科創(chuàng )板公司三季報延續高增長(cháng) 半導體和新能源“長(cháng)勢”喜人

    縱覽科創(chuàng )板公司三季報，“硬科技”底色與業(yè)績(jì)高增長(cháng)相互交織、特征鮮明。截至10月29日19時(shí)，在350家已“交卷”的公司中，314家前三季度營(yíng)收實(shí)現同比增長(cháng)，占比近九成；244家歸母凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)或減虧，占比約70%。其中，熱景生物、晶晨股份、晶豐明源、長(cháng)遠鋰科等公司前三季度凈利潤均是去年同期數據的10倍以上。

    分行業(yè)來(lái)看，以半導體、新能源為代表的新科技領(lǐng)域，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺拉動(dòng)板塊整體業(yè)績(jì)向好。從增長(cháng)動(dòng)力而言，一方面，下游的需求增加打開(kāi)了市場(chǎng)空間；另一方面，科創(chuàng )公司較強的議價(jià)能力提高了利潤空間，呈現增收亦增利的態(tài)勢。不過(guò)，受上游原料上漲和未來(lái)終端需求趨緩的影響，部分公司在第三季度放慢了步伐，后期業(yè)績(jì)成長(cháng)存在一定的不確定性。

    半導體行業(yè)熱度不減

    自去年拉開(kāi)帷幕的“半導體熱”一直延續至今，助推集聚了大量半導體企業(yè)續寫(xiě)高增長(cháng)篇章。

    在經(jīng)歷了兩年凈利潤連降后，晶晨股份今年前三季度一掃此前頹勢，實(shí)現營(yíng)收32.33億元，同比增長(cháng)83.21%；實(shí)現歸母凈利潤5.02億元，同比增長(cháng)3874.75%。

    以音視頻解碼芯片起家，后逐步發(fā)展為多媒體SoC設計龍頭，晶晨股份今年來(lái)的“好成績(jì)”與消費電子需求端的持續回暖密不可分。憑借在技術(shù)和產(chǎn)品上長(cháng)期積累的優(yōu)勢，公司前三季度智能機頂盒芯片的國內外出貨量、AI音視頻系統終端芯片的海外出貨量均有大幅提升。與此同時(shí)，公司借助現有客戶(hù)群和SoC的平臺優(yōu)勢導入新產(chǎn)品，并取得積極進(jìn)展。

    下游需求旺盛疊加產(chǎn)品價(jià)格上漲，支撐起LED照明驅動(dòng)芯片龍頭晶豐明源的亮眼三季報。今年1-9月，公司營(yíng)收同比增長(cháng)158.16%至18.25億元，凈利潤更是同比增長(cháng)逾18倍至5.73億元。

    報告期內，晶豐明源產(chǎn)品整體銷(xiāo)量同比增長(cháng)約五成，達到58.54億顆。此外，考慮上游原材料價(jià)格持續上漲，公司調整了產(chǎn)品價(jià)格，使得產(chǎn)品綜合毛利率由25.23%陡增至48.85%。

    在產(chǎn)能保障上，晶豐明源擴大了智能LED電源驅動(dòng)芯片產(chǎn)品在總銷(xiāo)售中的占比。公司近期接受調研時(shí)表示，已采取向部分供應商預付貨款的方式鎖定長(cháng)期產(chǎn)能；除保持原產(chǎn)能外，公司新增的晶圓供應商也開(kāi)始貢獻產(chǎn)能。

    作為L(cháng)ED驅動(dòng)芯片的頭部企業(yè)，明微電子三季報中的多組數據同樣反映出行業(yè)整體的高景氣度。業(yè)績(jì)方面，前三季度，公司營(yíng)收、歸母凈利潤同比增幅分別高達233.5%和926.25%；銷(xiāo)售方面，公司產(chǎn)品整體銷(xiāo)量較上年同期增加12.53億顆，增長(cháng)67.96%；現金流方面，隨著(zhù)銷(xiāo)量大幅提升，客戶(hù)現金回款亦大幅增加，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~同比增長(cháng)1844.5%。

    不過(guò)，受全球新冠疫情、物流受限等因素的影響，公司產(chǎn)品生產(chǎn)、貨物運輸交付放緩及下游市場(chǎng)需求受到抑制。展望第四季度，明微電子作出了較為審慎的預計：終端產(chǎn)品需求可能有所放緩，可能導致公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)存在一定的不確定性。

