基金經(jīng)理大舉加倉 醫藥板塊有望持續回暖

    在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲后，醫藥板塊出現回調，但作為2022年四季度基金重點(diǎn)加倉的對象，醫藥板塊目前仍然被多家機構和多位基金經(jīng)理看好。機構人士認為，醫藥板塊估值、機構配置、交易擁擠度位于低位，是值得中長(cháng)期關(guān)注的方向。其中的創(chuàng )新藥、中藥等細分領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

    基金加倉重點(diǎn)方向

    2022年四季度以來(lái)，醫藥板塊開(kāi)啟反彈之路。數據顯示，截至2023年2月9日，去年10月以來(lái)申萬(wàn)醫藥生物指數上漲17.21%。盡管近期醫藥板塊再次出現回調，但不少投資人士仍然認為，今年醫藥板塊有比較好的投資機會(huì )。

    事實(shí)上，去年四季度以來(lái)，不少基金經(jīng)理已經(jīng)開(kāi)始增加醫藥股的配置。天相投顧數據顯示，全部可比基金在2022年四季度末持有衛生和社會(huì )工作行業(yè)的市值為593.87億元，占凈值比例為1.12%，較前一季度末上升0.29個(gè)百分點(diǎn)。

    醫藥板塊也成為不少基金經(jīng)理布局的重要方向。從倉位來(lái)看，中歐基金葛蘭管理的中歐醫療健康混合股票倉位從2022年三季度末的85.93%上升至2022年四季度末的91.89%，倉位提升5.96個(gè)百分點(diǎn)。

    從持股情況看，知名基金經(jīng)理謝治宇管理的兩只產(chǎn)品中，普洛藥業(yè)新進(jìn)興全合潤前十大重倉股，海吉亞醫療新進(jìn)興全合宜前十大重倉股。

    知名基金經(jīng)理周蔚文管理的中歐新趨勢混合（LOF）2022年四季度末新進(jìn)通策醫療為前十大重倉股。他在季報中表示，當季組合配置內相對收益較為明顯的板塊為疫后復蘇和醫藥生物板塊。

    繼2022年三季度大幅加倉醫藥板塊后，知名基金經(jīng)理何帥管理的交銀施羅德持續成長(cháng)主題混合在2022年四季度整體倉位下降的情況下，仍新進(jìn)一只醫藥股愛(ài)博醫療為前十大重倉股。除此之外，該基金的持倉中，藥明康德、泰格醫藥分列第一、第二大重倉股，還有愛(ài)美客、長(cháng)春高新、邁瑞醫療、愛(ài)爾眼科等醫藥或醫美股。

    多家機構看好

    多家機構近期發(fā)布的投資觀(guān)點(diǎn)中，普遍提到了醫藥板塊的投資機會(huì )。富國基金表示，近期可以重點(diǎn)關(guān)注四條投資主線(xiàn)，其中一條就是估值、機構配置、交易擁擠度位于低位的醫藥板塊。

    創(chuàng )金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，市場(chǎng)將等待一系列數據驗證經(jīng)濟復蘇，近期市場(chǎng)風(fēng)格將偏向成長(cháng)。行業(yè)配置主導的依然是政策因子，長(cháng)期主線(xiàn)在安全、自主可控領(lǐng)域。雖然短期市場(chǎng)風(fēng)險偏好出現了一定回調，但國產(chǎn)替代邏輯與周期底部的需求回暖共同驅動(dòng)的核心邏輯不變，TMT和醫藥板塊可趁調整時(shí)逢低關(guān)注。

    世誠投資陳家琳表示，泛醫藥板塊在前期出現了比較明顯的反彈，但整體交易熱度比較溫和，包括機構持倉比例還在過(guò)去幾年的相對低位，并沒(méi)有到過(guò)熱的程度。“現在看到行業(yè)政策發(fā)生了一些積極的變化。毫無(wú)疑問(wèn)，這些變化一定會(huì )體現在上市公司的估值和股價(jià)上面，所以2023年很看好泛醫藥板塊帶來(lái)的機會(huì )，很有可能泛醫藥板塊會(huì )接棒消費成為2023年的投資明星。”他說(shuō)。

    廣發(fā)中證全指醫藥衛生ETF的基金經(jīng)理霍華明指出，長(cháng)期來(lái)看，醫藥板塊值得投資者保持關(guān)注。在老齡化時(shí)代，醫藥板塊的長(cháng)期投資邏輯更為扎實(shí)。另外，經(jīng)過(guò)疫情的沖擊，人們更為注重身體健康，醫藥醫療的支出比例也會(huì )更高，這些都會(huì )對醫藥企業(yè)的基本面改善起到積極作用。

    部分細分領(lǐng)域值得關(guān)注

    在具體的投資機會(huì )上，霍華明認為，近期醫藥板塊整體表現不算突出，但醫藥板塊中的創(chuàng )新藥細分賽道持續受到資金關(guān)注。一方面，相關(guān)對創(chuàng )新藥以及創(chuàng )新醫療器械的政策更加友好，市場(chǎng)對醫藥板塊的負面情緒得以緩解；另一方面，國內的創(chuàng )新藥企開(kāi)啟新的產(chǎn)業(yè)上行周期，創(chuàng )新藥出海的邏輯進(jìn)一步增強。

    中信證券指出，2022四季度以來(lái)，南北向資金共同加倉醫藥生物板塊，其中以醫療設備、研發(fā)外包、藥品及醫療服務(wù)領(lǐng)域最為明顯。南北向資金的加倉凸顯醫藥板塊當下三大投資核心邏輯：醫療新基建、創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)鏈及后疫情醫藥消費復蘇。醫藥板塊已逐漸走出疫情帶來(lái)的擾動(dòng)與波折，當下正站在新周期的起點(diǎn)，未來(lái)將圍繞三大核心邏輯持續增長(cháng)。

    鵬華基金金笑非表示，看好創(chuàng )新藥、中藥和消費醫療三大細分領(lǐng)域。首先，創(chuàng )新藥是當前被嚴重低估的制造業(yè)板塊。產(chǎn)業(yè)周期方面，在需求端，醫保對真正有實(shí)質(zhì)性創(chuàng )新的產(chǎn)品是明確支持的，摘下了政策壓制的帽子；在供給端，產(chǎn)業(yè)生命周期從量變進(jìn)入質(zhì)變，可能隨時(shí)出現爆款產(chǎn)品。所以，中國的創(chuàng )新藥已經(jīng)迭代，進(jìn)化成有批量全球競爭力的產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)生命周期已經(jīng)來(lái)臨。其次，中藥作為醫保內的新“利益”品種，估值有望提升，并迎來(lái)基金的再配置時(shí)間窗口。另外，消費醫療領(lǐng)域是醫藥大行業(yè)走牛后，全市場(chǎng)基金“投資醫藥的慣性”所在。從資本市場(chǎng)周期角度來(lái)看，消費醫療的白馬股可能是全市場(chǎng)基金提升醫藥板塊倉位的“快捷鍵”。