上市公司易主案例激增 民企與國資“同臺共舞”

    1月以來(lái)，已有8家上市公司披露控制權擬變更事項。各路產(chǎn)業(yè)資本摩拳擦掌，積極下場(chǎng)“搶奪”合意公司控制權。從買(mǎi)家身份看，近期的易主案例和去年已有區別，從以國資為主轉變?yōu)槊衿?、國資各半。業(yè)內人士預計，隨著(zhù)更多民企“跑步”入場(chǎng)，2023年A股公司控制權交易將持續繁榮

    ◎記者高志剛郭成林

    新年伊始，A股上市公司易主案例呈激增態(tài)勢。

    據上海證券報記者統計，1月以來(lái)，已有8家上市公司披露控制權擬變更事項。各路產(chǎn)業(yè)資本摩拳擦掌，積極下場(chǎng)“搶奪”合意公司控制權。

    “近幾年A股整體低迷，大部分公司股價(jià)跌幅較大，其實(shí)去年已有不少上市公司易主案例出現。”一位上海券商投行負責人分析，“但去年12月以來(lái)，易主交易明顯增多，咨詢(xún)并有意收購合適上市公司的買(mǎi)家也多了很多，折射產(chǎn)業(yè)資本抄底動(dòng)機進(jìn)一步增強。”

    和泰資產(chǎn)一位策略研究員表示：“從買(mǎi)家身份看，近期的易主案例和去年已有區別，從以國資為主轉變?yōu)槊衿?、國資各半。隨著(zhù)更多民企‘跑步’入場(chǎng)，預計2023年A股公司控制權交易將持續繁榮。”

    民企開(kāi)始“跑步”進(jìn)場(chǎng)

    數據顯示，年初至今的8個(gè)易主案例中，有一半的買(mǎi)家為民營(yíng)企業(yè)。

    1月4日，游族網(wǎng)絡(luò )公告稱(chēng)，原實(shí)控人林奇繼承人林小溪、林芮璟、林漓以及監護人許芬芬擬將手中的1.13億股份（占總股本的12.34%）轉讓給上海加游，轉讓方同時(shí)放棄表決權，至此，上海加游成為公司第一大股東。

    天眼查顯示，上海加游是新設立的民營(yíng)企業(yè)，成立于2022年5月11日，注冊資本18億元，上海遠復持股達75%。

    值得注意的是，上海加游第二大股東趙宇堯是游戲行業(yè)資深人士，2015年出任心動(dòng)網(wǎng)絡(luò )總經(jīng)理兼董事，2017年加入B站，擔任旗下MCN超電文化總裁。上海遠復第二大股東是VC行業(yè)資深人士、永宣創(chuàng )投創(chuàng )始人馮濤。

    近年來(lái)，游族網(wǎng)絡(luò )經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續低迷，公司股價(jià)也持續下跌，目前總市值僅100億元左右。

    但游族網(wǎng)絡(luò )仍擁有許多優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)，如《三體》，是對接盤(pán)者的最大誘惑。

    “游族網(wǎng)絡(luò )此前也有國資來(lái)接洽收購，但都沒(méi)有下文。此次趙宇堯和馮濤的組合，是游戲老將與資本老兵的結合，他們背后還有新浪‘隱身’其中，比市場(chǎng)更了解游戲公司的真實(shí)價(jià)值。”一位接近本次交易的人士對記者說(shuō)。

    多年無(wú)實(shí)控人的二三四五也將迎來(lái)新的控股股東，一家剛成立半個(gè)月的民營(yíng)公司耗資20億元高溢價(jià)拿下公司控制權。

    1月9日，二三四五公告，上海巖合將受讓韓猛及張淑霞持有的公司5.54億股股份（占總股本的9.68%），轉讓價(jià)款合計為20億元，折合每股3.61元，較當日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)超七成。此次權益變動(dòng)完成后，上海巖合成為上市公司的控股股東，葉可及傅耀華將成為實(shí)際控制人。

    資料顯示，上海巖合成立于2022年12月20日，注冊資本為20億元。對于此次收購，上海巖合表示，主要基于對上市公司價(jià)值的高度認同及發(fā)展前景的強烈看好。

    國資繼續大筆抄底

    國資繼續在A(yíng)股市場(chǎng)上高調“狩獵”，延續去年的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”浪潮。

    在前述投行人士看來(lái)，國資積極成為上市公司重要股東，有兩方面原因：

    其一，全球經(jīng)濟低迷，部分上市公司此前過(guò)度擴張，經(jīng)營(yíng)陷入困境，國資積極紓困。

    1月9日，美凱龍披露易主方案，來(lái)自廈門(mén)的國企建發(fā)股份欲拿下不超過(guò)30%股權。交易完成后，建發(fā)股份將成為美凱龍控股股東，實(shí)際控制人變更為廈門(mén)市國資委。

