黃金“思漲”氛圍濃厚

    上周，美聯(lián)儲官員言論由激進(jìn)轉向鴿派，貴金屬市場(chǎng)先抑后揚，V型反轉。下半周，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表的鴿派言論令市場(chǎng)質(zhì)疑美聯(lián)儲明年的加息速度，黃金從中獲得上漲機會(huì )。截至昨日記者發(fā)稿，國際黃金期貨徘徊在1237美元/盎司左右，短期企穩反彈跡象明顯。

    美聯(lián)儲轉“鴿”言之尚早

    上周四美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話(huà)稱(chēng)：“美國經(jīng)濟前景穩固，政策路徑?jīng)]有預設模式，當前利率略低于中性區間。”鮑威爾講話(huà)稱(chēng)逐漸接近中性利率，表態(tài)鴿派；美聯(lián)儲11月利率會(huì )議紀要公布后，市場(chǎng)人士認為，12月加息基本確定，但2019年加息節奏和次數的不確定性增加，美聯(lián)儲內部同樣存在分歧。

    據芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，此次講話(huà)大幅度降低了2019年兩次或兩次以上加息的概率，三分之二的交易員預計2019年美聯(lián)儲加息次數為零或只有1次。

    美聯(lián)儲態(tài)度轉鴿利好黃金。“2018年12月18日-19日，美聯(lián)儲議息會(huì )議有望確認2019年加息節奏放緩，屆時(shí)金價(jià)有望再度走高。維持黃金板塊買(mǎi)入評級。”國金證券研究稱(chēng)。

    東證期貨黃金分析師徐穎對此提醒，鮑威爾講話(huà)側重于金融穩定性的監管問(wèn)題，并表示美股沒(méi)有明顯壓力，表明風(fēng)險資產(chǎn)的波動(dòng)還未影響到美聯(lián)儲的加息，加息節奏放緩與否還是取決于通脹和經(jīng)濟數據，對于美聯(lián)儲轉鴿的判斷要相對謹慎一點(diǎn)。

    關(guān)注非農報告新動(dòng)向

    從宏觀(guān)來(lái)看，徐穎分析，美國三季度GDP修正值年化季環(huán)比3.5%符合預期，消費增速下修，10月PCE以及核心PCE出現回落，但通脹上行趨勢尚未發(fā)生改變，10月房地產(chǎn)數據大幅回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)對美國經(jīng)濟是局部影響，尚不足為慮。“經(jīng)濟數據邊際上走弱利好金價(jià)。關(guān)注即將公布的11月非農就業(yè)數據和工資增速。”

    本周五，美國政府將公布11月非農報告，焦點(diǎn)將迅速轉向美國就業(yè)市場(chǎng)。美國非農數據將有助于市場(chǎng)更加清晰地看到未來(lái)美聯(lián)儲加息路徑。畢竟，美國明年的經(jīng)濟預期是美聯(lián)儲會(huì )否持續加息的重要依據。此間美聯(lián)儲重要官員將發(fā)表重要講話(huà)，美聯(lián)儲鴿派基調是否會(huì )延續將成為市場(chǎng)新的焦點(diǎn)。

    但在非農數據公布之前，國際貿易形勢緩和短期對市場(chǎng)風(fēng)險偏好有明顯提升作用。

    短期來(lái)看，中信期貨研究分析，歐盟和英國在脫歐問(wèn)題上的分歧正在縮小。國內央行降準釋放流動(dòng)性助力經(jīng)濟增長(cháng)，國外美國經(jīng)濟數據回落、美聯(lián)儲加息頻率下滑，貴金屬短期漲勢有望延續。

    國金證券分析師表示，眼下國際貿易形勢緩和，對大宗商品的風(fēng)險偏好有提振作用，利好短期價(jià)格上行。從需求角度來(lái)看，美國對中國的有色金屬及其制品占比較低，直接需求的提振作用較弱，金屬價(jià)格上行幅度有限。中期仍建議配置黃金，錨定2019年美聯(lián)儲加息節奏進(jìn)一步放緩的機會(huì )。