長(cháng)期限投資理財升溫 封閉式產(chǎn)品漸成主力

    本報記者 彭妍

    近期，市場(chǎng)對于長(cháng)期限理財產(chǎn)品的認可度逐漸上升，表現為封閉式理財的加權平均期限拉長(cháng)，規模和占比有所提升。封閉式產(chǎn)品也是今年以來(lái)銀行和理財公司產(chǎn)品發(fā)行的主力。

    冠苕咨詢(xún)創(chuàng )始人周毅欽對《證券日報》記者表示，受到2022年末理財贖回潮影響，封閉式理財產(chǎn)品成當前主力。今年一季度起，理財公司和銀行機構相繼推出了純攤余成本法產(chǎn)品和混合估值法產(chǎn)品，得到了一些風(fēng)險偏好相對保守的投資者的青睞，及時(shí)穩定住了理財規模。

    封閉式產(chǎn)品發(fā)行量大增

    封閉式理財是指有確定到期日，且自產(chǎn)品成立日至終止日期間，投資者不得進(jìn)行認購或者贖回的理財產(chǎn)品。

    普益標準研究員王雨軒對《證券日報》記者表示，封閉式理財產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)集中于兩個(gè)方面：一方面，封閉式理財屬于長(cháng)期產(chǎn)品，鼓勵投資者采取長(cháng)期投資思維進(jìn)行投資；另一方面，封閉式產(chǎn)品具備較好的風(fēng)險控制能力，封閉期限制了申購和贖回，使得銀行或理財公司可以更好地控制投資組合，減少頻繁申贖對產(chǎn)品運作的影響，從而更好地執行長(cháng)期投資策略。

    當前，市場(chǎng)對于長(cháng)期限理財產(chǎn)品的認可度逐漸上升，主要表現為封閉式理財的加權平均期限拉長(cháng)，規模和占比均有所提升。

    中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)2023年半年報數據顯示，封閉式凈值型理財產(chǎn)品加權平均期限由2019年6月份的185天上升到2023年6月份的346天。在規模方面，截至2023年6月末，1年以上期限封閉式產(chǎn)品存續規模在全部封閉式產(chǎn)品中的占比達71.48%，較去年同期增加0.33個(gè)百分點(diǎn)。

    就產(chǎn)品數量而言，普益標準監測數據顯示，今年8月份，全市場(chǎng)共新發(fā)2764款理財產(chǎn)品。其中，518款為開(kāi)放式產(chǎn)品，2246款為封閉式產(chǎn)品。封閉式產(chǎn)品在全市場(chǎng)新發(fā)理財產(chǎn)品中占比81.26%。

    中國銀行研究院博士后杜陽(yáng)對《證券日報》記者表示，從需求端來(lái)看，一方面，存款利率下調背景下，投資者資產(chǎn)配置結構有所調整，部分資金轉移到理財市場(chǎng)；另一方面，封閉式理財產(chǎn)品可以提供相對穩定的回報，更容易受到投資者青睞。從供給端來(lái)看，理財公司增加封閉式理財產(chǎn)品供給，有利于降低流動(dòng)性風(fēng)險，以更好地對資金進(jìn)行長(cháng)期配置，充分發(fā)揮投研能力，提升產(chǎn)品的收益水平。在資管新規落地初期，增加封閉式理財產(chǎn)品供給，也是理財公司進(jìn)行投資者教育，幫助投資者樹(shù)立價(jià)值投資觀(guān)念的重要抓手之一。

    另外，在穩健性方面，封閉式產(chǎn)品具有相對較低的凈值波動(dòng)，整體上表現較為穩定，能夠通過(guò)長(cháng)線(xiàn)投資策略實(shí)現跨周期的理財效果；在收益率方面，封閉式產(chǎn)品通常為彌補封閉期的流動(dòng)性會(huì )提供一定的收益率補償，從而具備較高的收益率，封閉期本身也有助于銀行對產(chǎn)品資產(chǎn)配置的調整與投資策略的執行，實(shí)現收益率提升。

    普益標準監測數據顯示，上周（9月18日至9月24日）全市場(chǎng)共新發(fā)了650款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加22款，其中108款為開(kāi)放式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jì)比較基準為3.27%；542款為封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jì)比較基準為3.45%。

    產(chǎn)品期限拉長(cháng)是趨勢

    受訪(fǎng)的業(yè)內專(zhuān)家認為，對于投資者而言，長(cháng)期限產(chǎn)品能夠以時(shí)間換收益，通過(guò)時(shí)間平滑產(chǎn)品波動(dòng)，收獲更為穩定的投資回報。對金融機構而言，長(cháng)期限理財產(chǎn)品的穩定表現，有利于贏(yíng)得投資者信任，為后續持續開(kāi)展業(yè)務(wù)打造良好的基礎。

    杜陽(yáng)表示，封閉式理財產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展將呈現三方面特點(diǎn)：一是封閉期限或有所延長(cháng)。為了吸引更多投資者，封閉式理財可能會(huì )增加寬限期類(lèi)型的產(chǎn)品供給，這樣可以給投資者更多選擇和更靈活的投資方式。二是安全性和透明度逐步提高。封閉式理財產(chǎn)品會(huì )加強監管，并提高投資項目的審核和披露標準，增加產(chǎn)品的安全性和透明度。三是通過(guò)特定主題的封閉式理財產(chǎn)品，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)效水平。

    “從個(gè)人資產(chǎn)配置的角度看，長(cháng)期限封閉式理財產(chǎn)品將在投資組合規劃中扮演著(zhù)重要角色。”某銀行理財經(jīng)理告訴《證券日報》記者，個(gè)人可以將部分資金放在短期理財，靈活應對未來(lái)所需和兼顧收益；其余閑置資金可以考慮配置長(cháng)期限封閉式理財產(chǎn)品，實(shí)現資產(chǎn)增值的目標。