壓實(shí)中介機構責任 從源頭上提高科創(chuàng )板上市公司質(zhì)量

    本報記者 孟珂 見(jiàn)習記者 楊潔

    中介機構及其從業(yè)者是資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，“看門(mén)人”勤勉盡責對于資本市場(chǎng)健康發(fā)展至關(guān)重要。近日，證監會(huì )修訂《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》，而“壓實(shí)中介機構責任，強化制度規則執行情況的監督檢查，從源頭上提高科創(chuàng )板上市公司質(zhì)量”是此次修訂思路之一。

    中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云對《證券日報》記者表示，注冊制改革是市場(chǎng)化改革，在以信息披露為核心的注冊制下，選擇權交給了市場(chǎng)，保薦機構的勤勉盡責是市場(chǎng)化改革的基礎和保障。在注冊制制度設計之初，就要求保薦機構和保薦人轉換理念，歸位盡責，對發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險、申請文件等信披資料進(jìn)行客觀(guān)判斷和全面核查，發(fā)揮好“看門(mén)人”職責。而壓實(shí)中介機構責任，為注冊制穩步推進(jìn)提供保障，有利于真正優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，同時(shí)保護資本市場(chǎng)投資者利益，有利于資本市場(chǎng)長(cháng)遠健康穩定發(fā)展。

    值得注意的是，此次科創(chuàng )屬性評價(jià)指標體系修改，是科創(chuàng )板一項重要制度調整，涉及對《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》以及交易所相關(guān)審核規則的修改。其中包括，“交易所在發(fā)行上市審核中，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀(guān)，保薦機構對科創(chuàng )屬性的核查把關(guān)是否充分，并做出綜合判斷”。

    “在注冊制下，保薦機構不僅是發(fā)行人的專(zhuān)業(yè)輔助者，更是資本市場(chǎng)的‘把關(guān)人’。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，保薦機構在核實(shí)信息、執行工作的時(shí)候，不能僅僅進(jìn)行形式上的合規審查，而且要開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的穿透核查。保薦機構有義務(wù)圍繞科創(chuàng )板定位，對發(fā)行人的科創(chuàng )屬性的認定依據和相關(guān)信息披露進(jìn)行核查把關(guān)。核查時(shí)應當結合發(fā)行人的技術(shù)先進(jìn)性等實(shí)際情況進(jìn)行綜合判斷，而不應簡(jiǎn)單根據科創(chuàng )屬性評價(jià)指標進(jìn)行形式上的核查。

    “科創(chuàng )板是為創(chuàng )新型科技企業(yè)服務(wù)的，支持和鼓勵硬科技企業(yè)在科創(chuàng )板上市。因此，科創(chuàng )板發(fā)行上市的保薦工作需要堅持科創(chuàng )板的優(yōu)先支持方向，需要符合科創(chuàng )板的六大行業(yè)領(lǐng)域或其他切實(shí)符合科創(chuàng )板定位的行業(yè)領(lǐng)域，需要核實(shí)研發(fā)人員占比的常規指標。”田利輝說(shuō)。

    董忠云認為，保薦機構在科創(chuàng )企業(yè)上市過(guò)程中，應該圍繞聚焦支持“硬科技”的核心目標，突出實(shí)質(zhì)重于形式，強化制度規則執行，對擬上市公司的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險進(jìn)行專(zhuān)業(yè)、客觀(guān)和中立的判斷，對企業(yè)信息披露文件進(jìn)行全面核查和驗證，力求把擬上市企業(yè)全面、真實(shí)地呈現在市場(chǎng)和投資者面前。

    《證券日報》記者注意到，今年以來(lái)，監管層加強了對“帶病闖關(guān)”發(fā)行人的懲處力度。4月6日，證監會(huì )對2021年第一季度的相關(guān)處罰信息予以公示，共計38條，其中行政監管措施29條，自律懲戒措施9條。此外，記者根據證監會(huì )官網(wǎng)統計，年內證監會(huì )對中介機構的行政處決書(shū)單共1張，涉及某會(huì )計師事務(wù)所審計未勤勉盡責，證監會(huì )決定對其責令改正，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入1425萬(wàn)元，并處以4275萬(wàn)元罰款。

    那么，接下來(lái)如何進(jìn)一步提高保薦機構執業(yè)質(zhì)量，以從源頭上提高科創(chuàng )板上市公司質(zhì)量？田利輝建議，首先，保薦機構必須成為資本市場(chǎng)的“把關(guān)人”“看門(mén)人”。其次，保薦機構要切實(shí)提高其保薦能力，不能只是停留在發(fā)行上市的合規指標上，而是要深入細致地進(jìn)行穿透式分析，確保發(fā)行上市信息披露的真實(shí)性、準確性和完整性。此外，保薦機構要把握科創(chuàng )板的科創(chuàng )屬性，保薦的是確實(shí)姓“科”的公司上市，要將披著(zhù)科技外衣而無(wú)科技內涵的企業(yè)排除在外，要將僅僅是創(chuàng )新創(chuàng )意的新模式公司甄別出來(lái)，激勵中國企業(yè)的科技創(chuàng )新發(fā)展。

    在董忠云看來(lái)，注冊制背景下為保護投資者利益，監管執法趨嚴常態(tài)化，監管層主要通過(guò)加大違法違規處罰力度，影響中介機構提高自律水平。而對于保薦機構來(lái)說(shuō)，一方面，在科創(chuàng )板企業(yè)上市過(guò)程中，保薦人要轉變思路，加深對規則的理解，在對擬上市企業(yè)的信息披露和核查中保持專(zhuān)業(yè)和客觀(guān)；另一方面，保薦機構要加強內控制度的建設和完善，履行專(zhuān)業(yè)職責、保證執業(yè)質(zhì)量，切實(shí)為資本市場(chǎng)和投資者把好關(guān)，選好優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

（編輯 孫倩）