明確“科創(chuàng )”標準并非提高科創(chuàng )板上市門(mén)檻

    科創(chuàng )板審核標準公布至今一年有余，注冊生效企業(yè)已近百家?？苿?chuàng )板堅持以信息披露為核心的注冊制理念，及時(shí)公開(kāi)相關(guān)問(wèn)詢(xún)和回復，多次問(wèn)詢(xún)，力求“問(wèn)出一家好企業(yè)”，保證了科創(chuàng )板企業(yè)“硬科技”的屬性和較高的公司質(zhì)量。

    衡量“科創(chuàng )”屬性，既需要有“定性”的指導，也需要有“定量”的標準，為此，證監會(huì )發(fā)布了科創(chuàng )板科創(chuàng )屬性具體的評價(jià)指標體系，進(jìn)一步明確和豐富了科創(chuàng )屬性企業(yè)的內涵和外延。該體系采用“常規指標+例外條款”的結構，包括三項常規指標和五項例外條款。企業(yè)如同時(shí)滿(mǎn)足三項常規指標，即可認為具有科創(chuàng )屬性；如不同時(shí)滿(mǎn)足三項常規指標，但是滿(mǎn)足五項例外條款的任意一項，也可認為具有科創(chuàng )屬性。

    但也有觀(guān)點(diǎn)認為，體系出臺提高了科創(chuàng )板準入門(mén)檻，實(shí)屬誤讀，指引非但未提高門(mén)檻，反而提高了申報效率和準確度，是一份很實(shí)用的“上市指南”。符合“3+5”條件的企業(yè)即被認為具有科創(chuàng )屬性，不再在“屬性”問(wèn)題上增加上市成本，在科創(chuàng )屬性的問(wèn)答題中擁有“免試”資格。與此同時(shí)，不符合“3+5”條件的企業(yè)也在答卷，上市條件沒(méi)有發(fā)生任何變化，上市通道依然通暢。

    “科創(chuàng )”屬性如何衡量，是科創(chuàng )板最為核心的問(wèn)題，不僅關(guān)系到對企業(yè)如何審核，對于引導科技創(chuàng )新型企業(yè)的發(fā)展也起到重要的方向標作用。過(guò)往審核，由于沒(méi)有明確的科創(chuàng )屬性的定義，對于發(fā)行人“硬科技”含金量更多的是靠主觀(guān)判斷。擬上市企業(yè)和中介機構對企業(yè)是否擁有科創(chuàng )屬性莫衷一是，因無(wú)明確的判斷維度，增加了企業(yè)上市的成本、減緩了申報速度。“科創(chuàng )”屬性標準明確后，發(fā)行人對科創(chuàng )屬性的自我評估、保薦機構對發(fā)行人科創(chuàng )屬性的專(zhuān)業(yè)判斷更簡(jiǎn)單、更明了，監管機構與科創(chuàng )屬性相關(guān)的審核相比之前也會(huì )大大簡(jiǎn)化，發(fā)行上市的效率進(jìn)一步提高。不錯過(guò)任何一家好企業(yè)，也絕不讓“李鬼”有冒充“李逵”的機會(huì )。

    這種指標體系的設計，在確?？苿?chuàng )屬性評價(jià)過(guò)程具有較高可操作性的同時(shí)，又保留了一定的彈性空間，體現增強資本市場(chǎng)對科技創(chuàng )新企業(yè)包容性的改革導向。目前，科創(chuàng )板從審核發(fā)行，到上市交易，再到持續監管，已經(jīng)摸索出一套較為成熟的改革經(jīng)驗。對“科創(chuàng )”屬性進(jìn)一步明確，有利于落實(shí)科創(chuàng )定位，更好地支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng )板上市，對于其他板塊中科技企業(yè)的發(fā)展也會(huì )起到很大的借鑒作用，進(jìn)而提升上市公司質(zhì)量和整個(gè)資本市場(chǎng)的“科技含量”，加速科技成果向現實(shí)生產(chǎn)力轉化，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng )新驅動(dòng)轉型。