存款“降息”后投資者該如何打理好“錢(qián)袋子”？

    本報記者 蘇向杲

    近期，“存款特種兵”現象持續受到市場(chǎng)關(guān)注。“存款特種兵”即追求高利息的跨城存款者。這一現象的背后，是今年以來(lái)存款利率持續下行，廣大投資者面臨理財焦慮。

    那么，投資者當下該如何理解不同理財產(chǎn)品的優(yōu)劣勢，并打理好自己的“錢(qián)袋子”？對此，多位業(yè)界人士及專(zhuān)家建議投資者要結合自身流動(dòng)性需求及風(fēng)險收益目標，根據不同理財產(chǎn)品的屬性，綜合判斷、多元投資。

    多元配置：

    選擇與自身需求匹配的理財

    目前，投資者普遍可接觸到的理財產(chǎn)品包括銀行存款、銀行理財、保險產(chǎn)品、公募基金、信托產(chǎn)品等。面對眾多理財方式，投資者該如何選？

    對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明建議，投資者先把支出進(jìn)行合理分類(lèi)，包括日常消費、應急儲備、長(cháng)期投資等，再利用現有金融工具來(lái)實(shí)現每個(gè)細項目標，以進(jìn)行合理的財富規劃。選擇金融工具時(shí)，要結合流動(dòng)性需求以及風(fēng)險收益目標綜合判斷、多元投資，不盲目跟風(fēng)，選擇與自身需求相匹配的產(chǎn)品。

    具體看，明明表示，如果追求保本，同時(shí)短期內不會(huì )使用資金，可投資銀行定期存款或保險年金等；如果能接受一定的折損風(fēng)險，但追求低波動(dòng)以及高于存款的收益，可以投資固收類(lèi)銀行理財、債券型基金或低風(fēng)險信托產(chǎn)品。其中，流動(dòng)性需求更高的投資者可以關(guān)注貨幣基金或者現金理財；如果風(fēng)險承受能力更高，希望以較大的風(fēng)險博取更高收益，則可以投資權益類(lèi)基金。

    投資者也要了解不同理財產(chǎn)品的主要優(yōu)缺點(diǎn)。在普益標準研究員姜玲看來(lái)，銀行存款安全性最高，但當前存在“降息”壓力；銀行理財流動(dòng)性較強，但收益率隨資本市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)；保險產(chǎn)品安全性高，但流動(dòng)性一般；公募基金產(chǎn)品購買(mǎi)門(mén)檻較低、流動(dòng)性較好，但費用相對銀行理財較高；信托產(chǎn)品具有債務(wù)隔離功能且收益率相對較高，但投資起點(diǎn)較高。

    在了解了不同理財產(chǎn)品的屬性后，普益標準研究員黃詩(shī)慧建議，投資者應基于自身投資能力、風(fēng)險偏好、可投資資產(chǎn)等多方面因素，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置，并合理分配資產(chǎn)配置比例。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂補充說(shuō)，多元化配置資產(chǎn)雖能在一定程度上降低投資風(fēng)險，但對投資者金融知識水平要求比較高，因此，投資者也要加強對理財知識的學(xué)習。

    銀行理財：

    不迷信歷史高收益率

    除總體投資策略之外，專(zhuān)家還對不同理財產(chǎn)品提出針對性建議。

    銀行理財是投資者最重要的理財方式之一。截至2022年年底，銀行理財市場(chǎng)存續規模高達27.65萬(wàn)億元，為投資者創(chuàng )造收益8800億元。今年以來(lái)，在存款利率下行背景下，存款“搬家”到銀行理財的現象較為顯著(zhù)，如何配置銀行理財備受關(guān)注。

    多位專(zhuān)家表示，自2022年開(kāi)始，銀行理財凈值化后，不再承諾保底收益，有可能會(huì )虧損，這是近兩年銀行理財市場(chǎng)的最大變化，也是投資者需要首要了解的內容。在此基礎上，要選擇與自身風(fēng)險容忍度相匹配的產(chǎn)品，并選擇投資能力較強的理財機構。

    陳靂對記者表示，凈值化后銀行理財收益率變化與債市、股市波動(dòng)等諸多因素有關(guān)，投資者在購買(mǎi)銀行理財時(shí)，要做到不迷信歷史高收益率，不盲目投資，選擇正規機構。

    今年上半年受益于債市走牛，固收類(lèi)銀行理財收益率表現亮眼，投資者較為關(guān)注下半年銀行理財收益率走勢。對此，明明提醒投資者，目前10年期國債收益率已經(jīng)達到了相對低位，未來(lái)一段時(shí)間預計維持震蕩，信用利差的挖掘空間也顯著(zhù)降低。因此，后續新發(fā)理財可能難以維持上半年的高收益率。

    保險產(chǎn)品：

    要認識到低流動(dòng)性特征

    存款“降息”背景下，普通壽險、增額終身壽險、分紅險、萬(wàn)能險等具有保底收益特征的保險產(chǎn)品也受到投資者廣泛關(guān)注。

    一方面，部分壽險產(chǎn)品預定利率仍達3.5%，高于不少銀行的五年期定存利率；另一方面，保險還具有其他理財產(chǎn)品所不具備的保險保障功能。在這兩大優(yōu)勢加持下，壽險保費增速較快。國家金融監督管理總局披露的數據顯示，5月份單月壽險保費同比增長(cháng)25%。

    不過(guò)，需要提醒投資者的是，預定利率較高的儲蓄類(lèi)壽險產(chǎn)品的保險期間普遍為5年及以上，甚至長(cháng)達數十年，這也意味著(zhù)該類(lèi)產(chǎn)品的流動(dòng)性較低，投資者在投保時(shí)要清醒地認識到這一特征。

