受益信托轉型之“托” 證券市場(chǎng)成資金信托第二大投向

    信托資產(chǎn)規模繼續下行中。

    根據中國銀保監會(huì )授權中國信托業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的數據，截至2021年一季度末，信托資產(chǎn)規模為20.38萬(wàn)億元，季度環(huán)比增速為-0.55%；同比增速為-4.46%，較2020年一季度-5.38%的同比增速同樣有所收窄。

    證券時(shí)報記者注意到，伴隨著(zhù)信托資產(chǎn)規模收縮的，是集合資金信托規模占比繼續上升，單一資金信托規模占比則繼續下降。更引人關(guān)注的是，投資類(lèi)信托連續4個(gè)季度增長(cháng)，證券市場(chǎng)首次躍居資金信托第二大投向領(lǐng)域。

    中國信托業(yè)協(xié)會(huì )特約研究員陳進(jìn)表示，“信托資金來(lái)源的占比變化可以反映信托業(yè)務(wù)轉型的情況。這與信托公司加大資產(chǎn)證券化信托、財產(chǎn)權信托業(yè)務(wù)的布局力度相關(guān)，管理財產(chǎn)信托占比持續上升，顯示出信托財產(chǎn)來(lái)源在持續優(yōu)化。”

    投資類(lèi)信托

    連續4個(gè)季度增長(cháng)

    截至2021年一季度末，信托資產(chǎn)規模為20.38萬(wàn)億元，較2017年四季度末的歷史峰值下降了5.87萬(wàn)億元。從信托資產(chǎn)規模的下降幅度來(lái)看，2021年一季度，信托資產(chǎn)規模的環(huán)比增速為-0.55%，較2020年四季度的環(huán)比增速-1.79%有所收窄；同比增速為-4.46%，較2020年一季度的同比增速-5.38%同樣有所收窄。

    從資金來(lái)源看，截至2021年一季度末，集合資金信托規模為9.99萬(wàn)億元，占比49.05%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；單一資金信托規模為5.97萬(wàn)億元，占比29.32%，環(huán)比下降0.62個(gè)百分點(diǎn)；管理財產(chǎn)信托規模為4.41萬(wàn)億元，占比21.63%，環(huán)比上升1.22個(gè)百分點(diǎn)。

    從信托功能來(lái)看，事務(wù)管理類(lèi)信托規模和占比持續下降。截至2021年一季度末，事務(wù)管理類(lèi)信托規模為8.92萬(wàn)億元，較2017年第四季度的歷史峰值下降6.73萬(wàn)億元，同比下降1.13萬(wàn)億元，環(huán)比下降0.27萬(wàn)億元。事務(wù)管理類(lèi)信托占比在2021年一季度末下降至43.76%，同比下降了3.34個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。

    行業(yè)觀(guān)察人士指出，融資類(lèi)信托的規模和占比在2020年上半年增長(cháng)較快。而下半年開(kāi)始，銀保監會(huì )要求信托公司持續壓降融資類(lèi)信托。截至2021年一季度末，融資類(lèi)信托的規模和占比分別下降至4.45萬(wàn)億元、21.85%，同比規模下降1.73萬(wàn)億元，占比則下降7.11個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比規模下降0.4萬(wàn)億元，占比則下降1.86個(gè)百分點(diǎn)。

    與此同時(shí)，投資類(lèi)信托近年來(lái)的發(fā)展態(tài)勢較好。自2020年二季度以來(lái)，投資類(lèi)信托的規模和占比已連續4個(gè)季度保持正增長(cháng)。截至2021年一季度末，投資類(lèi)信托的規模和占比分別達到7.01萬(wàn)億元、34.39%。

    陳進(jìn)表示，“融資類(lèi)信托和事務(wù)管理類(lèi)信托規模、占比持續下降，在監管部門(mén)對附加回購、收益補償等擔保措施的股權投資，以及各類(lèi)資產(chǎn)收（受）益權投資等諸多名不副實(shí)的投資類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行規范后，投資類(lèi)信托規模和占比仍然持續增長(cháng)，表明信托業(yè)務(wù)結構得到優(yōu)化，主動(dòng)管理能力有所提升。”

