“含科量”步步高 科創(chuàng )板“示范田”效應日漸顯現

    證券時(shí)報記者 朱凱 吳少龍

    厚植資本沃土，精準澆灌科創(chuàng )新苗，三周歲的科創(chuàng )板“硬科技”枝繁葉茂。

    百花齊放春滿(mǎn)園。三年間，科創(chuàng )板聚焦“硬科技”企業(yè)，主要服務(wù)符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)，重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節能環(huán)保以及生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)。

    “硬字當頭”，三年間，科創(chuàng )板聯(lián)結資本市場(chǎng)與技術(shù)要素市場(chǎng)，持續推動(dòng)形成技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)引導資本投入的有效循環(huán)，營(yíng)造“產(chǎn)學(xué)研資”共同服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的良好生態(tài)。

    硬科技企業(yè)蔚然成林

    2019年1月，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見(jiàn)》，明確指出要準確把握科創(chuàng )板的定位，即堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰場(chǎng)、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)。

    從首批25家公司起步，科創(chuàng )板“硬科技”龍頭持續涌現。

    以六大科創(chuàng )主題劃分，截至今年6月末，科創(chuàng )板共上市147家新一代信息技術(shù)公司、97家高端裝備公司、93家生物醫藥公司、39家新材料公司、31家節能環(huán)保公司和24家新能源公司。從市值角度看，科創(chuàng )板上市公司總市值已達5.4萬(wàn)億元。中芯國際、天合光能、晶科能源、大全能源、百濟神州等5家公司站上千億市值關(guān)口。

    作為科技創(chuàng )新型企業(yè)聚集地，截至6月30日，共有141家科創(chuàng )板公司入選國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名錄，分別占科創(chuàng )板上市公司總數的32.7%、專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)上市總數的35.7%和注冊制下專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)上市總數的65.6%。專(zhuān)精特新企業(yè)加快突破卡脖子關(guān)鍵技術(shù)，有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的“斷點(diǎn)”、疏通“堵點(diǎn)”，為自主可控的國產(chǎn)化進(jìn)程提速增效。

    “硬科技”企業(yè)蔚然成林，離不開(kāi)科創(chuàng )板“資本活水”的澆灌。

    “科創(chuàng )板的正式推行，給以半導體企業(yè)為代表的科創(chuàng )企業(yè)開(kāi)拓了良好的融資渠道。”滬硅產(chǎn)業(yè)執行副總裁兼董秘李煒在接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    滬硅產(chǎn)業(yè)主要從事半導體硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是中國內地規模最大的半導體硅片制造企業(yè)之一。李煒介紹，國內半導體行業(yè)起步晚，與國外先進(jìn)企業(yè)相比，在技術(shù)、產(chǎn)能、人才等方面均存在較大差距。半導體制造行業(yè)具有高技術(shù)、高風(fēng)險、高投入、長(cháng)周期的特點(diǎn)，在以銀行間接融資為主導的金融體系下，難以獲得充足且成本較低的資本投入?？苿?chuàng )板的推出，給以半導體企業(yè)為代表的科創(chuàng )企業(yè)開(kāi)拓了良好的融資渠道。

    李煒認為，科創(chuàng )板激發(fā)了市場(chǎng)活力，使資本市場(chǎng)成為高科技和創(chuàng )新型企業(yè)的搖籃，為科技創(chuàng )新企業(yè)注入強大資本動(dòng)能。國內的半導體企業(yè)在資本市場(chǎng)的推動(dòng)下得以成長(cháng)壯大，在技術(shù)、市場(chǎng)方面均取得了快速突破。

    海爾生物董秘黃艷莉持類(lèi)似意見(jiàn)。她表示，科創(chuàng )板撬動(dòng)了科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為企業(yè)科技創(chuàng )新提供了發(fā)展后盾。通過(guò)進(jìn)入資本市場(chǎng)，便捷的融資渠道助力企業(yè)在研發(fā)上加大布局，靈活的股權激勵可以幫助企業(yè)吸引優(yōu)秀人才，攻關(guān)“卡脖子”難題，加速?lài)a(chǎn)替代進(jìn)程。

    自開(kāi)板以來(lái)，截至今年6月30日，科創(chuàng )板企業(yè)IPO融資總金額6235億元，占同期上海市場(chǎng)的58%。

    科技賦能：

    從單項冠軍到產(chǎn)業(yè)軍團

    一枝獨秀不是春，百花齊放春滿(mǎn)園。

    “從更深層來(lái)看，科創(chuàng )板的意義不僅在于企業(yè)，更在于產(chǎn)業(yè)。”國方資本管理合伙人孫忞在接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。

