6月25日券商晨會(huì )研報匯編

    【平安證券】

    計算機：中國已進(jìn)入全球超算“第一梯隊”，開(kāi)始影響美國超算全球領(lǐng)先地位。當前，我國正處在從“超算大國”向“超 算強國”轉換關(guān)鍵時(shí)期，美國對中國禁運的持續擴大，也讓產(chǎn)業(yè)界深刻認識到全球產(chǎn)業(yè)鏈的不可靠性。我國如果想發(fā)展高端超算產(chǎn)品，只能走“自主可控”道路。經(jīng)過(guò)中興、華為和中科曙光的事件之后，國家對“自主可控”的必要性和緊迫性的認識將更 加強烈，未來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持力度將加大?；A軟硬件平 臺方面，建議關(guān)注中國軟件；整機制造領(lǐng)域，建議關(guān)注浪潮信息、中國長(cháng)城，同時(shí)，我們長(cháng)期看好中科 曙光在未來(lái)的發(fā)展；集成商建議關(guān)注太極股份和航天信息，太極股份在國產(chǎn)化適配組織方面處于行業(yè)領(lǐng) 先地位；網(wǎng)絡(luò )安全方面，建議關(guān)注與終端安全密切相關(guān)的北信源和中孚信息，北信源目前在國產(chǎn)化終端 適配以及加密通信平臺建設方面，處于國內領(lǐng)先地位，未來(lái)在政府和重點(diǎn)行業(yè)市場(chǎng)機會(huì )正在凸顯。

    電力設備：工信部廢止白名單，增強動(dòng)力電池市場(chǎng)開(kāi)放程度。海外電池企業(yè)重啟中國產(chǎn)能建設，備戰新能源汽車(chē)需求爆發(fā)。與海外設備相比，國 產(chǎn)設備具有更高的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，未來(lái)有望在海外品牌客戶(hù)處獲得更多訂單份額。建議關(guān)注海外高端電池供應鏈的投資機會(huì )，相關(guān)企業(yè)將在日韓品牌電池在中國市場(chǎng)放量過(guò)程中直接受益。推薦LG核心干法隔膜供應商星源 材質(zhì)，推薦高端電解液企業(yè)新宙邦；建議關(guān)注濕法隔膜龍頭恩捷股份。

    【國海證券】

    國防軍工：在市場(chǎng)整體大幅波動(dòng)的背景下，國防軍工板塊彈性凸顯，申萬(wàn)國防軍工指數最大漲幅達到 47.05%。行業(yè)內部，在兩船合并預期提升和中船集團資產(chǎn)重組落地的催化下，船舶板塊大幅上漲，領(lǐng)跑軍工行業(yè)。2019年作為國企改革的攻堅之年，改革沿著(zhù)廣度和深度加 速推進(jìn)，授權放權清單的印發(fā)，凸顯改革進(jìn)入具體落地階段，改革效果有望逐漸顯現。重點(diǎn)推薦個(gè)股：重點(diǎn)關(guān)注裝備缺口大、成長(cháng)空間廣闊、股價(jià)處于低位、有望受益國企改革的總裝和配套龍頭，推薦中直股份、中航飛機、航發(fā)動(dòng)力等。

    食品飲料：白酒方面，短期看中高端白酒提價(jià)機會(huì )，中長(cháng)期看茅臺一批價(jià)走勢。在大眾品中，隨著(zhù)市場(chǎng)的逐步成熟，龍頭品牌效應已日益明顯，部分成熟子行業(yè)龍頭市占率已經(jīng)較高，成長(cháng)性 較小。綜上，白酒從確定性看好“貴州茅臺”。大眾品，從業(yè)績(jì)彈性來(lái)看，推薦“絕味食品”、“煌上煌”。結合行業(yè)基 本面和估值水平，維持行業(yè)“推薦”評級。

    【天風(fēng)證券】

    鋼鐵：新一輪供給收縮即將開(kāi)始，價(jià)格盈利拐點(diǎn)或將出現。6月23日， 唐山市人民政府辦公室公布《關(guān)于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》。 文件指出，8月1日以前，績(jì)效評價(jià)為A類(lèi)的鋼鐵企業(yè)，燒結機（球團）、 高爐、轉爐、石灰窯限產(chǎn)20%，其他企業(yè)限產(chǎn)50%，高爐扒爐停產(chǎn)，6月 27日前停限產(chǎn)到位。第二輪中央環(huán)保督查的前期準備工作已經(jīng)基 本完成，隨時(shí)可能正式啟動(dòng)。限產(chǎn)有望撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈格局變化，價(jià)格和盈利 有望反轉?？春门c基建相關(guān)標的：三鋼閩光、華菱鋼鐵、方大特鋼、韶鋼 松山、凌鋼股份、南鋼股份。

    通信：5G應用試點(diǎn)持續落地，科技冷戰不改中國5G長(cháng)期成 長(cháng)。5G牌照落地后，運營(yíng)商集采逐步落地，5G商用進(jìn)程快速推進(jìn)，相關(guān)硬件產(chǎn)業(yè)鏈以及5G應用領(lǐng)域有望逐步進(jìn)入業(yè)績(jì)兌現期。我們認為，5G 產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)仍有較多催化劑，運營(yíng)商招投標、各地5G建設規劃等有望持 續落地，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入業(yè)績(jì)兌現期后季度業(yè)績(jì)有望持續改善、估值快速消化， 同時(shí)，當前受華為、中興事件影響5G進(jìn)展的擔憂(yōu)有望隨著(zhù)自主可控的逐 步落地而逐步減弱。我們維持板塊后續震蕩向上的判斷，短期建議關(guān)注有 業(yè)績(jì)支撐和低估值的優(yōu)質(zhì)5G標的。