新“國九條”發(fā)布滿(mǎn)百天：金融機構多維度進(jìn)擊

    私募駛入規范發(fā)展“快車(chē)道”

    本報記者 方凌晨

    如今，新“國九條”發(fā)布已滿(mǎn)百日。新“國九條”提出，“集中整治私募基金領(lǐng)域突出風(fēng)險隱患”“制定私募證券基金運作規則”，為私募基金行業(yè)發(fā)展提供了行動(dòng)指南。

    新“國九條”發(fā)布以來(lái)，私募基金行業(yè)“扶優(yōu)限劣”態(tài)勢再升級，私募機構優(yōu)勝劣汰提速。同時(shí)，接連發(fā)布的新規在基金運作、程序化交易、信息披露等方面進(jìn)一步明晰了行業(yè)規范健康發(fā)展方向，私募機構紛紛積極響應。

    優(yōu)勝劣汰再提速

    新“國九條”發(fā)布后，監管系統進(jìn)一步整治私募基金領(lǐng)域突出風(fēng)險隱患，促進(jìn)私募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

    一方面，私募機構不良行為、違法行為的披露和處罰力度進(jìn)一步加大。新“國九條”發(fā)布以來(lái)，除了發(fā)布私募基金違法違規警示案例外，中基協(xié)還對機構出具了57份紀律處分決定書(shū)，其中涉及機構未有效執行內控制度、未按約定進(jìn)行信息披露等問(wèn)題。同時(shí)，各地證監局也對違規私募機構采取警示、責令改正等監管措施。

    深圳一家百億元級私募機構坦言：“經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，私募基金日趨壯大，在促進(jìn)資本市場(chǎng)穩健發(fā)展、為經(jīng)濟發(fā)展和科技進(jìn)步提供資本支持等方面的作用愈發(fā)凸顯，但也出現私募基金管理人良莠不齊的現象。在此背景下，監管態(tài)勢升級，促使行業(yè)進(jìn)一步優(yōu)勝劣汰，有利于提升行業(yè)整體水平。”

    另一方面，私募機構主動(dòng)或被動(dòng)退出的情況有所增多。據中基協(xié)官網(wǎng)顯示，新“國九條”發(fā)布以來(lái)截至7月21日，已有380家私募基金管理人注銷(xiāo)，同比增長(cháng)29%。注銷(xiāo)類(lèi)型共有主動(dòng)注銷(xiāo)、協(xié)會(huì )注銷(xiāo)、依公告注銷(xiāo)以及12個(gè)月無(wú)在管注銷(xiāo)4種，注銷(xiāo)數量依次為176家、80家、3家、121家。

    在汐泰投資看來(lái)，這有助于改善存續私募機構質(zhì)量、凈化私募基金市場(chǎng)環(huán)境以及提升私募基金形象，為資本市場(chǎng)的穩定和高效運作提供有力支撐。

    縱覽近年數據，2018年至2023年被注銷(xiāo)的私募基金管理人數量分別為772家、1072家、1057家、1234家、2210家、2537家，不難看出，風(fēng)險機構和不良機構出清速度正在加快。

    因諾資產(chǎn)表示，加速風(fēng)險機構與不良機構的出清，有利于凈化市場(chǎng)環(huán)境、降低風(fēng)險，為投資者營(yíng)造更加安全透明的投資生態(tài)。

    “如此，一批長(cháng)期業(yè)績(jì)穩健、產(chǎn)品研究和投資決策能力優(yōu)秀且內控管理嚴格規范的管理人能夠被投資者發(fā)現、認可并取得良好發(fā)展，整個(gè)行業(yè)也能因此受益。”上述百億元級私募機構表示。

    規則框架愈加完善

    在新“國九條”指引下，新規接連出臺。新“國九條”發(fā)布后，《私募證券投資基金運作指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）《證券市場(chǎng)程序化交易管理規定（試行）》《私募投資基金信息披露和信息報送管理規定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《信披規定》）等文件陸續發(fā)布，從私募證券基金運作、程序化交易、私募基金信息披露和報送等多方面對私募基金行業(yè)健康發(fā)展提出新要求。

    因諾資產(chǎn)認為，這些新規的發(fā)布與落地，對私募機構提出了更高要求，標志著(zhù)私募基金行業(yè)邁向規范發(fā)展新階段。

    其中，《指引》覆蓋私募證券基金的募集、投資、運作等各環(huán)節。上述百億元級私募機構認為，《指引》將強化對私募基金產(chǎn)品和運作的監督，提高投資透明度，能夠顯著(zhù)防范業(yè)績(jì)造假、利益輸送和內幕交易等違法違規行為的發(fā)生，強化投資者合法權益保護，規范行業(yè)發(fā)展。

    程序化交易相關(guān)動(dòng)向亦受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。因諾資產(chǎn)認為，程序化交易管理規定將有助于程序化交易更加規范化，從而進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)的成熟度與有效性。

    而《信披規定》正處于公開(kāi)征求意見(jiàn)中。汐泰投資認為，在這些新規框架下，私募管理人可以更加有效、精確地完善自身風(fēng)控體系。

    在北京市康達（廣州）律師事務(wù)所高級合伙人余偉權看來(lái)，相關(guān)新規在出臺前的征求意見(jiàn)稿階段，充分考慮行業(yè)合理訴求，形成了良好的互動(dòng)。

    “除了嚴格執法之外，監管部門(mén)也著(zhù)重關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)做出相應的調整以更好地實(shí)現監管目標，兼顧行業(yè)的規范和發(fā)展。”余偉權表示。

    私募機構積極行動(dòng)

    新“國九條”發(fā)布至今，私募行業(yè)各項規范框架不斷完善，私募機構也在積極行動(dòng)，在日常經(jīng)營(yíng)、內控管理、投資運作等多方面貫徹落實(shí)，將其切實(shí)融入自身發(fā)展之中。

    記者觀(guān)察到，私募機構通過(guò)培訓學(xué)習，加強對新“國九條”以及各項新規的理解，并將其落實(shí)到公司的日常經(jīng)營(yíng)和內控管理上。

    在投資運作方面，各家私募機構雖然投資風(fēng)格迥異、投資策略不一，但均根據自身特點(diǎn)尋求契合點(diǎn)，以實(shí)際行動(dòng)踐行監管政策。在新“國九條”指導下，越來(lái)越多的私募機構在投資上貫徹“高質(zhì)量發(fā)展”理念，加大對具有創(chuàng )新性、高科技、高成長(cháng)性和高附加值上市公司的投資，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    對我國資本市場(chǎng)和私募行業(yè)發(fā)展前景充滿(mǎn)信心則是受訪(fǎng)機構的共識。因諾資產(chǎn)認為，中長(cháng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)制度和監管環(huán)境趨嚴向好，經(jīng)濟發(fā)展政策也在逐步發(fā)力，我國資本市場(chǎng)長(cháng)期向好的趨勢不斷增強。

    在汐泰投資看來(lái)，新規的實(shí)施為行業(yè)發(fā)展提供了更為明確的指導和預期，有助于增強行業(yè)的穩定性和可預測性，為資本市場(chǎng)的穩定和高效運作提供有力支撐。

    “私募基金作為投資者參與資本市場(chǎng)的重要財富管理工具之一，在行業(yè)機構和從業(yè)人員積極適應監管要求、不斷提升自身合規意識和管理水平、為投資者提供持續回報的情況下，有望在規模和業(yè)績(jì)穩定性方面取得長(cháng)足進(jìn)步。”上述百億元級私募機構表示。