    科創(chuàng )板上市公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，在多個(gè)面向科技前沿的硬科技領(lǐng)域，已匯聚一批涉及各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節、多應用場(chǎng)景的創(chuàng )新企業(yè)，在促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)上更進(jìn)一步，逐步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈自主可控能力的提升。

    截至2022年6月底，科創(chuàng )板集成電路領(lǐng)域上市公司數量達61家，占A股集成電路上市公司的半壁江山，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，同時(shí)兼具半導體材料和設備制造等支撐環(huán)節，持續深耕創(chuàng )新鏈、完善供應鏈。生物醫藥領(lǐng)域上市公司總數93家，治療領(lǐng)域涵蓋癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝、水痘等多種疾病。此外，光伏、動(dòng)力電池、工業(yè)機器人等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)也陸續登陸科創(chuàng )板，在面向科技前沿的多個(gè)“硬科技”領(lǐng)域，中芯國際、晶科能源、君實(shí)生物等一批關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)者，借力資本市場(chǎng)實(shí)現創(chuàng )新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈、政策鏈、資金鏈深度融合。

    產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈競爭力不斷提升的背后，離不開(kāi)科創(chuàng )板企業(yè)科研賦能。

    2021年，科創(chuàng )板公司研發(fā)強度保持高位，全年研發(fā)投入金額合計達到852.40億元，同比增長(cháng)29%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例平均為13%。2021年底，科創(chuàng )板已匯聚了一支超過(guò)14萬(wàn)人的科研隊伍，平均每家公司超過(guò)330人，占公司員工總數的比例接近三成。同期，科創(chuàng )板公司合計新增發(fā)明專(zhuān)利7800余項。

    “對于科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)和人才始終是第一生產(chǎn)力，只有通過(guò)持續不斷的研發(fā)和人才引進(jìn)，才能打開(kāi)科技型企業(yè)進(jìn)一步成長(cháng)的空間。”華興源創(chuàng )董秘朱辰表示，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，只有技術(shù)創(chuàng )新才能帶來(lái)產(chǎn)業(yè)的快速增長(cháng)，只有持續的研發(fā)投入才有可能帶來(lái)技術(shù)創(chuàng )新。

    記者了解到，作為聯(lián)結資本市場(chǎng)與技術(shù)要素市場(chǎng)的紐帶，科創(chuàng )板持續推動(dòng)形成技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)引導資本投入的有效循環(huán)，營(yíng)造產(chǎn)、學(xué)、研、資共同服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的良好生態(tài)。

    在促進(jìn)技術(shù)與產(chǎn)業(yè)雙向互通方面，科創(chuàng )板公司前十大股東中有不少來(lái)自知名科研機構，154家公司由科研院所或知名高校的專(zhuān)家創(chuàng )立；公司上市后持續加強與科研院校的合作，多家公司成立院士或博士后工作站，為技術(shù)研發(fā)提供應用場(chǎng)景和資金支持。

    在推動(dòng)國家戰略與企業(yè)發(fā)展深耦合方面，近五成科創(chuàng )板公司以牽頭方、承辦人等身份參與國家重要科研專(zhuān)項，66家次公司牽頭或參與的項目曾獲國家科學(xué)技術(shù)獎等重大獎項。在引導產(chǎn)業(yè)資本有序流動(dòng)方面，上市股權融資便利了PE（私募股權）和VC（風(fēng)險投資）退出，縮短風(fēng)險投資循環(huán)周期，實(shí)現風(fēng)險資本和股票一二級市場(chǎng)良性互動(dòng)，促使更多風(fēng)險資本投入科技創(chuàng )新。

    一些列的舉措加持，科創(chuàng )板促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本良性循環(huán)的溢出效應和協(xié)同效應逐步顯現。

    從“試驗田”到“示范田”

    高質(zhì)量發(fā)展離不開(kāi)高質(zhì)量的監管。

    快速發(fā)展的過(guò)程中，科創(chuàng )板也曾受困于“科創(chuàng )屬性”如何界定、“硬科技”到底是什么等發(fā)展疑惑。

    面對挑戰，科創(chuàng )板堅守“硬科技”定位，持續健全完善科創(chuàng )屬性評價(jià)機制，并突出重大性、針對性，嚴把上市審核入口關(guān)；加強持續監管，把提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展作為中心工作，努力做到“敢管、善管、嚴管、共管”，積極推動(dòng)將科創(chuàng )板從改革探索的“試驗田”打造成為高質(zhì)量發(fā)展的“示范田”。

