走出新券破發(fā)陰霾 科創(chuàng )板首單轉債大漲

    科創(chuàng )板首只可轉債——嘉元轉債昨日上市首日大漲8%，為近期頻頻破發(fā)的可轉債新券市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意。機構人士認為，盡管嘉元轉債上市首日表現尚可，但市場(chǎng)對于科創(chuàng )板高波動(dòng)性并未充分定價(jià)，如何對科創(chuàng )板轉債進(jìn)行定價(jià)需要市場(chǎng)進(jìn)行深入研究。

    數據顯示，嘉元轉債轉股價(jià)高達78.99元。而15日其正股嘉元科技的股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行時(shí)下跌逾12%，嘉元轉債轉股溢價(jià)率達到14%。

    這對于近期表現疲弱的可轉債新券市場(chǎng)而言，難言利好。

    今年以來(lái)，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，可轉債新券市場(chǎng)“破發(fā)”案例較多，不少新券正股跌幅較大。10日上市的英特轉債由于正股跌幅過(guò)大，導致開(kāi)盤(pán)旋即破發(fā)，首筆交易僅有90元，最高上沖至96元。近期其他上市新券表現也并不亮眼，其中，思創(chuàng )轉債上市首日開(kāi)盤(pán)破發(fā)，最低至97.90元，昨日收盤(pán)仍不足101元。美力轉債也出現盤(pán)中破發(fā)，此后收復面值，但仍在低位徘徊。此外，世運、金陵、海蘭轉債表現也是磕磕絆絆。個(gè)別轉債甚至在年初發(fā)行后，至今仍未上市。

    “作為科創(chuàng )板第一券，嘉元轉債是各大機構力薦的申購品種，很難破發(fā)，關(guān)鍵是如何準確定價(jià)。”一家機構人士向記者表示。

    嘉元轉債15日開(kāi)盤(pán)價(jià)達109.65元，轉股溢價(jià)率超過(guò)20%。盡管不少機構猜對了開(kāi)盤(pán)價(jià)，但轉股溢價(jià)率要好于此前機構預期。

    此后，打新獲利盤(pán)涌出，嘉元轉債一度跌至107元，但是隨著(zhù)買(mǎi)單踴躍，此后嘉元轉債價(jià)格節節走高，至115元。在下午交易階段，由于大盤(pán)走弱，嘉元轉債回吐了一定漲幅，最終收報108.25元，轉股溢價(jià)率21.56%。

    “從首日表現看，嘉元轉債算是正常轉債的定價(jià)，科創(chuàng )板轉債目前僅有一只上市，從嘉元轉債價(jià)格表現看，未能體現正股價(jià)格波動(dòng)大的特性，嘉元轉債價(jià)格并未對此完全定價(jià)。”廣州嗣盈總經(jīng)理張曉東表示。

    張曉東認為，目前嘉元轉債價(jià)格略高于108元，風(fēng)險收益比還處于較為良好的階段。

    不少券商也看好嘉元科技。華泰證券發(fā)布報告稱(chēng)，嘉元科技看點(diǎn)較多，2019年已實(shí)現4.5μm銅箔小批量產(chǎn)，2020年公告將建設1.5萬(wàn)噸高性能銅箔項目，建成投產(chǎn)后產(chǎn)能將實(shí)現翻番，且2021年至2022年新產(chǎn)能投產(chǎn)有望持續放量。同時(shí)，輕薄化趨勢和下游景氣恢復或將進(jìn)一步支撐公司毛利水平。

    嘉元科技董事長(cháng)廖平元此前透露，公司當下最緊迫的任務(wù)就是擴產(chǎn)，“今年春節我們不停工，現在下游需求很旺盛，產(chǎn)品供不應求”。廖平元說(shuō)，目前國內鋰電銅箔的供應量在10萬(wàn)噸左右，2021年市場(chǎng)需求則將超過(guò)10萬(wàn)噸。“預計5年后市場(chǎng)需求是現在的5倍，也就是50萬(wàn)噸，市場(chǎng)空間很大。”

    目前，多只科創(chuàng )轉債預案正在推進(jìn)，天合光能、金博股份、山石網(wǎng)科等公司的可轉債預案已在股東大會(huì )獲得通過(guò)。