    中國精算師協(xié)會(huì )創(chuàng )始會(huì )員、資深精算師徐昱琛對記者表示，如果投資者對保險產(chǎn)品的長(cháng)期性預計不足，一旦面臨現金流緊張，則需要提前退保，這會(huì )造成“本金”損失。以市面上一款5年繳、每年繳5萬(wàn)元的保險為例，若在第三個(gè)保單年度退保，則前2年所繳的10萬(wàn)元只會(huì )退回不到3萬(wàn)元，投保人“本金”損失慘重。

    “消費者對保險的保障需求可概括為五個(gè)字：生、老、病、死、殘。因此，要針對性地買(mǎi)保險。”徐昱琛表示，購買(mǎi)保險可以概括為三大原則：先需求后產(chǎn)品、先大人后小孩、先保障后理財。

    英國精算師協(xié)會(huì )會(huì )員及泰生元精算咨詢(xún)公司創(chuàng )始人毛艷輝也建議投資者，購買(mǎi)保險首先要看自己對保險產(chǎn)品本身的需求，而不能因存款利率下行及部分保險產(chǎn)品預定利率即將下調就跟風(fēng)投保。在需求的基礎上，要根據家庭結構、風(fēng)險結構合理搭配購買(mǎi)。

    此外，就近期市面上熱銷(xiāo)的預定利率為3.5%的壽險產(chǎn)品，一家上市保險中介機構相關(guān)負責人對記者表示，該類(lèi)產(chǎn)品最近比較火，能兼顧理財與保障，投資者可以投保，以趕上高預定利率的“末班車(chē)”，但需要充分了解其資金占用期限，評估好自己的現金流。

    公募基金：

    權益型產(chǎn)品性?xún)r(jià)比相對較高

    除上述兩類(lèi)理財方式之外，公募基金也是投資者較為關(guān)注的一類(lèi)理財。中國基金業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，截至今年5月末公募基金整體規模達27.77萬(wàn)億元，再創(chuàng )歷史新高。

    上海證券基金評價(jià)研究中心高級基金分析師池云飛對記者表示，公募基金產(chǎn)品具有公開(kāi)、平等、品種多、易獲取、流動(dòng)性好、監管?chē)栏竦葍?yōu)勢，能滿(mǎn)足廣大投資者的不同投資需求與風(fēng)險偏好。

    池云飛建議，從長(cháng)期配置的角度看，當前權益資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比高于債券，對于風(fēng)險承受能力較高的投資者，組合配置上仍以權益型基金產(chǎn)品或混合型基金產(chǎn)品為主；對于風(fēng)險承受力較低的投資者，建議以低風(fēng)險、低波動(dòng)的固收基金產(chǎn)品為主。

    池云飛解釋稱(chēng)，中長(cháng)期看，權益型產(chǎn)品有望帶來(lái)更為豐厚的收益，不過(guò)短期內結構性行情和波動(dòng)可能仍會(huì )持續。固收類(lèi)產(chǎn)品低波動(dòng)、低風(fēng)險特征更有利于帶來(lái)穩健的收益?；旌闲突饡?huì )在大類(lèi)資產(chǎn)層面做配置，風(fēng)險和收益介于權益型和固收型產(chǎn)品之間，屬于不錯的中間選項。

    明明則建議，投資者應該明確自身的風(fēng)險偏好和收益預期，適度分散投資，避免風(fēng)險過(guò)于集中于某一產(chǎn)品或行業(yè)；控制交易頻率，避免支付過(guò)多的申購費、贖回費等，在無(wú)形中降低了收益率。

    信托產(chǎn)品：

    首要選擇優(yōu)質(zhì)機構

    近年來(lái)，信托產(chǎn)品也受到投資者關(guān)注。

    國投泰康信托研究院院長(cháng)邢成對記者表示，在大資管背景下，信托產(chǎn)品和其他理財無(wú)實(shí)質(zhì)性區別，但也有不同之處，體現在三方面：一是信托理財相關(guān)法律更為完善、明確；二是信托財產(chǎn)的獨立性更強，比如其擁有風(fēng)險隔離的作用；三是投資方式更加靈活。

    盡管有諸多優(yōu)勢，但近年來(lái)也出現了部分信托產(chǎn)品無(wú)法按期兌付的現象，挫傷了投資者信心。對此，邢成表示，目前信托產(chǎn)品的投資者既包括普通投資人，也包括高凈值和超高凈值投資人，總體看，信托產(chǎn)品的安全性相對較高，履約兌付率高，風(fēng)險可控。

    基于上述分析，邢成建議，對于初涉信托理財的投資者，配置信托資產(chǎn)可占總資產(chǎn)的20%-30%，而對信托較為熟悉的投資者可以稍微增配。首先需要提醒投資者的是，選擇信托機構的重要性要高于選擇信托產(chǎn)品，要選擇口碑良好、資本實(shí)力強、投資能力優(yōu)秀的信托機構。挑選優(yōu)質(zhì)信托機構可參考如下指標：一看控股股東；二看監管評級、分類(lèi)；三看有沒(méi)有涉訴案件或處罰記錄；四看財務(wù)數據，包括營(yíng)收、利潤等。其次，要重點(diǎn)關(guān)注信托產(chǎn)品的底層投資資產(chǎn)或項目，再者，要關(guān)注預期收益率。

    從具體產(chǎn)品來(lái)看，百瑞信托鄭州財富管理一部總監王偉對記者表示，信托產(chǎn)品的收益和風(fēng)險是對等的。對于傳統非標固收信托，投資者可適度投資。對于標品信托，投資者可以嘗試從現金管理類(lèi)和固收定開(kāi)類(lèi)著(zhù)手，逐步加深了解和增加配置比例。