避險資產(chǎn)受追捧 國內黃金期貨強勢漲停

    全球貿易環(huán)境的惡化令避險類(lèi)資產(chǎn)受到投資者廣泛關(guān)注，黃金更是個(gè)中優(yōu)選。昨日，A股市場(chǎng)各主要股指紛紛跳空低開(kāi)低走，大部分以全日最低點(diǎn)收盤(pán)，上證指數創(chuàng )4月調整以來(lái)新低。盤(pán)面上，黃金股一枝獨秀，板塊指數微幅高開(kāi)后繼續逆市走高，指數全日上漲5.99%，榮華實(shí)業(yè)、恒邦股份、山東黃金、銀泰資源等6股漲停，赤峰黃金、中金黃金、湖南黃金等漲幅居前。

    昨日，國內商品期貨市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，黃金期貨強勢漲停成為新亮點(diǎn)。證券時(shí)報記者采訪(fǎng)發(fā)現，越來(lái)越多的機構關(guān)注黃金投資機會(huì )。

    多因素致金價(jià)大漲

    昨日，滬金期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后便一路震蕩上漲，臨近午間強勢漲停，主力1912合約收盤(pán)上漲12.8元/克，報334元/克。

    興證期貨資深貴金屬分析師龍玲認為，黃金價(jià)格的突破性上漲來(lái)源于短期、中期和長(cháng)期市場(chǎng)的共振：短期市場(chǎng)波動(dòng)的影響，中期降息周期的預期以及長(cháng)期央行購金的持續。

    “2019年以來(lái)，多國央行降息。伴隨著(zhù)美聯(lián)儲十年來(lái)首次降息，全球央行可能又一次進(jìn)入寬松周期。盡管美聯(lián)儲聲明中并沒(méi)有透露進(jìn)一步降息的時(shí)間表，但是目前市場(chǎng)預期9月降息的概率已經(jīng)接近100%。在這樣的情況下，對于利率更為敏感的黃金價(jià)格則率先反應。黃金的金融屬性較強，不易受到經(jīng)濟下行時(shí)需求下降的沖擊，成為降息周期中資金青睞的投資標的。”龍玲稱(chēng)。

    8月以來(lái)，全球重磅經(jīng)濟數據接連公布，7月全球制造業(yè)PMI全線(xiàn)走弱。美國7月ISM制造業(yè)PMI錄得2016年8月以來(lái)的最低水平。中國7月官方制造業(yè)PMI繼續位于榮枯線(xiàn)下方。歐元區7月制造業(yè)PMI終值46.5，為2012年12月以來(lái)最低水平。德國7月制造業(yè)PMI43.2，較初值小幅上修，但工廠(chǎng)生產(chǎn)速度降至7年來(lái)最低，出口訂單降幅為10多年來(lái)最大。英國7月制造業(yè)PMI創(chuàng )2013年2月以來(lái)新低。

    近日，美國總統特朗普有關(guān)貿易關(guān)系的講話(huà)，令市場(chǎng)擔憂(yōu)全球經(jīng)濟放緩風(fēng)險進(jìn)一步增大。再疊加美伊關(guān)系緊張，英國無(wú)協(xié)議脫歐概率走升等政治風(fēng)險，導致避險情緒上升，黃金價(jià)格持續攀升。截至昨日，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價(jià)格再次創(chuàng )6年多來(lái)新高，最高達1472美元/盎司。

    東證衍生品研究院外匯貴金屬高級分析師徐穎表示，昨日國內金價(jià)大漲最直接原因是人民幣匯率破位下行后持續走弱。“一價(jià)定律”對于黃金來(lái)說(shuō)非常成立，因此當人民幣明顯貶值時(shí)黃金可以作為對沖的有效工具，并且短期內會(huì )存在一定的匯率溢價(jià)。除了匯率因素外，金價(jià)也受到貿易摩擦升級引發(fā)的避險情緒的助推，市場(chǎng)對貿易前景惡化的擔憂(yōu)導致風(fēng)險資產(chǎn)下跌，而黃金和債券等避險資產(chǎn)上漲。

    世界黃金協(xié)會(huì )日前發(fā)布的《黃金需求趨勢報告》顯示，今年第二季度全球各國央行共購入224.4噸黃金，這使得上半年全球央行購金總量達到了374.1噸，一舉創(chuàng )下世界黃金協(xié)會(huì )有統計數據以來(lái)全球官方黃金儲備同期最大凈增幅；中國央行也已連續7個(gè)月增持黃金。更多新興市場(chǎng)經(jīng)濟體央行加入了購金行列。二季度，全球黃金ETF的持有量增長(cháng)67.2噸至2548噸，為6年來(lái)新高。

    市場(chǎng)資金增持黃金股

    從市場(chǎng)資金面看，8月以來(lái)，融資資金整體為凈賣(mài)出狀態(tài)。申萬(wàn)28個(gè)一級行業(yè)，僅7個(gè)行業(yè)獲得融資凈買(mǎi)入；有色行業(yè)獲得1.71億元的凈買(mǎi)入，位于行業(yè)凈買(mǎi)入額的第3位。

