券商密集接受機構投資者調研 是否有并購重組計劃成焦點(diǎn)

    本報記者 周尚伃

    見(jiàn)習記者 于宏

    當前，券商板塊估值處于歷史低位，在政策推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下，機構投資者對券商的調研活動(dòng)密集進(jìn)行，對板塊內相關(guān)公司的關(guān)注度顯著(zhù)提升，截至5月21日，本月已有約10家券商接受了眾多機構投資者的調研。整體來(lái)看，券商投行及財富管理等主責主業(yè)的發(fā)展情況，如何提升投資者回報，以及是否有外延式擴張計劃都成為機構投資者關(guān)注度較高的問(wèn)題。

    重點(diǎn)聚焦投行、財富管理等

    主責主業(yè)發(fā)展

    在政策推動(dòng)行業(yè)聚焦主責主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下，越來(lái)越多的機構投資者開(kāi)始關(guān)注券商板塊相關(guān)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況。僅5月份以來(lái)，就有包括國信證券、紅塔證券、長(cháng)江證券、廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源等約10家券商接受機構投資者調研，其中紅塔證券和國信證券均已被調研兩次。

    新“國九條”明確提出，“引導行業(yè)機構樹(shù)立正確經(jīng)營(yíng)理念，處理好功能性和盈利性關(guān)系”“推動(dòng)行業(yè)機構加強投行能力和財富管理能力建設”。在聚焦主責主業(yè)的發(fā)展趨勢下，在機構投資者對券商的調研過(guò)程中，投行業(yè)務(wù)及財富管理轉型情況被重點(diǎn)關(guān)注。

    其中，在證券行業(yè)2023年及2024年第一季度投行業(yè)務(wù)收入顯著(zhù)承壓的背景下，投行業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展情況成為券商本次接受機構投資者調研的“必答題”。

    “在‘強監管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展’的監管環(huán)境下，投行業(yè)務(wù)迎來(lái)新發(fā)展階段。”申萬(wàn)宏源表示，公司將帶領(lǐng)投行團隊繼續強化政治意識、合規意識、全局意識，積極服務(wù)國家戰略，助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，加強對“重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節”的業(yè)務(wù)布局和投入，穩固公司在北交所、并購重組、金融債、公司債等領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，完善“區域+行業(yè)+產(chǎn)品”矩陣，積極構建大投行生態(tài)圈。國信證券也表示，投行業(yè)務(wù)將繼續鞏固重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)區域布局，全面推行“投行+投資+投研”業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展戰略。

    當前，北交所成為券商戰略布局新陣地，“北交所920代碼第一股”萬(wàn)達軸承也于5月21日啟動(dòng)打新，不少公司均在加速布局相關(guān)業(yè)務(wù)。第一創(chuàng )業(yè)表示，公司全資子公司一創(chuàng )投行將IPO業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)之一，并把北交所業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)突破方向，將公司前中后臺資源向北交所傾斜，重點(diǎn)把控項目執行質(zhì)量。同時(shí)，通過(guò)“區域聚焦、行業(yè)聚焦”戰略，不斷加強優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)的積累，重點(diǎn)關(guān)注戰略新興行業(yè)及專(zhuān)精特新中小企業(yè)，為進(jìn)一步強化北交所業(yè)務(wù)布局做好項目?jì)洹?/p>

    在積極踐行金融為民理念的背景下，財富管理業(yè)務(wù)作為券商的主責主業(yè)，其轉型升級也是機構投資者調研券商時(shí)繞不開(kāi)的熱點(diǎn)話(huà)題。

    對于2024年財富管理業(yè)務(wù)增長(cháng)的驅動(dòng)策略，招商證券表示，公司財富管理轉型以錨定做大客戶(hù)資產(chǎn)管理規模為目標，今年財富管理業(yè)務(wù)仍會(huì )受市場(chǎng)周期性以及客戶(hù)投資體驗尚需修復等因素影響，將以存量產(chǎn)品結構調整與做大客戶(hù)增量為主要驅動(dòng)力。

    在調研中，各家券商也透露了財富管理方面的獨特“打法”。其中，國信證券將搶抓跨境理財通試點(diǎn)機遇，加快布局，更好地服務(wù)不同地區客戶(hù)的跨境理財需求，為南向通和北向通客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化、差異化、個(gè)性化的投資選擇，助力財富管理業(yè)務(wù)提質(zhì)增效。長(cháng)城證券將以基礎戶(hù)提升、有效戶(hù)轉化為重要抓手，打造ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）生態(tài)，大力發(fā)展券結模式，結合投顧服務(wù)做大金融產(chǎn)品代銷(xiāo)規模。

    在產(chǎn)品策略方面，招商證券表示，今年一是加大對逆周期權益產(chǎn)品布局，二是加大對ETF與券結產(chǎn)品的投入，ETF有利于轉化交易型客戶(hù)為配置型客戶(hù)，有效擴大財富管理客戶(hù)基本盤(pán)，券結產(chǎn)品有助于公司選擇優(yōu)秀管理人深度綁定，也是今年財富管理業(yè)務(wù)的增長(cháng)驅動(dòng)力之一。

    是否有兼并重組計劃

    成“出場(chǎng)率”最高問(wèn)題

    “目前，券商板塊估值和持倉均處于歷史底部，和行業(yè)基本面鮮明錯配，存在較大修復空間，板塊市凈率估值為1.22倍，尚處于歷史底部。建議跟進(jìn)政策邊際改善、市場(chǎng)景氣兩大變量，把握合并收購、做強做優(yōu)主線(xiàn)，抓住板塊底部配置機會(huì )。”招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙團隊分析道。

    在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下，并購重組是券商實(shí)現外延式發(fā)展的有效手段，隨著(zhù)“國聯(lián)證券+民生證券”的重組整合事項進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，“浙商證券+國都證券”等多家券商的并購重組事項均有最新進(jìn)展。“是否有兼并重組的計劃”成為機構投資者調研各大券商中“出場(chǎng)率”最高的問(wèn)題。

    國信證券、山西證券、西部證券、興業(yè)證券、長(cháng)城證券等多家券商均表示，公司暫時(shí)沒(méi)有明確的相關(guān)計劃，未來(lái)如有相關(guān)情況將及時(shí)披露。國信證券表示，兼并收購是實(shí)現外延式發(fā)展的有效手段，公司將在時(shí)機恰當時(shí)考慮兼并收購事宜。目前，公司暫無(wú)明確計劃。

    值得關(guān)注的是，投資者是資本市場(chǎng)之本。當前，現金分紅作為實(shí)現投資回報的重要形式，是尊重和保護投資者權益的重要體現，多家券商也在調研中被問(wèn)及如何安排分紅計劃。

    其中，長(cháng)城證券董事會(huì )審議通過(guò)了提請股東大會(huì )授權進(jìn)行中期利潤分配的議案，接下來(lái)長(cháng)城證券將穩步推進(jìn)相關(guān)工作，平衡好股東合理投資回報和公司可持續發(fā)展的關(guān)系，將投資者利益放在更加突出位置。方正證券也將在2024年上半年盈利的前提下，擬進(jìn)行2024年中期現金分紅，并簡(jiǎn)化分紅程序，申請股東大會(huì )授權董事會(huì )制定具體分紅方案，提升分紅時(shí)效性。西部證券董事會(huì )也審議通過(guò)了公司2024年中期分紅安排的提案。