江蘇信托去年營(yíng)收凈利同比降約20% 主動(dòng)管理類(lèi)信托規模大增超千億元

    本報記者 邢萌

    日前，隨著(zhù)江蘇國信2020年年報發(fā)布，控股子公司江蘇信托的業(yè)績(jì)也浮出水面?？傮w上看，2020年江蘇信托的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤有所下降，同比降幅均約20%，這也是身處行業(yè)第一梯隊的江蘇信托曲線(xiàn)上市以來(lái)首次業(yè)績(jì)“開(kāi)倒車(chē)”。

    值得注意的是，江蘇信托的主動(dòng)管理類(lèi)信托規模增長(cháng)迅猛，開(kāi)始占據主導地位。據了解，2020年，江蘇信托存續主動(dòng)管理類(lèi)信托規模達1900億元，占比超60%。

    曲線(xiàn)上市以來(lái)

    營(yíng)收凈利首次下降

    在信托公司直接A股上市無(wú)果的情況下，2016年年底江蘇信托部分股權成功裝入江蘇國信，憑借大股東上市而完成曲線(xiàn)上市。此后，江蘇信托營(yíng)業(yè)收入及凈利潤快速增長(cháng)，常年處于行業(yè)前10名的位置。根據銀行間市場(chǎng)披露2020年度未經(jīng)審計財務(wù)報表，江蘇信托的凈利潤處于行業(yè)第10位。更早之前的2019年、2018年，江蘇信托的凈利潤分別處于行業(yè)第6位和第7位。

    江蘇國信2020年年報顯示，去年江蘇信托實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25.63億，同比下降20.77%；凈利潤19.44億元，同比下降19.64%。營(yíng)收和凈利雙雙下降20%左右，這是其曲線(xiàn)上市以來(lái)首次關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)指標出現下滑。

    記者發(fā)現，江蘇信托凈利潤減少或與其投資收益大幅減少有關(guān)。江蘇國信的投資收益主要來(lái)源于江蘇信托的金融股權投資。有別于其他頭部公司，江蘇信托的主營(yíng)信托業(yè)務(wù)并不突出，一向以金融股權投資見(jiàn)長(cháng)，每年獲取大量的收益。江蘇信托先后投資了江蘇銀行、利安人壽等多家優(yōu)質(zhì)金融企業(yè)。鼎盛時(shí)期，江蘇信托僅參股的銀行就多達9家。

    相關(guān)年報顯示，2020年江蘇國信的投資收益為14.59億元，占利潤總額的38.91%；2019年這一數據為20.12億元，占比51.30%?？梢钥闯?，2020年投資收益減少超過(guò)5億元，這或是造成江蘇信托凈利潤大幅減少的原因。

    從行業(yè)整體看，2020年信托業(yè)凈利潤情況的確不樂(lè )觀(guān)。信托業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，截至2020年四季度末，信托業(yè)利潤為583.18億元，同比2019年四季度末727.05億元下降19.79%，減少143.87億元。

    對此，復旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民認為，利潤總額的下降與信托公司加大資產(chǎn)減值損失計提力度有關(guān)，順應監管導向，主動(dòng)控增速，反映了行業(yè)正從注重規模向注重發(fā)展質(zhì)量轉變。

    存續主動(dòng)管理類(lèi)資產(chǎn)規模

    增速超過(guò)100%

    雖然經(jīng)營(yíng)指標并不好看，但江蘇信托的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)布局提速十分明顯，已占據優(yōu)勢地位。

    江蘇國信2020年年報顯示，公司存續主動(dòng)管理類(lèi)信托規模1904.24億元，占比60.56%，較年初增加1192.43億元，增長(cháng)113.17%?？梢钥闯?，去年江蘇信托存續主動(dòng)管理類(lèi)信托規模新增超千億元，增速超過(guò)100%。

    從近年來(lái)的情況來(lái)看，江蘇信托資產(chǎn)規模并不占優(yōu)，反而使“船小好調頭”優(yōu)勢盡顯，主動(dòng)管理規?？焖僭黾?，實(shí)現結構的持續優(yōu)化。相關(guān)年報顯示，2017年江蘇信托主動(dòng)管理信托規模為547億元，2018年這一數據為607億元，2019年則為1136億元?？梢钥闯?，曲線(xiàn)上市以來(lái)，其主動(dòng)管理信托規模增速明顯。

    在信托轉型的大背景下，加強主動(dòng)管理能力成為大勢所趨。殷醒民表示，“對大多數信托公司來(lái)說(shuō)，被動(dòng)管理型信托資產(chǎn)規模占比較大，主動(dòng)管理能力不足則是短板。當前及今后一段時(shí)間，信托業(yè)要把業(yè)務(wù)工作重點(diǎn)放到提升主動(dòng)管理能力上來(lái)。”

    當下，信托公司發(fā)揮主動(dòng)管理能力應聚焦證券投資業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)方向。“證券信托業(yè)務(wù)從受托服務(wù)向主動(dòng)管理轉型，需基于信托公司的人員配置、過(guò)往投資標的及決策流程等因素的綜合考量。”普益標準研究員王巍對記者表示，信托公司布局證券投資業(yè)務(wù)以股票投資為主，由于股票與債券在資產(chǎn)估值定價(jià)、市場(chǎng)參與主體、底層投資邏輯等方面存在較大差異，信托公司在股權類(lèi)資產(chǎn)的研究覆蓋短期內略顯薄弱。

    王巍認為，由于信托公司擁有良好的渠道和理財客戶(hù)資源，其能夠通過(guò)研發(fā)設立FOF、MOM等產(chǎn)品，將資金配置到優(yōu)秀的私募基金管理人和其私募基金產(chǎn)品上，從而既可以達到分散投資、組合管理的目的，又可以保證良好投資業(yè)績(jì)的實(shí)現。但在甄選私募基金管理人的過(guò)程中，仍需要信托公司具備較為專(zhuān)業(yè)的鑒別能力。