賦能創(chuàng )新發(fā)展：資本市場(chǎng)的新?lián)斉c新使命

    馬方業(yè)

    又到春暖花開(kāi)三月時(shí)。2021年全國兩會(huì )在我國成功防控新冠肺炎疫情下如期順利召開(kāi)，來(lái)之不易，可喜可賀！

    站在2021年這個(gè)“十三五”與“十四五”規劃接力交棒的歷史銜接點(diǎn)上，可以說(shuō)，“十三五”規劃已是榮耀收官：決戰脫貧攻堅取得了全面勝利，全面建成小康社會(huì )取得了偉大的歷史性成就，中華民族偉大復興向前邁出了新的堅實(shí)的一大步。特別是剛剛過(guò)去的2020年，在全球新冠肺炎疫情的強烈沖擊下，中國人民仍然創(chuàng )造了令世人驚嘆的奇跡：率先控制住疫情并成為全球唯一實(shí)現正增長(cháng)的主要經(jīng)濟體，GDP首次突破了百萬(wàn)億元大關(guān)……與此同時(shí)，乘勢而上開(kāi)啟全面建設社會(huì )主義現代化國家新征程、并向第二個(gè)百年奮斗目標進(jìn)軍的“十四五”規劃已開(kāi)局落子。

    凡事預則立。去年10月29日閉幕的黨的十九屆五中全會(huì )審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十四個(gè)五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》。按照兩會(huì )議程，第十三屆全國人民代表大會(huì )第四次會(huì )議將審查“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案。在此，值得一提的是，該規劃建議對資本市場(chǎng)提出了明確的要求，即“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重”。

    首先，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，提升的是中國資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力。

    毫無(wú)疑問(wèn)，注冊制下科創(chuàng )板的設立與運行，以及注冊制在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)推進(jìn)，為中國的經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級樹(shù)立了一個(gè)標桿，開(kāi)創(chuàng )了中國資本市場(chǎng)實(shí)實(shí)在在地對科技創(chuàng )新的股權融資支持以及對科創(chuàng )企業(yè)包容支持的新時(shí)代。畢竟，增強市場(chǎng)的包容性、加強對尚未盈利但前景看好的創(chuàng )新高科技企業(yè)的支持，是注冊制改革的一個(gè)重要方面。由此可見(jiàn)，當前及未來(lái)，資本市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟的服務(wù)更多地表現出的是對企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的一種積極賦能。

    其次，常態(tài)化退市機制的建立是資本市場(chǎng)注冊制改革基礎制度進(jìn)一步完善的結果。而資本市場(chǎng)注冊制生態(tài)系統逐步構建的過(guò)程，恰恰反映的是中國資本市場(chǎng)逐步實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程。

    對于退市機制，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)知名教授賀強日前在接受采訪(fǎng)時(shí)也有客觀(guān)的表述：在全面實(shí)施注冊制背景下，退市機制顯得非常重要。它為市場(chǎng)參與各方提供了“進(jìn)出有序”的制度。對上市公司來(lái)講，經(jīng)營(yíng)不善導致退市，是順應市場(chǎng)發(fā)展規律的。退市制度的逐漸完善，對我國股票市場(chǎng)“吐故納新”將起到非常關(guān)鍵的作用。因此，可以說(shuō)，要發(fā)揮好注冊制的作用，像退市機制這樣與注冊制配套高度相關(guān)的基礎性制度必須加以完善。令人高興的是，今年以來(lái)退市制度新規已落地施行。

    第三，結合去年中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神來(lái)看，在當前及未來(lái)很長(cháng)的一段時(shí)間，提高直接融資比重，強調的還是資本市場(chǎng)如何發(fā)力支持科技創(chuàng )新。

    細看中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定的2021年要抓好的八大重點(diǎn)任務(wù)可以發(fā)現，其中的第一項就是強化國家戰略科技力量。同時(shí)要求充分發(fā)揮國家作為重大科技創(chuàng )新組織者的作用，堅持戰略性需求導向，確定科技創(chuàng )新方向和重點(diǎn)，著(zhù)力解決約國家發(fā)展和安全的重大難題。另外會(huì )議要求發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢。要抓好的第二項任務(wù)則直接強調增強產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈自主可控能力，并針對產(chǎn)業(yè)薄弱環(huán)節，實(shí)施好關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程，盡快解決一批“卡脖子”問(wèn)題。很顯然，這些重大任務(wù)的完成離不開(kāi)資本市場(chǎng)強力賦能。

    對于“十四五”時(shí)期如何提高直接融資比重問(wèn)題，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)此前撰文稱(chēng)，提高直接融資比重是服務(wù)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的迫切要求，是完善要素市場(chǎng)化配置的關(guān)鍵舉措，是深化金融供給側結構性改革的應有之義，是建設更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟新體制的重要途徑。他進(jìn)一步指出說(shuō)，要貫徹新發(fā)展理念，圍繞打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，強化資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，暢通直接融資渠道，促進(jìn)投融資協(xié)同發(fā)展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。

    綜上所述，筆者認為，賦能創(chuàng )新發(fā)展，已成為當前中國資本市場(chǎng)的新?lián)斉c新使命。擔起這樣的新使命，資本市場(chǎng)改革發(fā)展已是時(shí)不我待。