科創(chuàng )板公司“含科率”獲點(diǎn)贊 包容性將持續提升

    ■本報記者 張歆

    伴隨著(zhù)設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制改革順利落地，科技創(chuàng )新與資本市場(chǎng)的對接愈發(fā)暢通。而科創(chuàng )板與科創(chuàng )企業(yè)“同宗同源”，服務(wù)起來(lái)自然頗為得心應手。

    “科創(chuàng )板已上市公司在進(jìn)入持續監管階段后，從兩方面入手能夠進(jìn)一步提升科創(chuàng )板對于科創(chuàng )企業(yè)的服務(wù)能力。”第一創(chuàng )業(yè)證券承銷(xiāo)保薦有限責任公司董事總經(jīng)理李興剛對《證券日報》記者表示，一方面，是建立完善科創(chuàng )板再融資、并購重組、分拆上市等制度規則，發(fā)揮科創(chuàng )板再融資功能，提高資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用；另一方面，在信息披露方面，上市公司應當積極建立與境內投資者、監管機構及上交所的有效溝通渠道，保障投資者的合法權益。

    10月20日，證監會(huì )副主席李超在“第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì )資本市場(chǎng)助力數字經(jīng)濟創(chuàng )新發(fā)展論壇”上指出，設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制具有較強的開(kāi)創(chuàng )性和突破性：一是突出科創(chuàng )定位。主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科創(chuàng )企業(yè)。已上市的34家科創(chuàng )板公司“科創(chuàng )”屬性比較突出，與數字經(jīng)濟直接相關(guān)的信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò )通信、軟件服務(wù)類(lèi)企業(yè)合計19家，融資343億元。在審企業(yè)中新一代信息技術(shù)行業(yè)占比達三分之一，位列各行業(yè)之首。二是企業(yè)類(lèi)型更加多元?？苿?chuàng )板設置了多套上市標準，允許未盈利、特殊股權結構和紅籌等類(lèi)型企業(yè)發(fā)行上市。三是基礎制度更加市場(chǎng)化。從實(shí)施效果看，相關(guān)制度安排提升了資源配置效率，初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗。

    李興剛表示，已上市的34家科創(chuàng )板公司主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展業(yè)務(wù)，研發(fā)投入也遠高于傳統行業(yè)的上市公司，“科創(chuàng )成色足”。以2018年度為例，已上市的科創(chuàng )板企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重平均為12.74%。同時(shí)，科創(chuàng )板市場(chǎng)對于科創(chuàng )企業(yè)的包容性仍在不斷提升，主要體現在兩個(gè)方面：一是對上市標準的選擇?？苿?chuàng )板共有五套上市標準，弱化了盈利指標，為亟需資金的創(chuàng )新企業(yè)提供了融資渠道。從已受理的165家企業(yè)看，其中有136家選擇的是上市標準一，可以看出申請企業(yè)的選擇還是偏向保守，但截至10月21日，已經(jīng)陸續有6家醫藥企業(yè)選擇專(zhuān)門(mén)為新藥研發(fā)企業(yè)設置的針對預估市值、產(chǎn)品未來(lái)空間及核心技術(shù)的第五套上市標準，同時(shí)監管部門(mén)也在積極推動(dòng)紅籌企業(yè)上市；二是對企業(yè)類(lèi)型的放寬。作為科創(chuàng )板首家同股不同權的企業(yè)優(yōu)刻得于9月27日通過(guò)上市委發(fā)審會(huì )，目前已向證監會(huì )提交注冊。如果優(yōu)刻得最終獲得證監會(huì )放行，它將成為首家上市的特殊股權結構企業(yè)。

    前海開(kāi)源基金公司首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，科創(chuàng )板公司的科創(chuàng )屬性確實(shí)很鮮明，都是符合國家戰略發(fā)展方向、具有科技創(chuàng )新水平的公司。為了繼續支持產(chǎn)業(yè)升級和結構轉型、促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展，未來(lái)科創(chuàng )板肯定會(huì )繼續堅持其對于科創(chuàng )屬性的要求，并為企業(yè)的發(fā)展提供寶貴的資本。而且，從已經(jīng)上市或處于流程中的企業(yè)情況來(lái)看，科創(chuàng )板對于科創(chuàng )企業(yè)的包容性是符合預期的，包括沒(méi)有持續性盈利要求、允許不同股同權的公司上市、允許在海外注冊的公司上市等等，將來(lái)勢必在上市后的服務(wù)等方面也會(huì )有進(jìn)一步的支持。例如，科創(chuàng )企業(yè)做大做強后有再融資要求，科創(chuàng )板市場(chǎng)肯定會(huì )根據情況進(jìn)行支持。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新10月21日對《證券日報》記者表示，從設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的監管實(shí)踐來(lái)看，上交所對于科創(chuàng )板IPO審核的效率非常高，審核周期大幅縮短；一大批科創(chuàng )企業(yè)實(shí)現直接融資并成為了受益者，這也鼓勵和支持了科創(chuàng )企業(yè)的發(fā)展?？苿?chuàng )板進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行后，希望能夠保持這種高效的審核速度，容納更多的科創(chuàng )企業(yè)，這也是目前科創(chuàng )板當務(wù)之急的工作。

    在李興剛看來(lái)，隨著(zhù)科創(chuàng )板IPO穩步推進(jìn)，以信息披露為核心的注冊制已逐漸被市場(chǎng)接受，科創(chuàng )板企業(yè)的投資價(jià)值也獲得了市場(chǎng)認可，雖然目前隨著(zhù)市場(chǎng)逐步回歸理性，個(gè)股出現分化，部分股價(jià)下跌，但市場(chǎng)投資熱度仍不減。此外，10月12日，MSCI宣布從11月起將科創(chuàng )板上市股票中符合條件的股票將被MSCI納入全球可投資市場(chǎng)指數，這也代表了國際投資市場(chǎng)對科創(chuàng )板的認可。

    楊德龍也表示，開(kāi)市三個(gè)月以來(lái)，科創(chuàng )板經(jīng)歷了大幅上漲、然后逐步降溫并回歸理性的過(guò)程，這是市場(chǎng)對于科創(chuàng )板認識的必然過(guò)程，也是符合預期的。