銀行理財加速轉型 凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大

    銀行業(yè)理財登記托管中心與中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )日前聯(lián)合發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)報告（2019年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《年報》）顯示，2019年末，非保本理財產(chǎn)品4.73萬(wàn)只，存續余額23.40萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.15%。業(yè)內人士認為，2019年銀行理財轉型取得了積極進(jìn)展，凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大。

    同業(yè)理財規模持續下降

    對于《年報》中的系列數據變化，銀行業(yè)理財登記托管中心副總裁管圣義總結道，可以用幾個(gè)“70%”的數據來(lái)說(shuō)明。

    一是銀行理財凈值型產(chǎn)品余額增幅70%左右。2019年末，凈值型產(chǎn)品存續余額10.13萬(wàn)億元，同比增長(cháng)68.61%，占全部非保本理財余額的43%。這說(shuō)明銀行理財產(chǎn)品的存量增長(cháng)以?xún)糁敌彤a(chǎn)品為主。

    二是凈值型產(chǎn)品募集增幅70%左右。2019年凈值型產(chǎn)品累計募集資金50.96萬(wàn)億元，同比增加20.54萬(wàn)億元，增幅67.49%。這說(shuō)明凈值型產(chǎn)品發(fā)行力度不斷加大。

    三是開(kāi)放式產(chǎn)品存續余額占比為70%左右。2019年月度計算看，開(kāi)放式產(chǎn)品余額占全市場(chǎng)余額比重整體呈逐月上升趨勢，月度平均占比在70%，高于2018年。

    四是風(fēng)險等級為二級（中低）類(lèi)的產(chǎn)品募集總量占比70%左右，《年報》顯示占比為72.49%，這說(shuō)明銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品大部分是風(fēng)險等級中低偏下的理財產(chǎn)品。

    五是同業(yè)理財降幅70%，較2017年末降幅達74.08%。同業(yè)理財規模余額已經(jīng)壓降到只有0.84萬(wàn)億元。過(guò)去一年，同業(yè)理財規模持續下降，有利于減少“資金空轉”現象。

    六是理財資金的70%配置了標準化資產(chǎn)。理財資金投向存款、債券（含同業(yè)存單）及貨幣市場(chǎng)工具的余額占全部投資余額的71.75%。

    七是固定收益類(lèi)理財產(chǎn)品存續余額占全部理財存續余額的70%左右，月度平均為74%。固定收益類(lèi)產(chǎn)品的增加，體現出銀行理財以“債券+”為主的投資策略。

    八是國有大行和全國性股份制銀行理財規模占市場(chǎng)總規模的70%以上。這類(lèi)機構仍然是市場(chǎng)的主力軍，起到了理財行業(yè)引領(lǐng)的作用。

    九是理財資金投向實(shí)體經(jīng)濟比重在70%左右。理財資金投向債券資產(chǎn)達到59.72%，即理財資金通過(guò)投資債券直接支持實(shí)體企業(yè)融資，如果再加上投資的非標債權資產(chǎn)、股權資產(chǎn)等，銀行理財資金投向實(shí)體經(jīng)濟比重大約也在70%左右。

    凈值型理財產(chǎn)品回撤風(fēng)險可控

    近期受債券收益率上行等因素的影響，部分采用公允價(jià)值計價(jià)、定期開(kāi)放式的凈值型銀行理財產(chǎn)品凈值出現了較大幅度波動(dòng)，引起了市場(chǎng)關(guān)注。

    中郵理財有限公司副總經(jīng)理劉麗娜表示，近期部分產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大是由多種因素共同導致。資產(chǎn)端看，隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，資金利率短期波動(dòng)引起債券二級市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)；產(chǎn)品端看，理財子公司成立后，對固收類(lèi)凈值型產(chǎn)品進(jìn)行戰略布局，客觀(guān)上這些新產(chǎn)品的成立時(shí)間點(diǎn)較為集中于年初收益率曲線(xiàn)的低點(diǎn)。她表示，凈值型理財產(chǎn)品的回撤風(fēng)險總體可控。除去少量產(chǎn)品外，絕大多數凈值型理財產(chǎn)品由于資產(chǎn)組合較為分散、成立期限多元，因此凈值波動(dòng)非常有限。

    工銀理財研究部主管趙柏功指出，長(cháng)期以來(lái)，由于預期收益型理財產(chǎn)品的存在，投資者普遍對銀行理財產(chǎn)品有著(zhù)“剛兌、保本”的印象。“破剛兌、凈值化”是銀行理財產(chǎn)品最重要的發(fā)展趨勢。未來(lái)非保本浮動(dòng)收益的凈值化產(chǎn)品將成為銀行理財最主要的產(chǎn)品形態(tài)，產(chǎn)品凈值隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化而波動(dòng)會(huì )成為銀行理財產(chǎn)品的常態(tài)。