1月份金融類(lèi)信托成立規模550億元 標品信托占比超八成

    本報記者 邢萌

    今年1月份，集合信托市場(chǎng)并不樂(lè )觀(guān)，產(chǎn)品成立規模下跌逾18%至1600億元。從信托資金投向領(lǐng)域來(lái)看，金融類(lèi)信托占據“C位”，成立規模550億元，為第一大投向領(lǐng)域。

    事實(shí)上，標品信托的異軍突起穩固了金融類(lèi)信托的地位。據用益信托數據統計，1月份標品信托產(chǎn)品發(fā)行數量占金融類(lèi)信托的比重超過(guò)八成，成為金融類(lèi)信托未來(lái)發(fā)展的主要方向之一。然而，在投資者眼中，標品信托卻面臨著(zhù)“叫好不叫座”的尷尬。相較于非標產(chǎn)品的“一票難求”，標品信托產(chǎn)品卻少有人問(wèn)津。作為監管層鼓勵的轉型方向，標品信托優(yōu)勢明顯，但也面臨著(zhù)收益率偏低、風(fēng)險較高等問(wèn)題，標品信托被投資者接受將是個(gè)長(cháng)期的過(guò)程。

    標品信托市場(chǎng)表現亮眼

    標品信托業(yè)務(wù)即信托公司依據信托文件約定，將信托資金直接或間接投資于公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行交易的標準化金融產(chǎn)品的信托業(yè)務(wù)。

    1月份，集合信托市場(chǎng)上，標品信托增長(cháng)明顯，在產(chǎn)品結構、收益率等方面蓄勢發(fā)力，成為優(yōu)化集合信托市場(chǎng)的有生力量。

    總體上看，上個(gè)月集合信托市場(chǎng)表現不如人意。用益信托數據顯示，1月份共計成立集合信托產(chǎn)品2189款，環(huán)比增加8.75%；成立規模1606.65億元，環(huán)比大幅減少18.03%。

    從信托資金投向來(lái)看，金融類(lèi)信托占比最大，約占集合信托總規模的三分之一，房地產(chǎn)信托、工商企業(yè)信托位居其后。上述數據顯示，1月份集合信托市場(chǎng)上，金融類(lèi)信托產(chǎn)品成立規模為554億元，環(huán)比下降18.37%，占比集合信托產(chǎn)品總規模的34.50%；房地產(chǎn)信托產(chǎn)品成立規模為477億元，環(huán)比下降5.63%，占比總規模的29.67%；工商企業(yè)信托產(chǎn)品成立規模為266億元，環(huán)比下降14.86%，占比總規模的16.54%。

    究其原因，標品信托是導致集合信托產(chǎn)品數量增加的一大因素。用益信托認為，集合信托產(chǎn)品成立數量的增加主要在于金融類(lèi)信托產(chǎn)品（成立數量1187款，占比超五成），其中標品信托產(chǎn)品數量?jì)?yōu)勢明顯，標品信托發(fā)行數量占金融類(lèi)信托的比重超過(guò)八成。

    相對而言，非標產(chǎn)品的下降則是導致集合信托產(chǎn)品規模下降的重要因素。對此，用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者解釋道，“規模下降的一大原因則是受?chē)辣O管影響，傳統非標信托產(chǎn)品大幅減少，而投資者對標品信托產(chǎn)品認可度并不高。此外，在當前復雜的外部經(jīng)濟金融環(huán)境下，信托項目違約案例顯著(zhù)增多，投資者對信托項目的選擇愈加慎重。”

    標品信托的增加也進(jìn)一步提高了集合信托產(chǎn)品收益率。用益信托數據顯示，1月份浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品規模占比繼續增加，固定收益類(lèi)產(chǎn)品規模占比下滑。從規模占比來(lái)看，浮動(dòng)型集合信托產(chǎn)品的規模占比29.96%，環(huán)比增加12.25個(gè)百分點(diǎn)；固定收益型產(chǎn)品的規模占比65.95%，環(huán)比減少11.25個(gè)百分點(diǎn)。用益信托稱(chēng)，在2020年年末行業(yè)沖規模之后，1月份浮動(dòng)收益型產(chǎn)品占比反彈回升，如標品信托和股權投資類(lèi)信托。

    標品信托“叫好不叫座”

    從1月份的整體情況而言，標品信托的作用越來(lái)越明顯，這也是監管鼓勵發(fā)展的方向。尤其是隨著(zhù)資金信托新規已完成公開(kāi)征求意見(jiàn)、出臺在即，標品信托已成未來(lái)發(fā)展的大趨勢。

    但在投資者眼中，目前明顯更傾向于收益率更高的非標產(chǎn)品。“非標產(chǎn)品一般是預定收益型，投資起來(lái)相對比較簡(jiǎn)單，而且現有投資者也比較習慣了這類(lèi)產(chǎn)品的投資思路。”資管行業(yè)研究員袁吉偉對《證券日報》記者說(shuō)。

    監管引導與實(shí)際投資產(chǎn)生割裂的深層次原因則是標品信托存在諸多不足之處。業(yè)內普遍認為，標品信托資產(chǎn)配置主要是股票二級市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，收益類(lèi)型多為浮動(dòng)型，收益不確定和風(fēng)險相對較高，加上公募基金和私募證券基金的優(yōu)秀業(yè)績(jì)和競爭，標品信托被投資者接受將會(huì )是長(cháng)期的過(guò)程。

    “其一，標品信托非固收類(lèi)產(chǎn)品，產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險相對較大；其二，與券商、基金相比，大多數信托公司在標品信托領(lǐng)域尚未形成規模效應、品牌效應；其三，投資者對標品信托的認識有限，信托投資者教育任重道遠。”帥國讓分析稱(chēng)。

    “標品信托更多的看投資策略和實(shí)際業(yè)績(jì)，相對非標產(chǎn)品，投資收益和波動(dòng)性難以把控。”袁吉偉表示，此外，市場(chǎng)上與標品信托相類(lèi)似的產(chǎn)品很多，諸如私募證券基金、公募基金、券商資管產(chǎn)品，信托公司開(kāi)展主動(dòng)管理的標品信托尚屬起步階段，很多產(chǎn)品缺少投資業(yè)績(jì)，投資經(jīng)理名氣也不大，相比其他同類(lèi)產(chǎn)品，競爭優(yōu)勢還不突出。

    “信托公司轉型標品業(yè)務(wù)，需要適應標品業(yè)務(wù)的展業(yè)邏輯和市場(chǎng)規律，強化投研能力，加強特色產(chǎn)品設計，把控好風(fēng)險，才能逐步得到市場(chǎng)認可。”袁吉偉強調。