科創(chuàng )板成生物醫藥企業(yè)上市主通道 強者恒強趨勢下并購或加速

    本報記者 張敏

    在注冊制背景下，醫藥生物企業(yè)加速登陸資本市場(chǎng)。

    同花順數據顯示，截至2020年11月25日，A股市場(chǎng)的醫藥生物類(lèi)上市公司數量已達到354家，位居申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)前三。其中，主板上市公司數量較多，為150家；其次是創(chuàng )業(yè)板，為89家；第三位是中小板76家；第四位是科創(chuàng )板39家。

    《證券日報》記者梳理后發(fā)現，在中小板、創(chuàng )業(yè)板先后于2004年、2009年成立后，這兩個(gè)上市融資平臺相繼成為醫藥生物企業(yè)上市的主要通道。但自2019年科創(chuàng )板開(kāi)閘以來(lái)，科創(chuàng )板已喧賓奪主，逐漸成為醫藥生物企業(yè)新的上市主要渠道。同花順數據顯示，自2019年7月份以來(lái)，醫藥生物行業(yè)有39家企業(yè)登陸科創(chuàng )板、5家登陸創(chuàng )業(yè)板、7家登陸主板上市。

    對此，民生證券董事長(cháng)馮鶴年在中國醫藥物資協(xié)會(huì )與長(cháng)沙市政府共同主辦的“首屆中國醫藥上市企業(yè)家峰會(huì )”上接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國的醫藥生物產(chǎn)業(yè)已經(jīng)位居全球第二，在我國也是發(fā)展潛力非常大的行業(yè)，這和中國人口紅利、消費升級分不開(kāi)。醫藥行業(yè)的發(fā)展前景非常廣闊，這也是市場(chǎng)投資熱情非常高的原因。隨著(zhù)注冊制的推行，更多優(yōu)質(zhì)的醫藥企業(yè)將登陸資本市場(chǎng)。

    科創(chuàng )板加速聚攏創(chuàng )新藥企

    2019年開(kāi)門(mén)的科創(chuàng )板允許未盈利企業(yè)上市，給國內創(chuàng )新醫療技術(shù)企業(yè)提供了新的融資通道，吸引了大批具有創(chuàng )新實(shí)力的生物醫藥企業(yè)登陸。此外，赴港上市的君實(shí)生物、康希諾也順利實(shí)現在科創(chuàng )板上市。近日，已實(shí)現納斯達克和港股上市的創(chuàng )新藥企百濟神州也宣布，將于明年完成科創(chuàng )板上市。

    具有創(chuàng )新屬性的醫藥生物企業(yè)并不一定實(shí)現盈利。同花順數據顯示，7家醫藥生物類(lèi)上市公司去年凈利潤為虧損。

    “注冊制下，資本市場(chǎng)對創(chuàng )新藥企的包容度很大。”馮鶴年對《證券日報》記者表示：“現在整個(gè)醫藥行業(yè)投資的積極性比較高，估值也比較高。”

    同花順數據顯示，39家科創(chuàng )板醫藥生物上市公司中，4家企業(yè)總市值超500億元，19家企業(yè)總市值在100億元至300億元區間，其余16家企業(yè)總市值不足100億元。其中，君實(shí)生物、康希諾等公司的科創(chuàng )板總市值高于港股總市值。

    行業(yè)整合仍是大勢所趨

    我國醫藥生物行業(yè)集中度較低，中小企業(yè)較多，未來(lái)如何發(fā)展才能更健康？

    工銀國際研究部醫藥行業(yè)總分析師張佳林向《證券日報》記者表示，中國醫藥行業(yè)近年來(lái)一直在改革，不斷與世界接軌。當下業(yè)績(jì)的變化，其實(shí)可能是過(guò)去十年不同戰略選擇的結果。從宏觀(guān)上講，如何更好地滿(mǎn)足未滿(mǎn)足的臨床需求，如何提供更好、更新、更便宜的藥物、器械、服務(wù)，決定了未來(lái)公司發(fā)展態(tài)勢和行業(yè)格局。同時(shí)，很多細化的因素，如人口結構、疾病譜系、醫保資金的變化等，也是企業(yè)需要考慮的。另外，醫藥生物作為重點(diǎn)監管的行業(yè)，始終會(huì )受政策變化的極大影響。從微觀(guān)來(lái)看，創(chuàng )新能力、BD能力、商業(yè)化能力、生產(chǎn)能力都是決定企業(yè)個(gè)體未來(lái)命運的要素。

    對此，馮鶴年向本報記者介紹，目前大市值公司股價(jià)越來(lái)越高。過(guò)去一些“炒小、炒新、炒差、炒概念”的現象得到了比較好的遏制，這是一個(gè)好現象，未來(lái)的醫藥企業(yè)、醫藥上市公司仍是強者恒強。

    在馮鶴年看來(lái)，醫藥生物企業(yè)上市了，并不意味著(zhù)萬(wàn)事大吉。上市后要做大做強，一是從自身角度進(jìn)行創(chuàng )新，不斷規范發(fā)展。如果沒(méi)有創(chuàng )新、沒(méi)有進(jìn)取，時(shí)間長(cháng)了就會(huì )被投資者所拋棄。二是要通過(guò)加大并購整合力度。對未上市企業(yè)而言，通過(guò)并購的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)是一個(gè)比較好的選擇。

    “并不是說(shuō)，所有的公司都只有直接上市一條道，也可以在產(chǎn)業(yè)鏈方面與上市公司進(jìn)行整合、吸收，并入上市公司，實(shí)現雙贏(yíng)。對于上市公司來(lái)講，并購能夠完善產(chǎn)業(yè)鏈，做大市值。”馮鶴年表示。