大輸液產(chǎn)業(yè)遭遇市場(chǎng)寒冬 行業(yè)整合創(chuàng )新驅動(dòng)長(cháng)期價(jià)值

    本報見(jiàn)習記者 郭冀川

    在科技創(chuàng )新和市場(chǎng)需求帶動(dòng)下，許多醫藥與醫療器械公司業(yè)績(jì)明顯提升，整個(gè)醫藥生物板塊也成為上半年的領(lǐng)漲板塊之一，但這個(gè)板塊中的大輸液類(lèi)上市公司卻成為了績(jì)差生。

    由于疫情期間患者到醫院就醫量減少，間接導致對輸液等醫療用品的需求下降。“我們醫院日常線(xiàn)下問(wèn)診量在8千人次到1萬(wàn)人次左右，在疫情期間下降了大約一半左右，疫情緩和后才逐步恢復。”佛山市禪城中心醫院執行院長(cháng)胡航在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)候表示，因為提供了在線(xiàn)問(wèn)診，所以大部分患者的用藥需求依然能夠滿(mǎn)足。

    正因為終端市場(chǎng)在疫情中受到的影響，導致?lián)碛星|規模的大輸液產(chǎn)業(yè)遭遇了市場(chǎng)的寒冬期。半年報數據顯示，行業(yè)三大龍頭科倫藥業(yè)、華潤雙鶴和港股公司石四藥集團在上半年都出現了兩位數的業(yè)績(jì)下滑?？苽愃帢I(yè)上半年營(yíng)收同比下降18.95%，歸屬凈利潤同比下降72.15%；華潤雙鶴上半年營(yíng)收同比下降14.77%，歸屬凈利潤同比下降13.19%；石四藥集團上半年營(yíng)收同比下降23.3%；凈利潤同比下降54.9%。

    盡管如此，券商依然看好大輸液上市公司，國信證券對科倫藥業(yè)下調了盈利預測，依然維持了“買(mǎi)入”評級，認為公司基礎輸液受疫情影響嚴重，但依舊維持了國內龍頭地位，研發(fā)投入不減，逐步進(jìn)入新藥收獲期。

    深圳中金華創(chuàng )基金公司董事長(cháng)龔濤在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年上半年患者線(xiàn)下就診急劇減少，導致大輸液類(lèi)公司業(yè)績(jì)與庫存承壓，股價(jià)表現更是在醫藥板塊中墊底，但是患者對這類(lèi)藥品的需求并沒(méi)有消失。隨著(zhù)疫情的緩解，醫院的診療與手術(shù)情況得到恢復，對輸液產(chǎn)品的需求也會(huì )恢復正常，因此大輸液類(lèi)公司下半年的業(yè)績(jì)將有所好轉。

    龔濤介紹，自從2012年國家開(kāi)始正式實(shí)施“限抗令”，大輸液行業(yè)開(kāi)始加速整合，百余家大輸液廠(chǎng)商到2016年已經(jīng)不超過(guò)30個(gè)，經(jīng)歷此番行業(yè)大整合后，中小企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，龍頭公司的盈利開(kāi)始釋放，大輸液行業(yè)在政策和市場(chǎng)的共振下，已經(jīng)走過(guò)了一波供給側改革，落后產(chǎn)能順利出清。

    不僅市場(chǎng)進(jìn)一步集中，大輸液龍頭公司也在立足行業(yè)的同時(shí)，向其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)發(fā)，如科倫藥業(yè)新藥板塊放量迅速，上半年銷(xiāo)售金額達到9.22億元，較去年同期增長(cháng)22.90%，在上半年業(yè)績(jì)下滑的情況下，科倫藥業(yè)選擇繼續加大研發(fā)投入，上半年研發(fā)投入同比增長(cháng)15.48%。華潤雙鶴和石四藥集團也在積極進(jìn)行轉型，華潤雙鶴加大了慢病業(yè)務(wù)投入，石四藥集團非大輸液業(yè)務(wù)上半年的業(yè)績(jì)表現普遍出色。

    “接下來(lái)大輸液行業(yè)將面臨新一輪的行業(yè)集中度提升考驗，部分省市今年也對輸液類(lèi)藥品和醫療器械試點(diǎn)了集中采購，這將進(jìn)一步加速行業(yè)的整合。大輸液行業(yè)短期的關(guān)注點(diǎn)是下半年業(yè)績(jì)提升和估值修復行情機會(huì )，長(cháng)期的關(guān)注點(diǎn)是集中采購帶來(lái)的行業(yè)整合和企業(yè)的創(chuàng )新驅動(dòng)。”龔濤說(shuō)。

    但也有券商醫療分析師對《證券日報》記者提出了自己的擔憂(yōu)，表示大輸液行業(yè)的凈利率普遍較低，如果集中采購大范圍實(shí)行，會(huì )對相關(guān)公司產(chǎn)生較大的業(yè)績(jì)壓力。相比純粹的大輸液公司，以輸液業(yè)務(wù)為長(cháng)期發(fā)展基礎，向其他醫療服務(wù)和醫藥創(chuàng )新領(lǐng)域延伸，這樣的公司才更具有市場(chǎng)競爭力。

（編輯 上官夢(mèng)露）