    消息人士對記者表示，紅星美凱龍此次易主或因債務(wù)壓力。

    2022年三季報顯示，美凱龍前三季度營(yíng)收為104.84億元，同比下滑7.67%；凈利潤為13.18億元，同比減少36.17%。截至三季度末，公司負債達759.8億元，資產(chǎn)負債率為56.85%。而且，公司擁有的貨幣資金已無(wú)法覆蓋中短期要償還的債務(wù)。同時(shí)，母公司紅星控股的流動(dòng)性也是危機重重。

    其二，地方政府從構建當地產(chǎn)業(yè)鏈需要出發(fā)，根據自身的戰略規劃及地域屬性進(jìn)行股權收購。

    1月9日晚，易事特公告，第二大股東廣東恒銳擬向廣東省廣物集團以25.05億元的價(jià)格轉讓所持17.94%股權。同時(shí)第一大股東東方集團放棄全部持有的公司31.78%股份的表決權。交易完成后，廣物集團將成為公司的控股股東，實(shí)際控制人變更為廣東省政府。

    廣物集團表示，這是積極探索創(chuàng )新國有資本運作方式，秉持在產(chǎn)融結合中促進(jìn)實(shí)業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本做大做強的經(jīng)營(yíng)方針，協(xié)助省國資委推進(jìn)省屬?lài)Y布局結構調整，利用自身優(yōu)勢，助力公司打造以“綠色供能+綠色用能”為引擎驅動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的集成創(chuàng )新體系，促進(jìn)整體業(yè)務(wù)發(fā)展。

    產(chǎn)業(yè)協(xié)同最被“看重”

    拆解今年以來(lái)易主案例可以發(fā)現，與以往不同的是，上市公司更關(guān)注買(mǎi)家的產(chǎn)業(yè)背景與協(xié)同效應，而非簡(jiǎn)單財務(wù)投資者。

    “隨著(zhù)市場(chǎng)的復蘇，未來(lái)A股有意轉讓控制權的公司將挑挑揀揀，更希望引入有真正產(chǎn)業(yè)實(shí)力的‘新主’，實(shí)現業(yè)務(wù)協(xié)同與升級。”前述投行人士說(shuō)。

    以二三四五為例，公司所處行業(yè)為軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，屬于信息技術(shù)應用創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)，旗下安全衛士、手機助手、網(wǎng)址導航、壓縮軟件等2345系列軟件均擁有自主知識產(chǎn)權。

    擬入主二三四五的傅耀華及葉可控制了多家企業(yè)，其中有部分企業(yè)從事軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。比如巖山數據服務(wù)（上海）有限公司、上海道準科技有限公司、寧波步蘭信息科技有限公司等，主要從事信息科技、網(wǎng)絡(luò )科技領(lǐng)域內的技術(shù)開(kāi)發(fā)、計算機科技、數據處理服務(wù)等業(yè)務(wù)。未來(lái)，新實(shí)控人的旗下資產(chǎn)與上市公司的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，或許值得期待。

    建發(fā)股份收購美凱龍，也是一場(chǎng)“強強聯(lián)合”的商業(yè)案例。

    一位商業(yè)地產(chǎn)業(yè)內人士認為，建發(fā)股份主要是看中了與美凱龍的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應顯著(zhù)。

    實(shí)際上，美凱龍不僅是家居行業(yè)龍頭，而且還有投資、供應鏈等多元化業(yè)務(wù)。建發(fā)股份旗下兩大業(yè)務(wù)板塊分別為房地產(chǎn)和供應鏈運營(yíng)，其中供應鏈運營(yíng)主要做大宗商品的采購、運輸和銷(xiāo)售。雙方在引流、擴大供應鏈板塊渠道等方面，有望形成良好的聯(lián)動(dòng)和業(yè)務(wù)協(xié)同。

    再如，海默科技1月4日公告，公司擬采用“協(xié)議轉讓、表決權委托、鎖價(jià)定增”的方案進(jìn)行控制權轉讓。全部交易完成后，山東新征程將合計耗資6.38億元，持有海默科技27.8%股份，為公司新的控股股東，蘇占才成為公司實(shí)控人。

    對此次控制權轉讓?zhuān)Ｄ萍急硎荆?ldquo;未來(lái)在山東新征程的協(xié)助下，公司將進(jìn)一步加大從傳統能源領(lǐng)域向包括光伏、風(fēng)電及儲能等新能源領(lǐng)域拓展的力度，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，從而提升公司盈利能力。”