    2020年3月，證監會(huì )和上交所發(fā)布《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》和《科創(chuàng )板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規定》，明確了科創(chuàng )板定位把握標準和要求，增強了審核標準的客觀(guān)性、透明度和可操作性，為便利發(fā)行人和保薦機構審核、推薦優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )板企業(yè)上市發(fā)揮了重要作用。

    2021年4月，證監會(huì )和上交所分別修訂完善了上述《指引》和《暫行規定》，進(jìn)一步豐富科創(chuàng )屬性評價(jià)指標，突出實(shí)質(zhì)重于形式原則加強綜合研判。同時(shí)，交易所不斷總結審核實(shí)踐，進(jìn)一步明確企業(yè)科創(chuàng )屬性的審核問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)、判斷依據。

    此外，為把好“入口關(guān)”，科創(chuàng )板堅持以信息披露為核心的理念，確保審核公開(kāi)、透明、可預期，通過(guò)公開(kāi)問(wèn)詢(xún)式審核，對發(fā)行人是否符合發(fā)行上市條件、信息披露合規性和有效性進(jìn)行把關(guān)。在公開(kāi)審核的同時(shí)，實(shí)施針對保薦機構的現場(chǎng)督導機制，壓嚴壓實(shí)中介機構的把關(guān)責任。

    通過(guò)審核問(wèn)詢(xún)、現場(chǎng)督導、自律監管等全鏈條監管，審核注冊環(huán)節共淘汰了181家企業(yè)，整體淘汰率為28.7%，有效減少企業(yè)“帶病申報，搶跑占位”。

    經(jīng)過(guò)三年多的努力，以中芯國際、中微公司、復旦微等為代表，一批極具“含科量”的“硬科技”企業(yè)陸續登陸科創(chuàng )板?？苿?chuàng )板已成為我國“硬科技”企業(yè)上市的首選地，示范效應和集聚效應初步顯現。

    “科創(chuàng )板持續監管中，始終堅守設立科創(chuàng )板試點(diǎn)注冊制改革的初心和使命，把提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展作為持續監管工作的中心。”上交所相關(guān)負責人表示。

    據介紹，以風(fēng)險為導向，上交所堅持預研預判、抓早抓小、從嚴從快，嚴防財務(wù)造假、資金占用、違規擔保等傳統市場(chǎng)亂象重演。日常監管中對于募集資金使用、對外投資、并購重組等行為重點(diǎn)關(guān)注，對于違法違規事項“露頭就打”，防范“輕癥”變“重疾”，切實(shí)保障科創(chuàng )板平穩運行。

    截至目前，科創(chuàng )板公司監管已作出紀律處分12單、監管措施79單，合計91單。涉及公司40家次、股東32家/人次，董監高及核心技術(shù)人員88人次，保薦代表人8人次。例如，針對佳華科技涉專(zhuān)網(wǎng)通信案，做出全市場(chǎng)首單紀律處分；針對紫晶存儲違規擔保和信披違規行為，第一時(shí)間做出公開(kāi)譴責決定。

    康希諾首席財務(wù)官羅樨表示，隨著(zhù)科創(chuàng )板的上市，公司形成以股東大會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )和高級管理層為主體的管治架構，建立科學(xué)高效、穩定長(cháng)效的決策監督機制。同時(shí)，證監會(huì )及交易所會(huì )定期舉行證券市場(chǎng)法規培訓，并及時(shí)傳遞最新監管政策要求，與上市公司保持緊密溝通與悉心指導，有利于公司治理水平的提升，更好地維護股東利益。

    一手抓防范市場(chǎng)亂象重演，一手抓促進(jìn)公司創(chuàng )新發(fā)展，上交所積極推動(dòng)將科創(chuàng )板從改革探索的“試驗田”打造成為高質(zhì)量發(fā)展的“示范田”。

    讓更多投資者

    分享科創(chuàng )板紅利

    走過(guò)三周年，科創(chuàng )板拓寬了科創(chuàng )企業(yè)上市融資的渠道，賦能科創(chuàng )板企業(yè)不斷發(fā)展壯大，也使得投資者能夠分享資本市場(chǎng)改革和科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展的紅利。

