6月份銀行理財規模下降7400億元 下半年規?；蛑饾u回升

    本報記者 蘇向杲

    季末銀行理財規模如期下行。廣發(fā)證券固收團隊近日發(fā)布的數據顯示，6月末銀行理財存量規模較5月末大幅下降7400億元。

    銀行理財規模大幅下行往往意味著(zhù)投資者集中贖回，這會(huì )對債市形成沖擊，進(jìn)而影響理財產(chǎn)品凈值表現。因此，理財規模變化既是資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，也備受理財機構和廣大投資者關(guān)注。

    不過(guò)，歷年6月份理財規模都會(huì )有所下行，相對而言，今年下行幅度較此前兩年同期反而有所收窄。因此，市場(chǎng)和投資者無(wú)需過(guò)度擔憂(yōu)銀行理財規?？s水對債市和理財產(chǎn)品凈值帶來(lái)負面影響。

    理財資金回流銀行表內

    廣發(fā)證券固收團隊測算的數據顯示，截至6月30日，銀行理財存量規模較6月23日大幅下降8734億元至25.78萬(wàn)億元，整體規模與5月末相比下降了0.74萬(wàn)億元，不過(guò)，降幅顯著(zhù)低于2020年及2021年同期水平。

    就上述現象，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對記者表示，6月份理財規模大幅下滑是因為商業(yè)銀行面臨季末考核，理財資金階段性回流至銀行表內。而今年6月份的下滑幅度低于去年同期的主要原因在于，表內存款余額相比往年更為充足，因此沖存款的壓力相對較小。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂補充說(shuō)，除銀行理財資金回流存款這一原因外，另一原因是由于債券市場(chǎng)在6月份“降息”后利多出盡，影響傳導至理財市場(chǎng)，從而出現小范圍贖回情況。

    從更長(cháng)的時(shí)間跨度來(lái)看，自2022年銀行理財凈值化以后，理財規模的變化通常與市場(chǎng)行情（債市、股市）、競品收益率、理財機構的產(chǎn)品策略等諸多變量有關(guān)。

    中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平對記者表示，銀行理財規模的變化與理財市場(chǎng)行情、理財公司的產(chǎn)品策略、銀行存款利率變化等諸多因素有關(guān)。如，3月份、4月份理財規模提升，與理財機構推出降低產(chǎn)品凈值波動(dòng)的產(chǎn)品、存款利率下行、理財市場(chǎng)破凈率大幅下行等因素有關(guān)。

    多因素利好助規?；厣?/strong>

    多位受訪(fǎng)業(yè)界人士預計，今年下半年理財規模將逐步回升。

    “考慮到當前銀行理財規?？s減大部分是由于現金理財產(chǎn)品縮減，因而銀行理財規模下半年將逐漸回升。”陳靂對記者表示。

    明明也表示，三季度理財規模不會(huì )繼續下行，原因在于存款利率不斷壓降，理財性?xún)r(jià)比相對提高，且投資者風(fēng)險偏好逐步修復，理財也有在下半年沖量的慣例，因此預計三季度規模將有所上升。

    何為“下半年沖量”？即，銀行理財素來(lái)有在下半年沖刺規模的慣例，除2020年無(wú)相關(guān)數據之外，2019年下半年、2021年下半年銀行理財增長(cháng)規模占全年增長(cháng)規模的比例分別為90%和102%。

    除上述利好因素之外，6月份以來(lái)，已有華夏理財、光大理財、杭銀理財、寧銀理財等10余家理財公司密集發(fā)布費率調整公告，下調了部分產(chǎn)品銷(xiāo)售費率、管理費率等。在業(yè)內人士看來(lái)，“降費”有助于銀行理財提升產(chǎn)品吸引力和規模。

    盡管今年下半年銀行理財規?；驎?huì )持續提升，但銀行理財收益率或難維持上半年的水平。

    明明表示，過(guò)去幾個(gè)月銀行理財的高收益得益于債市收益率的快速下行及信用利差的大幅收窄，目前10年國債收益率已經(jīng)達到了相對低位，短期內繼續大幅下探的可能性有所降低，未來(lái)一段時(shí)間內預計維持震蕩，信用利差的挖掘空間也顯著(zhù)降低，因此后續新發(fā)理財產(chǎn)品的收益壓力將會(huì )加大，可能難以維持此前的高收益。

    事實(shí)上，近期不少理財產(chǎn)品下調了業(yè)績(jì)比較基準，以降低投資者的收益預期。廣發(fā)證券固收團隊統計的數據顯示，6月份，封閉期6個(gè)月以上的新發(fā)封閉式理財產(chǎn)品業(yè)績(jì)基準下限基本延續下行趨勢。