業(yè)內普遍的電池及硅片的單位投資情況來(lái)看，上述項目總投資將達到數百億元量級。另外，本次規劃項目建成后將大大提升隆基綠能的各環(huán)節產(chǎn)能，公司此前的規劃顯示，到2022年底，單晶硅片年產(chǎn)能要達到150GW，單晶電池年產(chǎn)能達到60GW，單晶組件產(chǎn)能達到85GW。

    促使隆基綠能大手筆投資的原因與旺盛的市場(chǎng)需求有關(guān)，一項預測顯示，如果要實(shí)現真正意義上的碳中和，光伏在未來(lái)幾年仍需要快速增長(cháng)。到2030年，全球新增裝機規模需要達到每年1500GW，并且在這種規模下需要持續30年的安裝，才能真正形成對碳中和的支撐。

    根據隆基綠能創(chuàng )始人、總裁李振國的判斷，到2030年，中國光伏產(chǎn)能預計仍會(huì )占全球的80%，達到1200GW，其中有400GW會(huì )應用于國內的能源轉型；另外800GW將用于出口，對產(chǎn)業(yè)鏈形成經(jīng)濟支撐，增加國內產(chǎn)值3.2萬(wàn)億元，創(chuàng )造出口總額1.5萬(wàn)億元。

    或將應用新電池技術(shù)

    對于隆基綠能而言，本次投資的一個(gè)關(guān)鍵意義是優(yōu)化各環(huán)節產(chǎn)能配比。以公司2022年底的目標為例，如果硅片按照一半外銷(xiāo)、一半自用的比例，自用部分可滿(mǎn)足自身電池需要，但公司電池與組件的配比僅為0.7：1左右；對比行業(yè)其他垂直一體化廠(chǎng)商，電池與組件的配比已經(jīng)在0.8：1以上甚至1：1左右，隆基的配比相對偏低。

    當下，光伏行業(yè)利潤正從上游硅料、硅片環(huán)節轉移至下游電池、組件環(huán)節，提升電池等下游產(chǎn)能有助于廠(chǎng)商將利潤留在公司內，隆基綠能也不例外。

    事實(shí)上，在宣布本次投資前不久，隆基綠能剛剛披露了另一項電池擴產(chǎn)計劃。公司擬將2021年度公開(kāi)發(fā)行可轉換公司債券募集資金投資項目之西咸樂(lè )葉年產(chǎn)15GW高效單晶電池項目，變更為西咸樂(lè )葉年產(chǎn)29GW高效單晶電池項目；原計劃用于西咸樂(lè )葉年產(chǎn)15GW高效單晶電池項目建設的募集資金47.4億元，變更用于西咸樂(lè )葉年產(chǎn)29GW高效單晶電池項目。

    隆基綠能表示，上述項目電池工藝將導入公司自主研發(fā)的HPBC高效電池技術(shù)，形成年產(chǎn)29GW單晶高效電池的產(chǎn)能目標，預計2023年9月整體項目竣工驗收完成并全面投產(chǎn)。

    去年11月，隆基綠能發(fā)布了應用HPBC電池技術(shù)的Hi-MO6組件產(chǎn)品。隆基綠能表示，鑒于公司自主研發(fā)的HPBC高效電池技術(shù)規?；虡I(yè)條件已經(jīng)成熟，HPBC電池產(chǎn)品的量產(chǎn)轉換效率超過(guò)25%，產(chǎn)品具有外觀(guān)美觀(guān)、轉換效率高、弱光響應好、溫度系數低、高可靠性等優(yōu)勢，可廣泛用于屋頂、地面電站等多種場(chǎng)景應用。

    記者獲悉，隆基最新披露的50GW電池擴產(chǎn)項目與29GW的HPBC電池項目為兩個(gè)獨立項目。其中的看點(diǎn)在于，PERC電池已經(jīng)進(jìn)入生命周期的尾聲，HPBC技術(shù)將主要應用于分布式市場(chǎng)，因此，此次50GW電池項目大概率將應用其他新型電池技術(shù)。

    去年以來(lái)，隆基綠能多次更新HJT電池轉換效率技術(shù)，特別是在11月底，公司宣布，自主研發(fā)的硅異質(zhì)結電池轉換效率達到26.81%，該效率是目前全球硅基太陽(yáng)能電池效率的最高紀錄，不分技術(shù)路線(xiàn)。

    施壓二三線(xiàn)廠(chǎng)商

    正如前述，在過(guò)去的一年里，眾多光伏新勢力企業(yè)及跨界企業(yè)紛紛崛起，行業(yè)格局發(fā)生深刻變化，但隆基綠能此次大手筆擴產(chǎn)計劃足以令市場(chǎng)震動(dòng)，特別是對二三線(xiàn)企業(yè)進(jìn)一步施壓。

    業(yè)內人士向證券時(shí)報記者表示，以硅片環(huán)節為例，過(guò)去幾年吸引了很多企業(yè)進(jìn)來(lái)賺快錢(qián)，產(chǎn)能雖然擴張了很多，但良品率跟不上也難以為繼。該人士認為，二三線(xiàn)企業(yè)未來(lái)仍有機會(huì )，但如果是相對落后的產(chǎn)能就很難參與市場(chǎng)競爭。

    事實(shí)上，在近期的光伏產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)中，隆基綠能等頭部廠(chǎng)商大幅下調硅片報價(jià)，掀起“價(jià)格戰”，此舉也就被視為向新勢力企業(yè)施壓。

    根據彼時(shí)的報價(jià)，業(yè)內曾做出判斷，拉晶環(huán)節迫近成本線(xiàn)，一線(xiàn)企業(yè)依靠渠道、技術(shù)、資金等優(yōu)勢仍可維持薄利，部分企業(yè)面臨虧損風(fēng)險；后續一旦拉晶利潤無(wú)法覆蓋硅料成本的時(shí)候，企業(yè)將被動(dòng)大幅降低開(kāi)工率。

    事實(shí)上，在產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)周期中，單純布局某個(gè)環(huán)節的廠(chǎng)商競爭力可能會(huì )減弱。根據彭博新能源財經(jīng)的判斷，光伏價(jià)值鏈中原材料和組件價(jià)格期待已久的跌勢在1月延續，這突然給一個(gè)每周都變化很大的市場(chǎng)注入了不確定性。自2023年初以來(lái)，光伏面板的主要原材料多晶硅和組件的價(jià)格分別下跌了28%和4%。多晶硅供應急劇增加是價(jià)格出現暴跌的主要原因。這將擠壓多晶硅和硅片制造商的利潤率，但短期內將改善電池片和組件制造商的利潤率。

    國信證券認為，在行業(yè)市場(chǎng)空間保持較高增速的同時(shí)，預計硅片環(huán)節盈利逐步下降，而電池片環(huán)節盈利顯著(zhù)增加。結合產(chǎn)能結構及擴產(chǎn)趨勢，預計隆基綠能的硅片外銷(xiāo)業(yè)務(wù)盈利承壓，而電池環(huán)節更多新產(chǎn)能的投放有望顯著(zhù)增厚組件產(chǎn)品的單瓦盈利，組件一體化業(yè)務(wù)有望量利齊升。