    開(kāi)年態(tài)勢良好

    一季度業(yè)績(jì)可圈可點(diǎn)

    開(kāi)年態(tài)勢良好，信托公司經(jīng)營(yíng)收入、利潤總額均穩步增長(cháng)。

    數據顯示，2021年一季度，68家信托公司實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入285.92億元，同比增長(cháng)11.84%。

    從收入結構來(lái)看，信托業(yè)務(wù)收入仍是經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)源。2021年一季度，68家信托公司實(shí)現信托業(yè)務(wù)收入213.04億元，同比增長(cháng)11.78%，與總體經(jīng)營(yíng)收入的增速基本持平。2021年一季度，信托業(yè)務(wù)收入在經(jīng)營(yíng)收入中的占比為74.51%，與2020年一季度的74.55%基本持平。

    信托公司另外兩項重要的收入來(lái)源為利息收入和投資收益。2021年一季度，68家信托公司實(shí)現利息收入14.34億元，同比增長(cháng)16.88%，占比為5.02%；實(shí)現投資收益57.15億元，同比增長(cháng)26.56%，占比為19.99%。

    陳進(jìn)認為，在2021年一季度信托資產(chǎn)規模仍處下降趨勢的背景下，經(jīng)營(yíng)收入卻實(shí)現了穩步增長(cháng)，在一定程度上反映信托業(yè)務(wù)轉型取得的成效。利息收入、投資收益實(shí)現較快增長(cháng)，對總體經(jīng)營(yíng)收入的增長(cháng)具有積極作用。

    股票增速最快

    證券市場(chǎng)成第二大投向

    大力轉型的背景之下，信托資金投向與運用方式的改變愈發(fā)明顯。

    截至2021年一季度末，資金信托規模為15.97萬(wàn)億元，同比下降9.78%，環(huán)比下降2.07%。

    從資金信托的投向領(lǐng)域來(lái)看，截至2021年一季度，工商企業(yè)穩居第一位，證券市場(chǎng)則首次躍居第二位，房地產(chǎn)、金融同業(yè)規模同比繼續壓降。

    證券時(shí)報記者注意到，自2020年二季度以來(lái)，投向為證券市場(chǎng)的資金信托規模增長(cháng)明顯提速，已連續4個(gè)季度實(shí)現正增長(cháng)，且增速始終領(lǐng)跑各大投向領(lǐng)域。

    具體來(lái)看，截至2021年一季度末，證券市場(chǎng)的資金信托余額為2.43萬(wàn)億元，為唯一實(shí)現正增長(cháng)的投向領(lǐng)域，較2020年一季度的同比增速高達25.18%。

    上述變化與2020年5月發(fā)布的《資金信托新規（征求意見(jiàn)稿）》直接相關(guān)。根據《資金信托新規（征求意見(jiàn)稿）》，信托公司集合資金信托向他人提供貸款或者投資于其他非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)的合計金額不得超過(guò)50%。

    陳進(jìn)表示，未來(lái)，信托公司需要進(jìn)一步提升投研能力，持續提升標準化資產(chǎn)的配置能力，投向證券市場(chǎng)的資金信托有望繼續保持良好的發(fā)展態(tài)勢。投向為證券市場(chǎng)的資金信托可再細分為股票、基金、債券等，截至2021年一季度末，投向證券市場(chǎng)股票、基金和債券的規模分別為5891.16億元、2532.77億元、15876.45億元，較2020年一季度的增速分別為25.06%、2.97%、29.70%，在資金信托中的占比分別為3.69%、1.59%、9.94%。股票、基金、債券的規模、增速、占比呈現較大的差異，一定程度上可以反映信托公司發(fā)展證券投資類(lèi)信托業(yè)務(wù)的路徑和方向。