黃金投資機會(huì )猶存

    近來(lái)黃金市場(chǎng)活力凸顯，成為明星商品。后市黃金價(jià)格會(huì )怎么走？雖然黃金價(jià)格已升至6年來(lái)的新高，但黃金投資機會(huì )依然存在，可繼續增加黃金配置。

    美聯(lián)儲“推波助瀾”

    最近幾次金價(jià)上漲都與美聯(lián)儲的降息預期息息相關(guān)，主要因黃金ETF尤其是美國市場(chǎng)的黃金ETF投資需求是金價(jià)的主導力量，ETF是機構投資黃金的主要形式。機構配置黃金主要與實(shí)際利率、避險需求、黃金相對負利率國債的比較優(yōu)勢等有關(guān)。

    今年以來(lái)美國經(jīng)濟擴張總體比較穩健，但制造業(yè)以及其他部分經(jīng)濟數據受各種因素影響出現明顯下滑，按照美聯(lián)儲此前的判斷依據，并不需要降息。

    由于美國經(jīng)濟面臨的不確定性增大，美國總統特朗普不斷抨擊美聯(lián)儲。不確定性導致美國乃至全球金融市場(chǎng)承壓，近期的現狀是每次美聯(lián)儲表態(tài)不及特朗普預期的寬松時(shí)，一些不確定因素就會(huì )浮現，后果就是導致美股下跌和美債收益率下跌，市場(chǎng)的避險情緒令降息預期升溫，在金融市場(chǎng)提前將降息計入價(jià)格之后，外界預計美聯(lián)儲在7月底預防性降息25基點(diǎn)后，9月大概率再次降息25基點(diǎn)。

    美聯(lián)儲已經(jīng)被迫進(jìn)入了降息周期，這是利多黃金的最主要因素。加之全球市場(chǎng)負利率國債規模越來(lái)越大，避險情緒將利多黃金的需求。

    央行購金或加速

    一些機構表示，地緣局勢的變化，以及一些央行未來(lái)如何開(kāi)展業(yè)務(wù)，將成為支撐金價(jià)長(cháng)期走勢的新驅動(dòng)因素。央行放松的貨幣政策越多，其政策的效果就會(huì )越有限。明年將成為黃金的“理想時(shí)期”，當經(jīng)濟增長(cháng)放緩時(shí)，將看到政策直接轉向非傳統模式。世界經(jīng)濟可能陷入流動(dòng)性陷阱，這意味著(zhù)傳統和非傳統的貨幣政策寬松都將成為不那么有效的刺激形式。更為非常規的貨幣政策可能包括負利率和不同形式的量化寬松。

    與此同時(shí)，地緣局勢預計將繼續推高金價(jià)。加拿大道明證券在最新報告中預測，政府部門(mén)已開(kāi)始增加黃金購買(mǎi)量。多國央行的購買(mǎi)量大幅增長(cháng)，2018年的購買(mǎi)量超過(guò)640噸，預計未來(lái)兩年進(jìn)入政府金庫的黃金將遠超1000噸。不排除未來(lái)幾年黃金以美元計價(jià)再創(chuàng )新高的可能性，投資組合的權重已開(kāi)始大舉向黃金傾斜。

    另外，新興經(jīng)濟體增持黃金儲備的趨勢將延續，這將加大市場(chǎng)對黃金的需求。