5月28日券商晨會(huì )研報匯編

    【財信證券】

    宏觀(guān)策略：截止收盤(pán)，上證指數跌0.34%，中小板指跌1.35%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.96%;行業(yè)板塊方面，輕工制造、休閑服務(wù)、鋼鐵漲幅居前，電子、醫藥生物、計算機跌幅居前；主題概念方面，海南自貿港指數、打板指數、海南省國資指數漲幅居前；滬市612家上漲，868家下跌；深市794家上漲，1364家下跌；兩市共計漲停90家，跌停11家；兩市共計成交金額5731.9億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入19.08億，深股通凈流出6.19億，共計凈流入12.89億。股指震蕩調整，創(chuàng )業(yè)板明顯調整。繼上日市場(chǎng)反彈后，市場(chǎng)博弈情緒明顯，兩市成交額溫和放大，但仍然低于前期均值。從板塊來(lái)看，休閑服務(wù)延續強勢，計算機、電子、醫藥則調整明顯。經(jīng)過(guò)上周的快速調整之后，A股市場(chǎng)基本消化了短期風(fēng)險，在科技股的引領(lǐng)下周二市場(chǎng)全面反彈。值得注意的是，周二兩市成交量依然較少，存量博弈的特征顯著(zhù)，場(chǎng)外資金持幣觀(guān)望依舊。我們認為市場(chǎng)僵局的打破仍需強有力的外部因素主導，建議投資者繼續關(guān)注政策面，資金面以及境外影響因素的變化情況。

    石油：油價(jià)周二（5月26日）盤(pán)內上漲，美國WTI原油7月期貨價(jià)格上漲0.40美元，或1.2%，至33.65美元/桶。布倫特原油7月期貨價(jià)格上漲0.07美分，或0.2%，至35.60美元/桶，其一度觸及36.68美元/桶的盤(pán)中高點(diǎn)。周二俄羅斯報告稱(chēng)，在與石油輸出國組織和其他主要生產(chǎn)國（OPEC+）達成的協(xié)議，5月和6月的石油產(chǎn)量幾乎已降至其每天850萬(wàn)桶的減產(chǎn)后產(chǎn)量目標。OPEC定于6月初再次開(kāi)會(huì )，討論是否維持減產(chǎn)的計劃，4月曾同意將5月和6月的日產(chǎn)量削減970萬(wàn)桶。俄羅斯能源部周二與國內石油生產(chǎn)商舉行了會(huì )晤，協(xié)調未來(lái)幾個(gè)月的產(chǎn)量水平。點(diǎn)評：盡管4月份對石油產(chǎn)品的需求下降了，但隨著(zhù)全球經(jīng)濟開(kāi)始重新開(kāi)放，前景正在改善。根據IHSMarkit的數據，4月份中國對石油的需求為前一年的89%，預計5月份的需求將為2019年的92%。在2月份的低谷期間，中國的需求與去年同期相比下降了40%。在美國，所有50個(gè)州都不同程度地開(kāi)始了經(jīng)濟重啟，成品油消費將逐漸恢復。能源信息管理局的數據顯示，汽油需求量呈上升趨勢，盡管要達到冠狀病毒之前的水平還有很長(cháng)的路要走。隨著(zhù)需求繼續回升，WTI短期內將在20美元/桶至30美元/桶之間波動(dòng)。

    【新時(shí)代證券】

    汽車(chē)：推薦比亞迪2020年5月26日，公司公告披露，公司子公司比亞迪半導體以增資擴股的方式引入戰略投資者。比亞迪半導體主營(yíng)IGBT。IGBT是用于能源轉換與傳輸的功率半導體，是新能源汽車(chē)中重要部件，以單車(chē)價(jià)值量4000元計算，預計到2025年國內新能源汽車(chē)銷(xiāo)量680萬(wàn)輛，IGBT市場(chǎng)空間約300億元，年復合增速30%以上。加速市場(chǎng)化，有望打開(kāi)外供市場(chǎng)。比亞迪半導體引進(jìn)戰投，向拆分上市邁出堅實(shí)一步。本輪戰投股東在半導體行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)和消費類(lèi)電子行業(yè)有廣泛布局，這將有助于比亞迪半導體實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，豐富第三方客戶(hù)。同時(shí)，也對后續弗迪系公司起著(zhù)良好的示范作用，未來(lái)更多的子公司有望獨立運營(yíng)，打開(kāi)外供市場(chǎng)，提升公司整體價(jià)值。

    手游：推薦關(guān)注中手游。公司游戲“IP一哥”地位穩固，旗下IP粉絲變現潛力大，營(yíng)收增長(cháng)明顯。中手游是國內首家登陸美國市場(chǎng)的手游公司，旗下?lián)碛?9款I(lǐng)P，主要分布在與著(zhù)名文化產(chǎn)品及藝術(shù)作品有關(guān)的領(lǐng)域，粉絲廣泛且粘性大，變現潛力巨大。根據易觀(guān)智庫顯示，2015年1月-2018年6月中手游發(fā)行IP開(kāi)發(fā)的游戲數量、IP儲備以及累計收益計排名均為第一。中國移動(dòng)游戲仍處于增長(cháng)期，其中TOP級游戲7成以上擁有IP，收入占比達到總數的6成以上。2019年，中國游戲市場(chǎng)和海外市場(chǎng)出口收入整體增速再次提升，國內移動(dòng)游戲市場(chǎng)趨于成熟，精品與創(chuàng )新將是重要推力。根據伽馬數據顯示，2016-2019年間IP改編移動(dòng)游戲收入占移動(dòng)收入比例保持在65%左右，2019年改編游戲收入達987.4億元，占比為65.2%。另外，2019年流水TOP100產(chǎn)品中七成擁有IP，精品游戲也成為IP生命力延續關(guān)鍵。