債市低迷 國債期貨大幅下挫

    ◎何奎張欣然○編輯陳羽

    4月18日，債券市場(chǎng)低迷，國債期貨各主力合約開(kāi)盤(pán)全線(xiàn)下跌。截至收盤(pán)，10年期國債期貨（T2206）報收100.235元，下跌0.435元，跌幅為0.43%；5年期國債期貨（TF2206）報收101.555元，下跌0.285元，跌幅為0.28%；2年期國債期貨（TS2206）報收101.250元，下跌0.105元，跌幅為0.10%。多位業(yè)內人士表示，國債期貨各主力合約大跌的主要原因是降準幅度不及預期，導致市場(chǎng)對債市走勢產(chǎn)生分歧。

    從交易數據來(lái)看，10年期國債期貨主力合約昨日全天成交8.48萬(wàn)張，截至收盤(pán)總持倉為16.30萬(wàn)張，較上一交易日減少2590張。

    從現券市場(chǎng)表現來(lái)看，截至昨日下午5點(diǎn)48分，10年期國債活躍（Wind）合約收益率為2.8100%，收益率上漲個(gè)2.50BP。

    華鑫證券首席固收分析師、研發(fā)部副總經(jīng)理丁曉峰認為，此次降準幅度低于以往幾次調降幅度，市場(chǎng)對以量促價(jià)的效果存疑，導致債市和國債期貨投機盤(pán)獲利了結。此外，境外主要經(jīng)濟體政策收緊幅度加大，一定程度上放大部分債市投資者的情緒，致使收益率早盤(pán)大幅上揚，國債期貨跌幅放大。

    國盛證券首席分析師楊業(yè)偉表示，央行表態(tài)認為流動(dòng)性目前寬裕，將關(guān)注發(fā)達國家貨幣政策變化。這導致市場(chǎng)對央行寬松預期下降，進(jìn)而產(chǎn)生了利率上升壓力。

    展望后市，丁曉峰表示，受疫情等因素影響，穩增長(cháng)壓力增加，需要財政和貨幣政策協(xié)同發(fā)力，通過(guò)“降息”平抑可能抬升的企業(yè)融資成本或是必然選擇。

    “同時(shí)，最近央行回收短期流動(dòng)性，通過(guò)預調微調收短放長(cháng)，資金面會(huì )有短暫趨緊跡象。但長(cháng)期來(lái)看，強寬松預期仍在，隨著(zhù)政策進(jìn)一步落地，資金面將會(huì )較當前更加寬松。”丁曉峰說(shuō)。

    一家大型保險資管固收部研究員分析認為，對未來(lái)債市不必悲觀(guān)，國債期貨短期窄幅震蕩后還有上行空間。