3月13日券商晨會(huì )研報匯編

    【天風(fēng)證券】

    傳媒：由智慧廣電頂層戰略出發(fā)，我們認為今年廣電在政策面處于正向催化密集期，對于整合后協(xié)同效應的發(fā)揮、5G后續應用落地則需要實(shí)踐來(lái)驗證效果。優(yōu)質(zhì)的地方廣電受益政策催化【貴廣（唯一智慧廣電綜合試驗區）、廣電網(wǎng)絡(luò )、天威、華數、東方明珠（5G+8K實(shí)驗網(wǎng)）】等值得關(guān)注；從估值角度PB<1.4（中位數）的廣電公司有江蘇有線(xiàn)、湖北廣電（TTMPE亦較低）、歌華有線(xiàn)、電光傳媒、吉視傳媒等公司是相對低估值的選擇，此外還可關(guān)注廣電新媒體平臺芒果，傳媒領(lǐng)域中的設備提供商平治、捷成股份】。

    計算機：電子簽名SaaS，被忽視的云計算絕佳賽道。這其中，美國已經(jīng)誕生市值最高達百億美金的公司DocuSign。而上市公司層面，有三家直接或間接參與其中（數字認證、泛微等）。電子簽名是合同的數字化，中國電子簽名SaaS市場(chǎng)處于起步期。受益于企業(yè)數字化和SaaS化雙驅動(dòng)，預計有望保持翻倍增長(cháng)的態(tài)勢。產(chǎn)業(yè)鏈方面，參與方包括創(chuàng )業(yè)公司、CA和OA廠(chǎng)商。市場(chǎng)格局穩態(tài)來(lái)看呈現“贏(yíng)者通吃“現象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為目前主要應用場(chǎng)景背景下，創(chuàng )業(yè)公司份額大。但考慮垂直行業(yè)是主戰場(chǎng)，憑借品牌、規模和定制能力，CA和OA廠(chǎng)商有望彎道超車(chē)。投資機會(huì )層面，建議重點(diǎn)關(guān)注黑馬：數字認證、萬(wàn)興科技、格爾軟件，白馬：美亞柏科、泛微網(wǎng)絡(luò )。

    【東吳證券】

    機械設備：2月銷(xiāo)量同比+69%環(huán)比+59%，遠超市場(chǎng)預期。根據草根調研的情況看，2019年挖機銷(xiāo)量于2018年相比基本持平，但小挖受益于農村勞動(dòng)力短缺將持續增長(cháng)。排除春節的短期干擾因素，1-2月保持同比+40%高增長(cháng)，預計2019年挖掘機旺盛需求有望持續擴張。下游房地產(chǎn)投資放緩+新開(kāi)工面積快速上升，預期基建發(fā)力利好行業(yè)。持續首推三一重工：1、全系列產(chǎn)品線(xiàn)競爭優(yōu)勢、龍頭集中度不斷提升；2、出口不斷超預期、3、行業(yè)龍頭估值溢價(jià)。推薦恒立液壓：中國液壓行業(yè)龍頭，拓展國際業(yè)務(wù)綁定龍頭增長(cháng)性可期。建議關(guān)注徐工機械、柳工、中國龍工、中聯(lián)重科。

    【中泰證券】

    電新：三北繼續解禁兌現，我們預計2019年風(fēng)電需求同增約20%，且1-2年開(kāi)始平價(jià)，屆時(shí)政策影響將邊際弱化，平價(jià)項目將成為需求主要驅動(dòng)力，行業(yè)景氣持續，同時(shí)競爭有望趨緩、鋼價(jià) 預期下行，中觀(guān)行業(yè)景氣將傳遞至微觀(guān)企業(yè)盈利端。再疊加當前板塊估值較低，我們認為2019年風(fēng)電板塊確定性較強，具備配置價(jià)值，重點(diǎn)推薦各細分環(huán)節龍頭：金風(fēng)科技、金雷風(fēng)電、日月股份、 天順風(fēng)能。

    傳媒：我們認為未來(lái)三年樓宇廣告的高景氣度仍將持續，主要邏輯有以下三點(diǎn)：（1）隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)廣告成本的不斷上升，線(xiàn)下樓宇廣告CPM成本優(yōu)勢開(kāi)始顯現；（2）傳統行業(yè)廣告主在樓宇廣告的投放量不斷增加；（3）通過(guò)消費者閑暇時(shí)間來(lái)進(jìn)行宣傳廣告轉化效率更具優(yōu)勢。 推薦標的上我們持續跟蹤推薦樓宇廣告龍頭分眾傳媒。（1）樓宇廣告持續高景氣，我們預計2019年行業(yè)刊例收入月均同比增速保持高位；（2）公司通過(guò)點(diǎn)位擴張、服務(wù)升級等方式獲得大客戶(hù)的 青睞，進(jìn)入收獲期有望帶來(lái)盈利高增長(cháng)；（3）公司現金流充沛，股權質(zhì)押率較低，具有良好自我造血能力?？紤]到公司高速擴張短期成本承壓，我們預計公司2018-2020年歸母凈利潤58.21、55.99、64.16億元。