10月15日券商晨會(huì )研報匯編

    【中原證券】

    宏觀(guān)策略：受到中美貿易談判達成階段性重要成果的提振，周一A股市場(chǎng)跳空高開(kāi)之后逐級震蕩上揚，兩市再現普漲格局，大金融，軟件科技以及醫藥制造等主流板塊輪番上揚，帶動(dòng)滬指再度突破3000點(diǎn)整數關(guān)口，兩市成交量也呈現同步放大的趨勢，顯示場(chǎng)外增量資金進(jìn)場(chǎng)做多的熱情顯著(zhù)提升。預計滬指短線(xiàn)繼續考驗3000點(diǎn)突破有效性的可能較大，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)短線(xiàn)繼續沖高的可能較大。我們建議投資者短線(xiàn)謹慎關(guān)注銀行，軟件科技以及醫藥制造等板塊的投資機會(huì )，中線(xiàn)建議繼續關(guān)注部分低估值績(jì)優(yōu)藍籌股的投資機會(huì )。

    鋰電池行業(yè)：9月鋰電板塊指數強于滬深300指數。19年9月，鋰電池指數上漲0.48%，新能源汽車(chē)指數下跌1.57%，而同期滬深300指數下跌0.88%，鋰電池指數強于滬深300指數。19年10月11日，鋰電池和創(chuàng )業(yè)板估值分別為29.86倍和41.87倍，板塊和部分個(gè)股估值已具備一定優(yōu)勢，結合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“同步大市”評級。目前，市場(chǎng)大環(huán)境改善顯著(zhù)，但對于鋰電池板塊而言，由于新能源汽車(chē)銷(xiāo)售持續不及預期，短期預計板塊難有趨勢性投資機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注三季報業(yè)績(jì)增長(cháng)確定的績(jì)優(yōu)標的。中長(cháng)期而言，我國新能源汽車(chē)仍將高增長(cháng)，板塊仍存投資機會(huì )，但個(gè)股業(yè)績(jì)和走勢將出現顯著(zhù)分化，具體結合政策導向、細分領(lǐng)域價(jià)格水平和競爭格局，建議重點(diǎn)關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機會(huì )，相關(guān)標的如德賽電池、寧德時(shí)代、當升科技、新宙邦、億緯鋰能、恩捷股份等。

    【平安證券】

    石油石化：山東省是我國重要的原油生產(chǎn)基地和我國第一化工大省，建議關(guān)注各個(gè)細分行業(yè)里規模優(yōu)勢明顯、科技創(chuàng )新能力較強、產(chǎn)品附加值高、成長(cháng)性較好的企業(yè)，尤其關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)（MDI和TDI龍頭企業(yè)，在建乙烯項目提供未來(lái)成長(cháng)性）、齊翔騰達（碳四綜合利用和甲乙酮龍頭企業(yè)）、華魯恒升（我國重要的化肥和醋酸龍頭，在建己二酸和己內酰胺項目打開(kāi)成長(cháng)空間）、魯西化工（重要的化肥、鹽化工、氟硅化工和聚碳酸酯生產(chǎn)企業(yè)）、泰和新材（氨綸龍頭，對位芳綸技術(shù)實(shí)力雄厚）、光威復材（碳纖維行業(yè)龍頭）、道恩股份（改性塑料和特種橡膠細分龍頭）。

    銀行：10月12日，央行發(fā)布《標準化債權類(lèi)資產(chǎn)認定規則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《規則》”），列舉了標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，明確了其他資產(chǎn)認定為標債的路徑?！兑巹t》設立了明確而嚴格的認定標準，通過(guò)去銀登中心掛牌“轉標”的方式不再可行，非標轉標的路徑縮窄，同時(shí)結合資管新規期限匹配等監管要求，以及理財子凈資本管理辦法對非標投資設定高風(fēng)險系數，隨著(zhù)2020年過(guò)渡期末的臨近，中短期非標資產(chǎn)仍面臨收縮壓力。但對銀行行業(yè)影響整體可控：一方面，市場(chǎng)前期對信托貸款、委托貸款、債權融資計劃等傳統非標資產(chǎn)已有共識，資管新規發(fā)布后，存量不合規資管業(yè)務(wù)和非標已得到有序調整和壓降，資產(chǎn)配置趨向審慎；另一方面，新納入非標范疇的“非非標”規模有限，且新老劃斷下存量“非非標”在過(guò)渡期內豁免非標投資要求，利于金融機構根據自身整改計劃進(jìn)行投資安排。關(guān)注月末三季報披露業(yè)績(jì)情況，低估值且基本面良好的標的存在相對收益空間，我們繼續推薦招商銀行、寧波銀行、常熟銀行。

    【國海證券】

    鋼鐵：本周申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)上漲1.89%，弱于滬深300指數（上漲2.55%），社庫去化加快，庫存持續下降，鋼材消費逐漸走出淡季，各品種鋼材價(jià)格震蕩運行?；ㄐ枨蟀l(fā)力，行業(yè)需求進(jìn)入高點(diǎn)。本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯：地方專(zhuān)項債的大規模發(fā)行將持續帶動(dòng)基建投資，受益于此，鋼材需求大幅增長(cháng)，制造業(yè)的回暖使鋼鐵需求進(jìn)一步擴張。國企節后的“銀十”又是鋼鐵的傳統需求旺季，鋼鐵市場(chǎng)有望持續反彈，鋼材需求進(jìn)入高點(diǎn)?？衫^續關(guān)注三鋼閩光、方大特鋼、華菱鋼鐵等，另外也可關(guān)注特鋼相關(guān)品種。

    【川財證券】

    電子：國際方面，新一輪中美經(jīng)貿高級別磋商10月11日在華盛頓結束，雙方在農業(yè)、知識產(chǎn)權保護、匯率、金融服務(wù)、擴大貿易合作、技術(shù)轉讓、爭端解決等領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，同意后續朝最終達成協(xié)議的方向努力，中美經(jīng)貿關(guān)系有望改善。國內方面，工信部提出將持續推進(jìn)工業(yè)半導體材料、芯片、器件及IGBT模塊產(chǎn)業(yè)發(fā)展，調整完善政策實(shí)施細則；深入推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同，促進(jìn)我國工業(yè)半導體材料、芯片、器件及IGBT模塊產(chǎn)業(yè)的技術(shù)迭代和應用推廣。政策利好下，自主可控中長(cháng)期內將仍是市場(chǎng)主線(xiàn)。建議關(guān)注三季度業(yè)績(jì)表現較為穩健的優(yōu)質(zhì)標的聞泰科技、立訊精密、東山精密、紫光國微、弘信電子等。