受讓規?？捎^(guān) 機構參與科創(chuàng )板股票詢(xún)價(jià)轉讓興趣濃

    科創(chuàng )板即將迎來(lái)開(kāi)市兩周年，關(guān)鍵制度創(chuàng )新在充分的市場(chǎng)檢驗中持續發(fā)揮著(zhù)效用。

    今年以來(lái)，不少科創(chuàng )板上市公司迎來(lái)解禁，一些公司股東的減持計劃也陸續披露。與主要依靠大宗交易和集中競價(jià)交易的市場(chǎng)傳統減持方式不同，自《上海證券交易所科創(chuàng )板上市公司股東以向特定機構投資者詢(xún)價(jià)轉讓和配售方式減持股份實(shí)施細則》（下稱(chēng)《實(shí)施細則》）去年7月正式實(shí)施以來(lái)，已有多家科創(chuàng )板上市公司的股東選擇通過(guò)詢(xún)價(jià)轉讓方式進(jìn)行減持。由此，在滿(mǎn)足創(chuàng )投資本退出需求的同時(shí)，化解了對二級市場(chǎng)股價(jià)的沖擊。

    業(yè)內人士表示，科創(chuàng )板詢(xún)價(jià)轉讓制度通過(guò)引入機構投資者，改變了以往散戶(hù)與優(yōu)勢股東非對稱(chēng)博弈的格局。通過(guò)建立新的減持渠道，科創(chuàng )板市場(chǎng)增強了價(jià)格發(fā)現功能，其市場(chǎng)制度也更趨完善。

    多單詢(xún)價(jià)轉讓規模超百萬(wàn)股

    據記者統計，今年以來(lái)已有多家科創(chuàng )板上市公司試水股份詢(xún)價(jià)轉讓?zhuān)婕暗臏p持股份數量均超百萬(wàn)股，其中包括石頭科技等科創(chuàng )板的“明星股”。

    7月12日晚間，科創(chuàng )板上市公司威勝信息發(fā)布了股東詢(xún)價(jià)轉讓計劃書(shū)，擬轉讓股份1200萬(wàn)股。此前，7月7日，嘉必優(yōu)發(fā)布股東詢(xún)價(jià)轉讓定價(jià)情況提示性公告，機構擬受讓股份總數為120萬(wàn)股。天奈科技也于7月6日發(fā)布股東詢(xún)價(jià)轉讓結果報告書(shū)，轉讓股份數量為232萬(wàn)股。

    此外，石頭科技、華峰測控、安恒信息、西部超導等科創(chuàng )板公司也均于今年完成了詢(xún)價(jià)轉讓。

    從轉讓價(jià)格看，參與詢(xún)價(jià)轉讓的科創(chuàng )板上市公司的轉讓股份成交價(jià)相比轉讓價(jià)格下限普遍有明顯溢價(jià)。其中，石頭科技股份轉讓價(jià)格下限及成交價(jià)格分別為1080元/股、1111元/股；天奈科技的股份轉讓價(jià)格下限和成交價(jià)格分別為86元/股、105.10元/股。

    多類(lèi)機構投資者參與受讓

    上市公司的不斷嘗試使詢(xún)價(jià)轉讓的市場(chǎng)認知度越來(lái)越高，除私募基金外，公募基金、QFII和期貨公司等機構投資者也興致高漲，積極參與。

    查閱詢(xún)價(jià)轉讓結果，天奈科技股份受讓方不僅有兩家私募基金，還吸引了富國基金、諾德基金、JPMORGAN和銀河期貨等投資者。華峰測控的詢(xún)價(jià)轉讓受讓方也包括5家私募基金、4家公募基金和2家QFII機構。

    石頭科技的受讓方構成則更為多元，除私募基金外，還包括廣發(fā)、永贏(yíng)和博時(shí)等公募基金，BarclaysBankPLC等QFII，以及長(cháng)江養老保險、中國人壽養老保險和國泰君安證券等機構。

    “對機構投資者來(lái)說(shuō)，參與科創(chuàng )板股份詢(xún)價(jià)轉讓類(lèi)似于參加‘定增’項目。”淳石集團合伙人、酷望投資證券母基金負責人楊如意表示，詢(xún)價(jià)轉讓一般是由想要減持的股東，通過(guò)專(zhuān)業(yè)機構投資者詢(xún)價(jià)，或委托券商詢(xún)價(jià)，以?xún)r(jià)格優(yōu)先、數量?jì)?yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則順序，敲定轉讓價(jià)格。相比集中競價(jià)和大宗交易，詢(xún)價(jià)轉讓的比例限制規定更有利于上市公司大股東的減持。

    在楊如意看來(lái)，詢(xún)價(jià)轉讓對受讓方及出讓方作出的限制不僅提高了市場(chǎng)參與者的規范性，也可從中看出監管對減持的態(tài)度已有主動(dòng)管理、主動(dòng)優(yōu)化的意味。

    頭部券商領(lǐng)跑新業(yè)務(wù)

    對券商來(lái)說(shuō)，詢(xún)價(jià)轉讓提供了新的業(yè)務(wù)機會(huì )，也對其銷(xiāo)售能力提出更高要求。有資深投行人士表示，相比IPO、定增市場(chǎng)的募資額規模，詢(xún)價(jià)轉讓市場(chǎng)也毫不遜色，預計該市場(chǎng)將成長(cháng)至年均萬(wàn)億級別，為擁有強大銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的券商帶來(lái)更多收入。

    由于尚屬新業(yè)務(wù)，市場(chǎng)認知度還不高，目前參與者以頭部券商為主。目前，委托中信證券實(shí)施詢(xún)價(jià)轉讓的科創(chuàng )板公司最多，包括嘉必優(yōu)、石頭科技、安恒信息和天奈科技等。中金公司則參與了華峰測控和威勝信息詢(xún)價(jià)轉讓的委托發(fā)行，華泰聯(lián)合證券是西部超導詢(xún)價(jià)轉讓的委托發(fā)行方。

    華東一家大型券商的投行業(yè)務(wù)人士表示，作為詢(xún)價(jià)轉讓的受托券商，既要對公司投資價(jià)值進(jìn)行系統梳理和詳盡分析，還需精準把握市場(chǎng)發(fā)行窗口，抓住股價(jià)上行且市場(chǎng)環(huán)境有利的時(shí)點(diǎn)，才能完成詢(xún)價(jià)轉讓。整個(gè)過(guò)程需要依托全業(yè)務(wù)鏈體系，對投行的綜合實(shí)力要求很高。“銷(xiāo)售多少股份，賣(mài)在什么價(jià)格，不同投行之間，差距會(huì )非常大。”

    楊如意也認為，詢(xún)價(jià)轉讓對券商擇時(shí)能力有要求，既要幫賣(mài)家賣(mài)在好時(shí)點(diǎn)，又要很好地平衡買(mǎi)賣(mài)雙方利益，這就需要券商具備較豐富的客戶(hù)資源和較強的研究能力、股票銷(xiāo)售能力。“當然，如果能配合上其他金融工具控制風(fēng)險，那就更好了。”