多家公司招股書(shū)被打回重寫(xiě) 保薦機構“內功”受考驗

    “寫(xiě)作”不好也會(huì )影響IPO推進(jìn)！9月份以來(lái)，已有隆達股份、井松智能、用友汽車(chē)3家科創(chuàng )板申報企業(yè)，在首輪問(wèn)詢(xún)中被上交所要求對招股說(shuō)明書(shū)中部分章節進(jìn)行重新撰寫(xiě)。注冊制改革不斷深化，對保薦機構的專(zhuān)業(yè)能力和執業(yè)質(zhì)量也有了更高要求。

    投資者對一家企業(yè)最初的了解往往基于企業(yè)披露的招股書(shū)，其重要性不言而喻。但招股書(shū)的撰寫(xiě)卻走向模板化，質(zhì)量往往不盡如人意。不同章節內容前后矛盾、部分投行甚至選擇同行業(yè)公司的招股書(shū)復制粘貼后再稍作修改，抱著(zhù)僥幸心理探底線(xiàn)的情況頻繁發(fā)生。

    近期，上海證券報記者發(fā)現，審核問(wèn)詢(xún)中招股書(shū)質(zhì)量被頻繁關(guān)注，甚至有部分企業(yè)被要求重寫(xiě)重要章節。

    近一個(gè)月來(lái)，科創(chuàng )板已經(jīng)出現3家申報企業(yè)在首輪問(wèn)詢(xún)中被要求對招股書(shū)中重要章節進(jìn)行重新撰寫(xiě)。其中，2家企業(yè)被要求重新撰寫(xiě)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”章節，1家企業(yè)被要求重新撰寫(xiě)“營(yíng)業(yè)收入分析”“營(yíng)業(yè)成本分析”相關(guān)章節的內容，涉及的保薦機構包括國信證券、華英證券、華安證券和國泰君安。

    9月27日，隆達股份披露的首次問(wèn)詢(xún)回復中顯示，上交所首個(gè)問(wèn)題就是要求其重新撰寫(xiě)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”章節，使相關(guān)內容與發(fā)行人產(chǎn)品銷(xiāo)售收入結構相匹配，客觀(guān)反映發(fā)行人業(yè)務(wù)情況，并刪除重復冗余內容。

    井松智能的招股書(shū)存在對主要收入來(lái)源——智能物流軟件系統的描述不夠突出的問(wèn)題。因此，也被要求重新撰寫(xiě)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”章節。

    在用友汽車(chē)招股書(shū)的“營(yíng)業(yè)收入分析”“營(yíng)業(yè)成本分析”章節中，發(fā)行人和保薦機構只做了類(lèi)似緊跟政策、把握發(fā)展趨勢等簡(jiǎn)單定性描述。上交所在問(wèn)詢(xún)中要求其重新撰寫(xiě)相關(guān)章節內容，特別是收入增長(cháng)原因分析和成本變動(dòng)分析，補充披露軟件開(kāi)發(fā)與服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)下各項目量?jì)r(jià)變動(dòng)情況并分析波動(dòng)原因，充分注意對主要影響項目、事項或因素在數值與結構變動(dòng)方面的原因、影響程度進(jìn)行分析。

    “提高上市公司質(zhì)量已是當前共識，審核細則規定詳細到方方面面。招股書(shū)存在材料粗糙等問(wèn)題，必然會(huì )影響企業(yè)上市進(jìn)程。”滬上某大型券商資深保代表示，保薦機構所能做的就是直視問(wèn)題，勤練“內功”，不斷提高信息披露質(zhì)量和投行執業(yè)質(zhì)量。

    資本市場(chǎng)改革持續推進(jìn)，投資銀行作為資本市場(chǎng)的重要基石之一，其執業(yè)質(zhì)量更是受到監管的從嚴檢驗，監管甚至已經(jīng)前移至輔導環(huán)節。9月30日，證監會(huì )發(fā)布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導監管規定》，明確指出派出機構應當采取審閱輔導驗收材料、現場(chǎng)走訪(fǎng)輔導對象、約談?dòng)嘘P(guān)人員、查閱公司資料、檢查或抽查保薦業(yè)務(wù)工作底稿等方式進(jìn)行輔導驗收。這意味著(zhù)，IPO項目的輔導驗收，要經(jīng)過(guò)監管機構的現場(chǎng)走訪(fǎng)和底稿檢查。也正因為此，各家券商必須提高執業(yè)水準，嚴把投行項目材料質(zhì)量，杜絕蒙混過(guò)關(guān)心理。