不甘淪為代銷(xiāo) 3家中小行擬抱團申設理財公司

    證券時(shí)報記者 劉筱攸

    理財能力的參差不齊、對退出理財市場(chǎng)的不甘、自我定位的分化——共同交織為眼下諸多中小城商行、農商行的理財業(yè)務(wù)迷局。

    “不愿意淪為代銷(xiāo)”是許多稍具規模的受訪(fǎng)城農商行人士的共同想法。它們目前的管理余額，有些在500億元以上，有些只有300多億元。

    證券時(shí)報記者調查獲悉，目前已有華東一省份3家農商行正試圖抱團申設理財公司（指銀行理財子公司，下同）。如果成功，將成為我國首家由多家農商行聯(lián)合發(fā)起成立的理財公司，并為中小銀行在理財市場(chǎng)上抱團出擊樹(shù)立樣板。

    不愿讓出客戶(hù)

    截至2022年6月末，全市場(chǎng)的理財余額為29.15萬(wàn)億，呈現集中度高的特點(diǎn)。城商行和農村機構的存續產(chǎn)品規模合計為4.67萬(wàn)億，占比約16.03%，而同期銀行理財公司的存續規模為19.14萬(wàn)億元，占據65.66%的份額。

    市場(chǎng)上有一種論調認為：這大約4.67萬(wàn)億未成立理財公司的城農商行理財規模，隨著(zhù)不斷有機構退出理財市場(chǎng)，將被可繼續從事理財業(yè)務(wù)的機構劃分。也就是說(shuō)，它們的市場(chǎng)份額會(huì )被全國展業(yè)的銀行理財公司承接。

    如果將來(lái)無(wú)牌照就不能發(fā)行理財產(chǎn)品，那么留給廣大中小城商行、農商行較為確定性的出路，似乎就只有轉戰代銷(xiāo)。市場(chǎng)上較為普遍的看法是：相比全國性銀行具備資金規模、業(yè)務(wù)基礎、技術(shù)支撐等方面的優(yōu)勢，不少中小銀行面臨嚴重的投研能力以及系統建設能力等方面的不足，自身很難建立完善的凈值化管理運作體系。

    許多中小銀行對此有自知之明，并采取行動(dòng)。普益標準的統計數據顯示，截至2022年6月底，開(kāi)展代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的276家商業(yè)銀行中有115家為城市商業(yè)銀行，104家為農村商業(yè)銀行，兩者合計占比為79.35%，較2021年增加了4.7個(gè)百分點(diǎn)。中小銀行大力布局代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的勢頭進(jìn)一步凸顯。

    在證券時(shí)報記者的采訪(fǎng)中，有4家小銀行對只做代銷(xiāo)表達了“不甘心”，主要基于三點(diǎn)考慮：

    一是，對于一些資管體系建設得比較早的中小銀行來(lái)說(shuō)，自營(yíng)和代銷(xiāo)理財可以?xún)刹徽`。一家華東地區城商行資管部負責人告訴記者，該行目前已經(jīng)可以根據客戶(hù)的特殊需求實(shí)現產(chǎn)品定制。同時(shí)在產(chǎn)品譜系上，也已經(jīng)推出了最低持有期、固收+、權益產(chǎn)品，可以有效滿(mǎn)足現在行內客戶(hù)的需求。對于代銷(xiāo)理財，不同機構在債券、非標、權益方面的優(yōu)勢表現不一，而該行目前也積累了產(chǎn)品識別能力。“我們行的自營(yíng)理財開(kāi)展得比較早，代銷(xiāo)則是4年前才開(kāi)始的?，F在自營(yíng)與代銷(xiāo)的比例大概是六比四。”該負責人說(shuō)。

    二是，小部分農商行在權益業(yè)務(wù)上的布局，并沒(méi)有想象中那么落后。一家華東地區農商行資管部總經(jīng)理介紹，在體制機制靈活度和投研實(shí)力上，權益市場(chǎng)投研經(jīng)驗不足、投研人才隊伍建設滯后、科技系統相對薄弱等先天制約，是整個(gè)銀行理財與公募基金相比存在的短板。在銀行與銀行之間，有一小部分城商行、農商行的理財業(yè)務(wù)基礎并沒(méi)有外界想象中那么差。“我們行就發(fā)行了自營(yíng)的權益類(lèi)產(chǎn)品，為客戶(hù)賺取了不錯的超額收益。幾只產(chǎn)品規模不大，但復購率很不錯。”該農商行資管部總經(jīng)理說(shuō)，“我們的投資經(jīng)理都是自己培養的。”