    2021年是“十四五”開(kāi)局之年，科創(chuàng )板交出一份可圈可點(diǎn)的成績(jì)單?？苿?chuàng )板公司共計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8，344.54億元，同比增長(cháng)36.86%；實(shí)現歸母凈利潤948.41億元，同比增長(cháng)75.89%；實(shí)現扣非后歸母凈利潤732.21億元，同比增長(cháng)73.79%。

    近九成公司營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)，41家公司營(yíng)收翻番；近七成公司歸母凈利潤增長(cháng)，61家公司增幅在100%以上，最高達18倍?？苿?chuàng )板公司全年營(yíng)業(yè)收入的中位數由5.28億元上升至7.21億元，歸母凈利潤的中位數由0.87億元上升至1.09億元。

    作為實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的生力軍，科創(chuàng )板公司整體維持了較強的盈利質(zhì)量。2021年，科創(chuàng )板公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額合計817.26億元，同比增長(cháng)11.52%，顯示出良好的變現能力和回款效率。同時(shí)，超四成公司毛利率超過(guò)50%，48家公司毛利率較上年增加5個(gè)百分點(diǎn)以上；近四成公司凈利率超過(guò)20%，51家公司凈利率較上年增加5個(gè)百分點(diǎn)以上，市場(chǎng)競爭力凸顯。

    2022年第一季度，面對新冠肺炎疫情帶來(lái)的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環(huán)境，科創(chuàng )板公司直面挑戰、抗疫保供、穩產(chǎn)提效，整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。第一季度，共計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2，162.86億元，同比增長(cháng)45.60%；實(shí)現歸母凈利潤268.04億元，同比增長(cháng)62.42%。超七成公司收入同比增長(cháng)，超五成公司凈利潤同比增長(cháng)。研發(fā)投入繼續保持高位，第一季度合計研發(fā)投入為178.61億元，同比增長(cháng)75.93%。

    “硬科技”成色持續提升，持續向好的業(yè)績(jì)表現，科創(chuàng )板獲得了越來(lái)越多機構投資者、國際投資者的關(guān)注。

    數據顯示，今年以來(lái)，自然人、機構對科創(chuàng )板的交易占比分別為49.7%、50.3%，機構在科創(chuàng )板上的交易占比首次超過(guò)自然人。其中，公募基金交易占比為9%，高于主板，較2020年、2021年分別增加3.7個(gè)、0.9個(gè)百分點(diǎn)，公募基金成為普通投資者參與科創(chuàng )板投資的重要渠道，從科創(chuàng )板ETF來(lái)看，自然人持有占比55%、交易占比48%，遠高于其他主要寬基指數ETF。

    同時(shí)，科創(chuàng )板的國際化水平進(jìn)一步提升，截至2022年6月底，科創(chuàng )板股票中，有58只進(jìn)入滬股通標的。目前境外投資者持有科創(chuàng )板流通市值持倉金額超過(guò)1000億元，占比近5%。

    中金公司研究部表示，科創(chuàng )板上市公司較多反映中國產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)自主的趨勢，“科創(chuàng )”屬性成色十足，對科創(chuàng )板中長(cháng)期趨勢依然維持積極看法。

    科創(chuàng )板公司在深耕科創(chuàng )主業(yè)、提升經(jīng)營(yíng)績(jì)效的同時(shí)，持續通過(guò)現金分紅、股份回購等方式切實(shí)回報投資者。2021年，共有322家科創(chuàng )板公司推出現金分紅方案，占全部盈利公司家數的85%，現金分紅總額達到290.44億元。其中，236家公司現金分紅比例超過(guò)30%，中國通號等64家公司現金分紅超過(guò)1億元。同時(shí)，股份回購力度進(jìn)一步加大，2021年以來(lái)已有41家公司發(fā)布股份回購方案，涉及金額合計38.82億元。

    上交所相關(guān)負責人表示，未來(lái)，上交所將持續完善科創(chuàng )板指數體系，不斷擴大科創(chuàng )板指數體系的覆蓋面，有效形成科創(chuàng )行業(yè)主題指數體系的聚集效應，鞏固了科創(chuàng )板指數體系的市場(chǎng)影響力，通過(guò)指數化投資倡導價(jià)值投資、長(cháng)期投資、理性投資理念，助力科創(chuàng )板行穩致遠。