    北上資金8月以來(lái)僅3個(gè)交易日就凈賣(mài)出逾114億元，但其對黃金股也是青睞有加，逆市增倉多股。

    上周五，融資資金凈買(mǎi)入山東黃金4418萬(wàn)元，為1個(gè)月以來(lái)最大的單日凈買(mǎi)入額；北上資金同樣耗資4000多萬(wàn)元，連續2日加倉99.72萬(wàn)股。山東黃金2018年礦產(chǎn)金產(chǎn)量近40噸，年度凈利潤同比下降23.01%，但2019年一季報增速已經(jīng)見(jiàn)底回升，凈利潤同比增長(cháng)5.47%。

    銀泰資源在2018年凈利潤同比增長(cháng)96.78%的基礎上，2019年一季度業(yè)績(jì)再增46.31%，并預計半年報實(shí)現凈利潤4.2億元～4.5億元，同比增長(cháng)54.03%～65.03%。北上資金大幅加倉168萬(wàn)股，持股由533萬(wàn)股增倉至701萬(wàn)股，持股市值也突破1億元。

    恒邦股份雖然一季報凈利潤同比下降11.34%，但黃金價(jià)格的持續上漲，令北上資金對其仍斥巨資增倉，持股猛增269萬(wàn)股至908萬(wàn)股，增持幅度逾42%。

    中金黃金、湖南黃金、老鳳祥、豫光金鉛等個(gè)股近期或被融資資金，或被北上資金，或同時(shí)被融資資金和北上資金大額增持。

    黃金獲

    更多投資機構青睞

    黃金已經(jīng)得到越來(lái)越多投資機構的青睞，不少機構建議應持續關(guān)注黃金的投資機會(huì )。不過(guò)，也有機構對短期黃金價(jià)格走勢表示擔憂(yōu)。

    嘉盛集團全球研究團隊主管MattWeller對黃金非?？春?。日前他接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，因為有全球寬松政策、地緣政治緊張局勢以及前期金價(jià)的連續盤(pán)整，2019年下半年黃金可能有較大吸引力，可以引領(lǐng)大勢。目前投資者對黃金的建倉并沒(méi)有達到極端水平，過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間金價(jià)表現都非常平淡。隨著(zhù)金價(jià)走高，可能會(huì )有人建更多的倉位。

    徐穎也建議，從基本面角度看，貿易摩擦的升溫勢必增加全球經(jīng)濟下行壓力。7月利率會(huì )議實(shí)際上標志著(zhù)美聯(lián)儲降息周期的開(kāi)啟。美元指數也是易跌難漲，從美元壓制減弱和不斷下行的主權利率兩個(gè)角度來(lái)看，利好黃金。此外，地緣政治風(fēng)險仍需警惕，英國10月31日硬脫歐的風(fēng)險在增加，黑天鵝事件的爆發(fā)也將助推金價(jià)。

    “我們認為黃金價(jià)格將偏強運行，外盤(pán)黃金預計將測試1500美元/盎司，內盤(pán)黃金期貨主力合約看至340～350元/克，同時(shí)貿易問(wèn)題的反復也將使得黃金的波動(dòng)率明顯抬升。”她說(shuō)。

    值得一提的是，全球最大對沖基金橋水的創(chuàng )始人達里奧在7月中旬曾發(fā)表專(zhuān)欄文章稱(chēng)，在新的市場(chǎng)環(huán)境中，表現最好的可能是貨幣貶值和全球沖突顯著(zhù)時(shí)受益的資產(chǎn)，例如黃金。在投資組合中增加黃金可以同時(shí)減少風(fēng)險并增進(jìn)回報，黃金會(huì )是有效的多元化投資利器。

    達里奧并不看好持有現金來(lái)對沖資本市場(chǎng)的風(fēng)險，他堅稱(chēng)黃金才是下一個(gè)“投資之王”。黃金不僅可以作為法定紙幣的替代貨幣，也能對沖效率較低的貨幣政策、持續擴大的財政赤字，以及政治環(huán)境挑戰給投資組合所帶來(lái)的損害。

    黃金市場(chǎng)正在持續吸引資金流入。以滬金期貨為例，今年以來(lái)，代表市場(chǎng)資金存量的持倉量數據便震蕩攀升，目前已升至60萬(wàn)手以上水平。黃金ETF市場(chǎng)同樣呈現類(lèi)似情況，全球最大黃金ETF美國SPDRGoldTrust持倉量近期持續上升，8月3日已達830.8噸。

    不過(guò)，方正中期期貨對短期黃金價(jià)格走勢表示擔憂(yōu)，認為隨著(zhù)美聯(lián)儲降息預期兌現，金價(jià)已連續3個(gè)月快速上漲，不排除高位獲利了結的可能，金價(jià)繼續快速上行面臨較大阻力，預計8月黃金價(jià)格偏強震蕩，不建議盲目追高，關(guān)注回調買(mǎi)入機會(huì )。