信?；鸬腻X(qián)并非都“燙手”35家信托公司已獲“輸血”3700億元

    本報記者 邢萌

    日前，經(jīng)緯紡機發(fā)布公告稱(chēng)，控股子公司中融信托擬獲中國信托業(yè)保障基金公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信?；?rdquo;）10億元流動(dòng)資金貸款額度。信?；饦I(yè)務(wù)中，流動(dòng)性支持面向對象是“因臨時(shí)資金周轉困難，需要提供短期流動(dòng)性支持的”信托公司，旨在“提高信托公司預防和化解流動(dòng)性風(fēng)險的能力”。

    據介紹，截至2020年末，68家信托公司中，信?；鹨牙塾嫗?5家信托公司提供約3700億元的資金支持。

    信?；?、資金周轉困難、流動(dòng)性風(fēng)險......這幾個(gè)詞組合起來(lái)，使不少信托投資者內心忐忑。尤其是個(gè)別高風(fēng)險公司風(fēng)險處置中頻現信?；鹕碛?，甚至有投資者簡(jiǎn)單判斷，向信?；?ldquo;借錢(qián)”的就是問(wèn)題公司，是因為“揭不開(kāi)鍋”了。不少信托公司也深知該情況，每到此時(shí)借機正面宣揚資本實(shí)力，效果卻往往適得其反。

    避免引起過(guò)度關(guān)注

    信托“借錢(qián)”很少主動(dòng)披露

    “此消息一出，我朋友圈至少有3個(gè)客戶(hù)轉發(fā)關(guān)于信托‘缺錢(qián)’的文章。”華東地區一家信托公司業(yè)內人士對《證券日報》記者表示，但事實(shí)上，信托業(yè)這種業(yè)務(wù)融資早已是很普遍的合作模式了，提供流動(dòng)性支持的資金主要是信?；鸬淖誀I(yíng)資金。

    相關(guān)公告顯示，此次中融信托將持有的中融基金51%股權質(zhì)押給信?；?，獲得不超過(guò)10億元的流動(dòng)性支持資金，期限不超過(guò)12個(gè)月，額度內按實(shí)際需要循環(huán)使用。

    “公司與信?；痖L(cháng)期保持有良好常規業(yè)務(wù)合作，本次提供子公司股權質(zhì)押也是常規的增信措施。”中融信托相關(guān)負責人回應《證券日報》記者稱(chēng)，信?；鹱鳛樾袠I(yè)性保障機構，多年來(lái)與數十家信托公司均有包括流動(dòng)性支持業(yè)務(wù)在內的業(yè)務(wù)合作。

    信托業(yè)近年來(lái)處于轉型關(guān)鍵期，各項創(chuàng )新業(yè)務(wù)需要大量資金支持，這也是越來(lái)越多的信托公司向信?；鹑谫Y的重要原因之一。

    “信托公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要短期流動(dòng)性支持的情況很多。因此，不能簡(jiǎn)單地認為，從信?；鹑谫Y的信托公司，就一定存在流動(dòng)性風(fēng)險或經(jīng)營(yíng)困難的情況。”百瑞信托博士后工作站研究員張坤向《證券日報》記者表示，“比如，信托公司在轉型過(guò)程中的創(chuàng )新型業(yè)務(wù)拓展需要部分固有資金投入，可能導致階段性流動(dòng)性資金緊張；標品業(yè)務(wù)面臨市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、產(chǎn)品期限不匹配時(shí)，也可能導致信托公司需要短期大額的流動(dòng)性支持。”

    雖然信托公司大多與信?；鹩羞^(guò)資金業(yè)務(wù)合作，但這種情況并不需要強制披露。因此，選擇主動(dòng)披露的信托公司很少，導致很多投資者一看到信?；鸪霈F就感到緊張，擔心信托公司資金鏈又出問(wèn)題了。

    “有些信托公司大股東是上市公司，會(huì )選擇主動(dòng)披露相關(guān)融資信息。但這種情況在業(yè)內比較少見(jiàn)，大部分信托公司都選擇不披露，避免引起過(guò)度關(guān)注。”一家具有央企股東背景的信托公司相關(guān)人士對記者表示。

    公開(kāi)信息也顯示，主動(dòng)披露融資信息的基本都是上市系信托公司，均是作為大股東的上市公司主動(dòng)披露的，且為數寥寥。去年以來(lái)，僅有愛(ài)建集團披露過(guò)旗下愛(ài)建信托的相關(guān)融資情況。另外，陜國投與五礦資本（五礦信托的大股東）也曾在2020年年報中披露過(guò)信?；鹛峁┵Y金的相關(guān)數據。

    貸款“額度高+利率低”

    頭部信托最受益

    實(shí)際上，向信?；?ldquo;借錢(qián)”的信托公司并不在少數。其中，個(gè)別風(fēng)險較高的信托公司，使用的通常是信?；鸬谋Ｕ匣?，屬于風(fēng)險處置業(yè)務(wù)。公開(kāi)資料顯示，信?；鹉壳罢趨⑴c安信信托重組；四川信托擬協(xié)調信?；鹛峁┲С?；信?；鸶吖軈⑴c到新時(shí)代信托、新華信托的接管工作。

    為何信托公司會(huì )熱衷于向信?；?ldquo;借錢(qián)”？主要在于信?；鸬腻X(qián)屬于“便宜資金”，而且實(shí)力越強的信托公司能借到的額度越高，利率也越低。

    不同于其他保障基金，信?；鹗怯芍袊磐袠I(yè)協(xié)會(huì )聯(lián)合13家信托公司出資設立的，采取市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)模式。面向融資申請，信?；鸩扇?ldquo;一司一策”的原則，綜合信用評級等因素，采取市場(chǎng)化方式，對授信額度及利率進(jìn)行評估。

    “頭部信托基本都有信?；鸬牧鲃?dòng)性資金支持。頭部信托授信額度較高，普遍在10億元或20億元以上，還款期限多為一年，第二年根據前一年的授信額度及還款情況確定當年的授信額度。”上述華東地區信托公司業(yè)內人士向記者介紹稱(chēng)。

    張坤認為，對于信托公司而言，信?；鸬娜谫Y成本相對穩定，期限更加靈活，還款計劃具備更強的協(xié)調性和配套性。

    信?；鹗軣崤?，反映出信托公司尤其是非上市信托公司的外部融資渠道比較有限。因此，需要推動(dòng)信托公司增加新的融資模式。張坤對記者表示，通常，除了從信?；鹑谫Y外，信托公司還可以通過(guò)同業(yè)授信、同業(yè)資金拆入、資產(chǎn)證券化等方式釋放自有資金。

    張坤建議，當市場(chǎng)利率高企、不易獲得資金的時(shí)候，信托公司可以調整發(fā)行時(shí)間、延長(cháng)發(fā)行期限，進(jìn)而獲得較低成本資金，控制融資成本。