銀行理財規模近三周增超1.5萬(wàn)億元 理財子公司產(chǎn)品“破凈率”降至3%

    本報記者 蘇向杲

    7月份以來(lái)銀行理財產(chǎn)品存量規模持續增長(cháng)。廣發(fā)證券劉郁團隊測算的數據（下稱(chēng)“數據”）顯示，7月份前三周銀行理財產(chǎn)品存量規模依次增長(cháng)1.06萬(wàn)億元、3324億元、1712億元，合計增長(cháng)1.56萬(wàn)億元。

    規模上漲的同時(shí)，銀行理財子公司產(chǎn)品“破凈率”（凈值跌破1元的理財產(chǎn)品占所有產(chǎn)品的比率）有所下跌。上述數據顯示，銀行理財子公司產(chǎn)品的整體“破凈率”由6月末的3.6%下降至7月21日的3%，這說(shuō)明銀行理財子公司產(chǎn)品整體收益率在上行。

    存量規模持續增長(cháng)

    銀行理財產(chǎn)品存量規模今年6月份驟降7400億元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。不過(guò)，7月份以來(lái)銀行理財產(chǎn)品存量規模開(kāi)啟反彈模式，前三周存量規模大幅增超1.5萬(wàn)億元，增至7月21日的27.1萬(wàn)億元。

    對此，中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平對記者表示，7月份銀行理財存量規?；厣腥矫嬖颍阂皇菓T性因素，即6月份商業(yè)銀行有引導銀行理財資金回到表內的傳統，而當這一重要時(shí)點(diǎn)過(guò)后，銀行理財規模往往會(huì )有反彈。二是近期銀行理財子公司頻繁降低理財產(chǎn)品管理費或改變費用定價(jià)模式，加之銀行存款利率下行，增加了銀行理財產(chǎn)品吸引力。三是理財機構為了“沖規模”，加大了營(yíng)銷(xiāo)力度。

    引人注意的是，7月份前三周銀行理財規模單周增量出現邊際遞減趨勢。對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，由于銀行面臨季末考核、理財到期產(chǎn)品多設置為季末等原因，6月底銀行理財往往大規模流入銀行表內，且以現金理財為主，7月初理財規模的增長(cháng)則是這部分資金從表內回流到理財，因此會(huì )邊際減弱。

    就銀行理財存續規模增長(cháng)趨勢，楊海平表示，目前銀行理財規模已經(jīng)接近于去年年末（截至2022年底銀行理財市場(chǎng)存續規模達27.65萬(wàn)億元），總體判斷，今年下半年銀行理財規模將繼續增加，年末規模超去年末水平無(wú)虞，且有望創(chuàng )近兩年新高。

    明明也表示，目前銀行理財“破凈率”已經(jīng)恢復至正常水平，走出了去年底“贖回潮”的陰影，而表內存款利率在監管指導下不斷壓降，理財產(chǎn)品性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯，且此前流入表內的存款期限大多在一年以?xún)?，回流理財不存在阻礙，理財規模也有在下半年沖量發(fā)力的慣例，因此下半年理財規模很有可能恢復到29萬(wàn)億元以上。

    “破凈率”繼續下行

    從投資者關(guān)心的“破凈率”來(lái)看，7月份以來(lái)，隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品收益率上行，銀行理財子公司產(chǎn)品的“破凈率”有所下行。

    數據顯示，截至7月21日，銀行理財子公司產(chǎn)品的整體“破凈率”由6月末的3.6%下降至3%。從更長(cháng)的時(shí)間維度來(lái)看，去年末銀行理財子公司產(chǎn)品的“破凈率”曾接近20%。

    就銀行理財收益率走勢，楊海平認為，綜合考慮宏觀(guān)經(jīng)濟恢復增長(cháng)情況及金融市場(chǎng)行情，下半年銀行理財產(chǎn)品收益率總體表現可能不及上半年，但下半年的收益率表現大概率不會(huì )影響銀行理財產(chǎn)品的整體競爭力和規模升勢。

    明明也認為，今年下半年，固收類(lèi)銀行理財的整體收益率水平預計在2%至5%；權益類(lèi)和混合類(lèi)產(chǎn)品受股市的影響較大，收益率表現可能存在較大分化行情。

    與業(yè)界認為下半年銀行理財整體收益率不及上半年相呼應的是，近期不少銀行理財子公司下調了新發(fā)產(chǎn)品的業(yè)績(jì)比較基準。

    明明表示，今年債市收益率整體處于下行區間，新發(fā)產(chǎn)品的配置壓力較大，很難取得之前老產(chǎn)品的收益率，為了避免收益率不達標影響客戶(hù)滿(mǎn)意度，理財機構只能降低業(yè)績(jì)比較基準。