莫要戲說(shuō)“抱團股”

    有那么一段時(shí)間，散戶(hù)們談起基金“抱團股”，頗有些咬牙切齒的意味。

    這種心情，其實(shí)也很好理解。因為在過(guò)去的一年時(shí)間里，如果沒(méi)有搭上基金“抱團股”的順風(fēng)車(chē)，普通投資者很有可能在A(yíng)股顆粒無(wú)收，運氣不好的，沒(méi)準還要虧損。眼睜睜地看著(zhù)基金產(chǎn)品的凈值因為“抱團股”股價(jià)一騎絕塵而日日高升，換了是誰(shuí)，瞅著(zhù)手里的個(gè)股不漲反跌，感覺(jué)都會(huì )相當的糟糕。

    所以，裂變、崩盤(pán)等各種極端化的字眼，春節前后就不斷被加之于基金“抱團股”。曾經(jīng)的“濃眉大眼”突然成了奸詐作惡的“渣男”。“抱團股”的每一次大幅調整，都被視為基金抱團的末日將至，生生地將投資的嚴肅鍛造成各種段子的戲謔。散戶(hù)們快樂(lè )了，但基金經(jīng)理們卻有些懵圈。

    坦白說(shuō)，就筆者交流的基金經(jīng)理們而言，對于“抱團股”的戲說(shuō)，他們心中是有些憋屈的?；鸾?jīng)理們眼里的“抱團”并不是目的，也并非協(xié)商的過(guò)程，不過(guò)是價(jià)值投資觀(guān)趨向一致的結果而已。通俗地講，就是大家都意識到，淡化指數波動(dòng)的擇時(shí)、全力深挖價(jià)值的擇股才是未來(lái)投資取勝之道。然后，基金經(jīng)理們就在A(yíng)股指數的地表之下開(kāi)始不斷地挖掘、深度挖掘、用盡吃奶的勁兒繼續挖掘……結果，在挖掘出的某一個(gè)路口，大家意外相聚了。

    濃縮成一句話(huà)：基金經(jīng)理們眼里的“抱團股”，核心并不是散戶(hù)們戲說(shuō)的“抱團”，而是其在A(yíng)股市場(chǎng)上難以取代的優(yōu)質(zhì)基本面。因此，當散戶(hù)們糾結于短期漲幅、彷徨于靜態(tài)估值的時(shí)候，基金經(jīng)理們憑借自己的遠眺，不斷地將資金下注于“抱團股”未來(lái)的成長(cháng)空間。

    事實(shí)上，自2017年以來(lái)，不少基金“抱團股”屢經(jīng)調整卻迭創(chuàng )新高，令人費解卻又從未止步。這其實(shí)潛藏了一個(gè)不可逆轉的趨勢：伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟轉型的攻堅克難、不斷深入，伴隨著(zhù)注冊制等資本市場(chǎng)深層次改革的層層推進(jìn)，A股無(wú)論是市場(chǎng)結構還是投資邏輯，都進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。無(wú)論你承認與否，它都真實(shí)地發(fā)生在每一個(gè)投資者身邊。

    這或許可以解釋?zhuān)瑸槭裁丛谶^(guò)去兩年時(shí)間里，基金等機構的收益率與普通投資者的收益率之間出現了如此巨大的反差。在新時(shí)代，專(zhuān)業(yè)的投資能力，終于占據了應有的地位。