    三是，從主觀(guān)意愿來(lái)說(shuō)，雖然城商行、農商行理財業(yè)務(wù)能力有明顯分化是不爭的事實(shí)，但是，不愿意讓出耕耘許久的客戶(hù)是共同的心聲。

    一家理財規模不足500億元的農商行高管告訴記者，該行客戶(hù)偏好主要分為兩類(lèi)：大部分貼近儲蓄客戶(hù)，要保證絕對收益；另一部分對權益產(chǎn)品接受度較高。“經(jīng)過(guò)這些年培育，我們在下沉市場(chǎng)的客戶(hù)（即城鎮客戶(hù)）很多。如果完全轉為代銷(xiāo)，我們跟這些客戶(hù)建立的粘性就弱化了，相當于把客戶(hù)拱手交到別的管理人手上。”該高管表示。

    在他看來(lái)，中小銀行其實(shí)是應該繼續深耕屬地客戶(hù)，定制化發(fā)行符合當地投資需求的理財產(chǎn)品；在產(chǎn)品設計階段盡量給出較精準的報價(jià)，保證客戶(hù)收益達到業(yè)績(jì)比較基準。

    試水抱團申請牌照

    “我覺(jué)得代銷(xiāo)和自營(yíng)理財不應該是二選一的事情。其實(shí)，我想呼吁一下，監管應考慮將城商行、農商行申設理財公司的規模門(mén)檻（管理的理財規模）降低至300億元，目前市場(chǎng)普遍認為門(mén)檻是500億元。”另一家華東地區中小銀行高管表示，“如果不能降低門(mén)檻，那是否可以允許由省聯(lián)社牽頭，聯(lián)合區域內同類(lèi)型的銀行組團申設理財公司？”

    “抱團申設理財公司”并非新提法。早在資管新規過(guò)渡期剛開(kāi)始的2018年，業(yè)內就有中小銀行聯(lián)合出資組建理財公司的呼聲。但這個(gè)設想，受諸多現實(shí)因素制約，只停留在呼吁層面。2021年3月，湖南省聯(lián)社曾在全省農信系統理財工作推進(jìn)座談會(huì )上提出，要牽頭成立理財公司。但4年過(guò)去，目前仍無(wú)進(jìn)展。

    “我們省也曾拋出方案進(jìn)行內部討論，當時(shí)找了兩家農商行，想讓它們發(fā)起成立理財公司，然后同區域的銀行參股。但股權各自占多少、存量業(yè)務(wù)如何遷徙、組織架構怎么設置等問(wèn)題，都很復雜，就沒(méi)了下文。”前述華東地區農商行資管部總經(jīng)理告訴記者。

    當前，主要銀行的理財公司牌照批復完畢，未來(lái)何時(shí)再度開(kāi)閘尚不明朗，一些正在排隊的銀行對自己的申請能否獲批存有疑問(wèn)。于是一些中小銀行反而積極謀劃抱團申請牌照。

    記者調查獲悉，華東地區某省內的兩家農商行，正試圖聯(lián)合一家同在該區域展業(yè)的銀行，一起謀劃成立理財公司。該方案的大致方向為，3家銀行向該省金改試驗區申請支持，借力金改試驗區一些屬地政策，探索多類(lèi)型多性質(zhì)資本組合申設理財公司牌照。

    不過(guò)，這一探索還處在初步階段，3家銀行剛就此構想進(jìn)行初步溝通。關(guān)于如何組合資本、持股比例分配、人員如何注入、存量如何遷徙等細節，還有待討論。

    “八字確實(shí)還沒(méi)有一撇，但能進(jìn)行討論就已經(jīng)是大大地邁出了一步。里面有很多不確定性，諸如監管的態(tài)度、地方政府的態(tài)度。但不論結果如何，我們都會(huì )盡量爭取。”一位當事銀行高管告訴記者。