    受制于產(chǎn)能問(wèn)題，傳統消費電子的季節性差異趨于淡化。如樂(lè )鑫科技今年1-9月實(shí)現凈利潤1.48億元，同比增長(cháng)83.32%，但傳統旺季第三季度凈利潤的同比增速僅為1.22%。公司在9月的調研記錄中表示，下游物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)需求仍處于持續快速增長(cháng)階段，長(cháng)期看好行業(yè)景氣，目前行業(yè)增速主要受制于上游產(chǎn)能。

    新能源產(chǎn)業(yè)加速發(fā)力

    今年前9個(gè)月凈利潤同比增長(cháng)逾13倍的長(cháng)遠鋰科，則印證了新能源賽道的火熱。公司是國內較早從事三元正極材料相關(guān)研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)之一，目前已進(jìn)入寧德時(shí)代、比亞迪等主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應商體系。

    對于業(yè)績(jì)的高速成長(cháng)，長(cháng)遠鋰科主要歸功于兩大原因：一是今年新能源汽車(chē)需求旺盛，帶來(lái)動(dòng)力電池需求高增長(cháng)，公司銷(xiāo)量實(shí)現大幅增長(cháng)；二是上游原材料價(jià)格上漲，公司視成本上升情況相應調增產(chǎn)品價(jià)格。此外，自2020年下半年開(kāi)始，國內一系列新能源汽車(chē)刺激政策推動(dòng)下游需求快速復蘇，公司收入規模與利潤水平均大幅增加。

    同處于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的容百科技亦錄得不俗成績(jì)：公司前三季度實(shí)現營(yíng)收62.51億元，同比增長(cháng)166.5%；歸母凈利潤5.49億元，同比增長(cháng)383.56%。

    分析背后“動(dòng)力源”，首先，容百科技的核心產(chǎn)品高鎳正極材料，受益于動(dòng)力電池的高鎳化趨勢而需求旺盛；其次，公司產(chǎn)能于第三季度逐步釋放，NCM811、Ni90及以上超高鎳系列產(chǎn)品銷(xiāo)量環(huán)比增長(cháng)約20%。截至第三季度末，公司高鎳正極材料總產(chǎn)能提升至9萬(wàn)噸，其中新增產(chǎn)能3萬(wàn)噸，并將于第四季度陸續投產(chǎn)。此外，公司還結合上游原材料價(jià)格上漲及市場(chǎng)供需情況，相應調增了產(chǎn)品售價(jià)。

    “趁熱打鐵”，容百科技又將目光投向了鈉離子、全固態(tài)等多條鋰電技術(shù)路線(xiàn)。據公告，富鋰錳基正極材料及尖晶石鎳錳酸鋰正極材料小試制備工藝已趨于成熟；鈉離子電池用正極材料領(lǐng)域進(jìn)入中試工藝優(yōu)化階段；在全固態(tài)電池領(lǐng)域，適配硫化物固態(tài)電解質(zhì)的新型單晶高鎳正極材料及多種新型固態(tài)電解質(zhì)也在同步進(jìn)行開(kāi)發(fā)。

    值得注意的是，鋰電池行業(yè)上游原材料成本的上漲開(kāi)始侵蝕部分中游企業(yè)的利潤水平，一些公司三季度的單季業(yè)績(jì)增速已較上半年明顯放緩。

    以芳源股份為例，公司第三季度凈利潤同比10.06%的增幅，遠不及公司上半年1204.01%的同項數據。公司坦言，因硫酸、液堿等主要輔助材料成本增加，首發(fā)上市各項活動(dòng)費用及財務(wù)費用增加，綜合成本提升擠壓了利潤。

    目前來(lái)看，科創(chuàng )板虧損企業(yè)仍集中于生物醫藥及信息技術(shù)等領(lǐng)域。如前沿生物-U、神州細胞-U、澤璟制藥-U等企業(yè)因均處于研發(fā)投入期或剛剛步入商業(yè)化銷(xiāo)售階段，需持續投入較多的前期市場(chǎng)拓展和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)開(kāi)支，且研發(fā)支出較大，故三季報尚未實(shí)現盈利。

    再如部分新產(chǎn)品還在“打磨”階段的優(yōu)刻得，報告期內整體毛利率下降，加之設備等資源的采購價(jià)格較去年有所上升，公司銷(xiāo)售費用、管理費用和研發(fā)費用較去年同期增長(cháng)近2億元，人力成本和股份支付費用合計增長(cháng)約1.5億元。前三季度出現較大虧損的優(yōu)刻得表示，前期投入加碼是為了追求“長(cháng)期盈利能力”。